Модель IS-LM та її значення. Спільне рівновагу товарного і грошового ринків
Модель IS-LM та її значення
Модель IS-LM є модель спільного рівноваги товарного і грошового ринків. Вона є моделлю кейнсіанського типу (demand-side), описує економіку в короткостроковому періоді і служить основою сучасної теорії сукупного попиту.
Модель IS-LM була розроблена англійським економістом Джоном Хіксом в 1937 р в статті "Кейнс і неокласики" і отримала широке поширення після виходу в 1949 р книги американського економіста Елвіна Хансена "Монетарна теорія і фіскальна політика" (тому модель іноді називають моделлю Хікса -Хансена).
Крива IS (інвестиції-заощадження) описує рівновагу товарного ринку і відображає взаємини між ринковою ставкою відсотка R і рівнем доходу Y, які виникають на ринку товарів і послуг. Крива IS виводиться з простої кейнсіанської моделі (моделі рівноваги сукупних витрат або моделі кейнсіанського хреста), але відрізняється тим, що частина сукупних витрат і, перш за все, інвестиційні витрати тепер залежать від ставки відсотка.
Ставка відсотка перестає бути екзогенної змінної і стає ендогенної величиною, яка визначається ситуацією на грошовому ринку, тобто всередині самої моделі. Залежність частини сукупних витрат від ставки відсотка має результатом те, що для кожної ставки відсотка існує точне значення величини рівноважного доходу і тому може бути побудована крива рівноважного доходу для товарного ринку - крива IS. У всіх точках цієї кривої дотримується рівність інвестицій і заощаджень (а в ширшому сенсі рівність суми ін'єкцій сумі вилучень), що пояснює назву кривої (Investment = Savings).
Крива LM (ліквідність-гроші) характеризує рівновагу на грошовому ринку, яке існує, коли попит на гроші (перш за все обумовлений властивістю абсолютної ліквідності готівки) дорівнює пропозиції грошей. Оскільки попит на гроші залежить від ставки відсотка, то існує крива рівноваги грошового ринку - крива LM (Liquidity preference = Money supply), кожна точка якої є комбінацією величин доходу і ставки відсотка, що забезпечує монетарна рівновага.
Перетин кривих рівноваги товарного (IS) і грошового (LM) ринків дає єдині значення величини ставки відсотка R (рівноважна ставка відсотка) і рівня доходу Y (рівноважний рівень доходу), що забезпечують одночасне рівновагу на цих двох ринках.
Модель IS-LM дозволяє: 1) показати взаємозв'язок і взаємозалежність товарного і грошового ринків; 2) виявити фактори, що впливають на встановлення рівноваги як на кожному з цих ринків окремо, так і умови їх одночасного рівноваги; 3) розглянути вплив зміни рівноваги на цих ринках на економіку; 4) проаналізувати ефективність фіскальної і монетарної політики; 5) вивести функцію сукупного попиту і визначити фактори, що впливають на сукупний попит; 6) проаналізувати варіанти стабілізаційної політики на різних фазах економічного циклу.
Модель IS-LM зберігає всі передумови простий кейнсіанської моделі:
1) рівень цін фіксований (Р = const) і є екзогенною величиною, тому номінальні і реальні значення всіх змінних збігаються;
2) сукупна пропозиція (обсяг випуску) абсолютно еластична і здатна задовольнити будь-який обсяг сукупного попиту;
3) дохід (Y), споживання (C), інвестиції (I), чистий експорт (X) є ендогенними змінними і визначаються всередині моделі;
4) державні витрати (G), пропозиція грошей (M), податкова ставка (t) є величинами екзогенними і формуються поза моделлю (задаються ззовні);
5) ВНП = ЧНП = НД, оскільки податки платять тільки домогосподарства і непрямі податки на бізнес відсутні. Виняток становить передумова про сталість ставки відсотка. Якщо в моделі "кейнсіанського хреста" ставка відсотка фіксована і виступає екзогенних параметром, то в моделі IS-LM вона ендогенних і формується всередині моделі; її рівень змінюється і визначається зміною ситуації (рівноваги) на грошовому ринку. Плановані автономні витрати залежать тепер від ставки відсотка.
