Ще до другого номера в цій галузі змушені були здатися кілька дрібніших іпотечних фірм, а значення банкрутства New Century більшості було невідомо. Фірма спеціалізувалася на фінансуванні покупців нерухомості з поганою кредитоспроможністю, так званих субстандартних кредитів.
Невеликі події, величезні перекоси
Падіння New Century Financial продемонструвало підступну властивість фінансових криз. Невеликі події провокують величезні перекоси. Збудників можна розпізнати лише через тривалий час. В тумані відбувається багато чого залишається незрозумілим. Історія великих криз до того ж показує, що найчастіше передбачувані дрібниці пророкують прийдешні нещастя.
І так буває завжди. Наступна криза настане обов'язково. Тому історики застерігають від безтурботності, яка людей, які приймають рішення, заспокоює оманливою безпекою. Так, історики критикують гравців на ринку, яких мало чого навчив минулий фінансовий світову пожежу. Очевидно, люди приречені знову і знову робити одні і ті ж помилки. Все ускладнюється тією обставиною, що наступна криза в більшості випадків приходить з абсолютно іншою, несподіваного боку.
Навіть мінімальні втрати означали б кінець
Однак цей принцип уже давно не обмежувався тільки New Century Financial. Дотримуючись ідеї розробки нових фінансових інструментів, експерти вселили не тільки інститутам по фінансуванню нерухомості, але також банкам і фірмам зі страхування, що авансований власний капітал повинен бути якомога нижчими. В кінцевому рахунку вважалося вже майже законом, що ціни на нерухомість будуть постійно зростати і всі ризики можна розрахувати і тим самим управляти ними.
Ризики були абсолютно незрозумілими
До цього слід додати, що частини вимог були ув'язані в пакети і продавалися далі. Ці пакети ризиків користувалися попитом на ринку капіталу. Так що всі великі фірми на Уолл-стріт і майже у всій західній фінансовій системі аж до німецьких земельних банків були побічно причетні до операцій з нерухомістю. І здається керованим ризик одного базувався на тому, що інші свій ризик тримали під контролем.
У цій системі не було передбачено випадання одного з великих гравців. Тому що після розподілу, упаковки та наклеювання етикеток рідко було ясно, який у кого ризик в бухгалтерських книгах. В кінці навіть топ-менеджери фінансових концернів були не в змозі зрозуміти, що ховалося за так званими сек'юритизації.
Люди, які приймають рішення, заспокоювали себе та інших тим, що знамениті рейтингові агентства все ці сек'юритизації оцінили. Якщо агентства присуджували кращу оцінку ААА, що траплялося не так уже й рідко, то банки могли спати спокійно.
Проблеми засунули в баланс емісійних банків
«Багато проблем просто запихали в баланс емісійних банків», - говорить колишній головний економіст в Merrill Lynch Девід Розенберг (David Rosenberg), який сьогодні працює у канадського керуючого майном Gluskin Sheff. «Біда в тому, що з відстрочкою виплати боргів навіть на декаду заборгованість залишається такою ж високою і тим самим впливає на глобальне зростання».
Ситуацію тоді і сьогодні об'єднує спільна риса - залежність від кредитів. Те, що в хороші часи підвищувало прибуток, при падінні зжирає власний капітал і резервні накопичення капіталу зі страшною швидкістю. Це діє як розпал на пожежі.
Величезні проблеми в міжнародній фінансовій системі
Економіка згиналася під тягарем важких доларових зобов'язань. Смерч мав ось-ось перекинутися на інші економіки регіону. Настав азіатська криза. Він скидав уряду, знищував цінності на сотні мільярдів доларів і відкинув весь регіон в економічному плані щонайменше на десятиліття назад.
Світ оперує на базі величезних боргів
Коли багато хто думав, що криза подолана, він розвинув навіть нову руйнівну силу - шляхом ланцюгових реакцій на ринках. Так як ціна на нафту тоді впала з позначки в понад двадцять до позначки в дванадцять доларів за барель, то нафтовий і газовий експортер Росія збанкрутував. Потім був найпотужніший в світі інвестиційний фонд Long Term Capital Management (LTCM). Тоді індекс Dax показав найбільше падіння в своїй історії: протягом трьох місяців він звалився на 37%.
Світ оперує на базі величезних боргів. За винятком Німеччини та деяких інших держав, зобов'язання все більше зростають. Також і компанії використовували штучно низькі відсотки, щоб повністю насититися кредитами і таким чином значно підвищити прибуток на порівняно невеликій власному капіталі.
Кредити на покупку автомобілів високі як ніколи
Також повністю на ризик ставлять спекулянти на Уолл-стріт, причому поняття «спекулянт» в Америці, на відміну від Німеччини, стосується також багатьох приватних вкладників. Одні тільки брокери з Уолл-стріт купили в борг акцій на 528 мільярдів доларів, що майже на 200 мільярдів доларів більше, ніж десять років назад.Тогда так звані маржинальні зобов'язання показали себе як надійний ранній індикатор великих неприємностей. Рівно за три місяці до обвалення ринку брокери почали скорочувати свої кредити.
Баланс банків - вічна будівельний майданчик
Нарешті є ще Європа зі своїми банками з частково слабким капіталом. Їх баланс, схоже, буде вічною будівельним майданчиком. Хоча нещодавнє оздоровлення кон'юнктури на континенті ці проблеми відсунуло на задній план, однак одне питання до сих пір не дає спокою: як зможуть ці інститути впоратися з несподіваними збитками?
Перекоси на ринках позичкових капіталів створили б дірки в балансі. Іншими важко передбачуваними небезпеками є торгова війна з Америкою або нова криза євро. Однак за всім цим, можливо, лежать ще зовсім інші ризики, які відразу важко розгледіти.
Навіть відомий історик Фергюсон, який досліджував кризи за останні 200 років, не наважується передбачити, звідки прийде наступний крах на ринках. «Якби я знав, у чому на цей раз полягає ранній сигнал тривоги для наступного фінансової кризи, то я був би багатою людиною».
Виникла помилка. Будь ласка, спробуйте ще раз пізніше.
Інструкція по відновленню пароля відправлена на
Вітаю, .
Вітаю, .
Видалити профіль Ви впевнені, що хочете видалити ваш профіль?
Факт реєстрації користувача на сайтах РІА Новини позначає його згоду з даними правилами.
Користувач зобов'язується своїми діями не порушувати чинне законодавство Російської Федерації.
Користувач зобов'язується висловлюватися шанобливо по відношенню до інших учасників дискусії, читачам і особам, що фігурують в матеріалах.