Середнє очікуване значення визначається за формулою (9):
Порівнюючи дані по окремим інвестиційним проектам, можна побачити, що розрахункові величини доходів за проектом «А» коливаються в межах від 200 до 600 ум. ден. од. при сумі очікуваних доходів в цілому 450 ум, ден. од.
За проектом «Б» сума очікуваних доходів в цілому складає 460 ум. ден. од. проте їх коливання здійснюється в діапазоні від 150 до 800 ум. ден. од.
Навіть таке просте зіставлення дозволяє зробити висновок про те, що ризик реалізації інвестиційного проекту «А» значно менше, ніж проекту «Б», де коливання розрахункового доходу вище.
Більш наочне уявлення про рівень ризику дають результати розрахунку середньоквадратичного (стандартного) відхилення, представлені в табл. 4.
Розрахунок середньоквадратичного (стандартного) відхилення
по двох інвестиційних проектах
Можливі значення кон'юнктури інвестиційного ринку
Інвестиційний проект «А»
Інвестиційний проект «Б»
Для розрахунку дисперсії і середньоквадратичного (стандартного) відхилення можна також використовувати формули (10) і (11).
Результати розрахунку показують, що середньоквадратичне (стандартне.) Відхилення за інвестиційним проектом «А» складає 150, в той час як по інвестиційному проекту «Б» - 206, що свідчить про більший рівень його ризику.
Розрахуємо коефіцієнт варіації по двох інвестиційних проектах при даних значеннях середньоквадратичного (стандартного) відхилення і середнього очікуваного значення доходу по ним за формулою (12).
Результати розрахунку показують, що найменше значення коефіцієнта варіації - за проектом «А», а найбільше - по проекту «Б». Таким чином, хоча очікуваний дохід за проектом «Б» вище, ніж за проектом «А», рівень ризику по ньому, який визначається коефіцієнтом варіації, вище на 11,5% (44,8-33,3).
Отже, при порівнянні рівнів ризиків по окремим інвестиційним проектам перевагу при інших рівних умовах слід віддавати тому з них, за яким значення коефіцієнтів варіації найнижче (що свідчить про найкращому співвідношенні прибутковості і ризику).
Повернутися в зміст: