Прекрасно пам'ятаю, як, коли я тільки прийшов в Луксіму і взагалі індустрію стартапів, я намагався якомога більше вбирати різних статей, профільних видань, щоб швидко «наздогнати тему». Кажуть. що для того, щоб стати експертом в будь-якій ніші, потрібно 5 років і 500 книг по темі - так що я ще в самому-самому початку шляху))
Проте, я деякий час не знав, на свій сором, що, наприклад, розуміється під капіталізацією проекту і розмиванням частки. Тепер сам спробую в двох словах, без складних схем, не по-науковому пояснити, щоб залишити це іншим таким же початківцям, як я.
Отже, припустимо, ви з партнером створили проект. За вами, при цьому, числиться 60%, а за партнером 40% компанії.
Частки в компанії на старті
І ось, удача, ви залучаєте інвестора. Припустимо, він входить до вас з $ 500 тис. За 20%. Ось тут і виникає ефект, який прийнято називати «розмиванням частки»: всі наявні на поточний момент частки в компанії зменшуються на ту кількість відсотків, яке ви продали інвестору - в даному випадку на 20. Вся картина тепер виглядає так:
Частки після посівного раунду
Ми бачимо, що ваші 60% і 40% вашого партнера зменшилися кожна на 20% і вони стали рівні відповідно 48% і 32%.
Тут ми стикаємося з другим поняттям - «капіталізація». Капіталізація компанії - це вартість всіх її акцій. У момент входу інвестора ваша компанія отримує формальну оцінку. У нашому випадку інвестор придбає 20% за $ 500 тис. Це означає, що 100% вашої компанії він оцінює в $ 500K / 20% = $ 2,5M. Таким чином, капіталізація компанії на момент угоди становить $ 2,5 млн.
Дальше більше. Припустимо, ви залучаєте наступний раунд інвестицій - раунд А. Нехай це будуть $ 4M за 25%. Крім того, однією з умов нової угоди стає виділення опціонного фонду - невеликої частки, що використовується для мотивації ключових співробітників. Наприклад, це 3%. Ось, що у нас виходить:
Розумієте часткою після раунду А
Кожна частка (ваша, партнера і першого інвестора) розмилася на 28% (25% + 3%). При цьому капіталізація склала $ 4M / 25% = $ 16M.
Так може тривати до нескінченності (або до «екзит» - продажу вами своїх акцій). Кожен раз при продажу нової частки всі інші будуть пропорційно зменшуватися або, як прийнято говорити, «розмиватися».
Ось так, нічого складного =)