Спільне рівновагу товарного і грошового ринків
Ні крива IS, ні крива LM не визначають самі по собі величину рівноважного доходу Yе і рівноважної ставки відсотка Rе. Рівновага в економіці визначається спільно кривими IS і LM у точці їх перетину (рис. 4. (а)).
Одночасне рівновагу на грошовому і товарному ринках існує лише при єдиних значеннях рівня доходу (Yе) і ставки відсотка (Rе) (рис. 4. (а)) Інші величини ставки відсотка і рівня доходу означають нерівновага на одному або обох ринках. Наприклад, при ставці відсотка R1 рівновагу на грошовому ринку встановиться при рівні доходу Y1 (перетин лінії R1 з кривою LM). але на товарному ринку при такій ставці відсотка рівновагу існує при рівні доходу У2 (перетин лінії R1 з кривою IS).
Рівноважний стан обох ринків може бути визначено спільним рішенням рівнянь кривих IS і LM. Наприклад, на рис. 4. (б), в точках А і В існує рівновага на товарному ринку (попит на товари = пропозицією товарів), оскільки вони лежать на кривій IS, а в точках С і D - нерівновага. Навпаки, точки С і D відповідають рівноваги на грошовому ринку (попит на гроші = пропозицією грошей), так як вони знаходяться на кривій LM, а точки А і В - нерівноваги. Загальна рівновага - це ситуація одночасного рівноваги на товарному і грошовому ринках в економіці, яке існує в точці Е (рис. 4. (а) і 4. (б)). Величину рівноважного доходу Yе (рис. 4. (а)), відповідну одночасного рівноваги товарного і грошового ринків (а, отже, і ринку цінних паперів, тобто фінансового ринку в цілому) Кейнс назвав «величиною ефективного попиту».
Як система приходить до загальної рівноваги, якщо вона знаходиться в нерівновазі? Якщо ринок товарів і послуг знаходиться в нерівновазі, то відбувається непередбачене зміна запасів, і фірми або скорочують, або збільшують обсяг виробництва, рухаючи економіку в точку Е. Якщо грошовий ринок в нерівновазі, відбудеться тиск на ставку відсотка, і вона буде рости при надмірному попиті на гроші, оскільки люди почнуть продавати облігації, якщо вони не зможуть задовольнити свій попит на гроші іншим шляхом, або купувати облігації, якщо пропозиція грошей перевищує попит на них, і економіка почне пересуватися в точку Е.
Перетин кривих IS і LM ділить площину на 4 області (рис. 4. (б)), в кожній з яких має місце нерівновага. В областях I і II спостерігається надлишкова пропозиція грошей, так як вони знаходяться вище кривої LM, а в областях III і IV, що лежать нижче кривої LM - надлишковий попит на гроші. При цьому області I і IV відповідають надлишковій пропозиції товарів і послуг, оскільки знаходяться вище кривої IS, в той час як в областях II і III має місце надлишковий попит на товари і послуги.
Напрямки пристосування економіки і руху її до рівноваги показані стрілками. Якщо на товарному ринку існує надлишкова пропозиція товарів, запаси фірм будуть збільшуватися, а величина випуску (доходу) Y зменшуватися (горизонтальні стрілки вліво в областях I і IV у напрямку до кривої IS). При надмірному попиті на товари запаси фірм скорочуються, а випуск збільшується (горизонтальні стрілки вправо в областях II і III до дуги IS). Коли на грошовому ринку спостерігається надлишкова пропозиція грошей, люди купують облігації, попит на які зростає і тому ціна яких підвищується, що веде (в силу зворотній залежності між ціною облігації та ставкою відсотка відповідно до теорії переваги ліквідності) до зниження ставки відсотка (вертикальні стрілки вниз у напрямку до кривої LM в областях I і II). При надмірному попиті на гроші, навпаки, люди почнуть продавати облігації, щоб отримати в обмін готівку в умовах їх нестачі, що призведе до зростання пропозиції облігацій, зниження їх ціни і відповідно до зростання ставки відсотка (вертикальні стрілки вниз у напрямку до кривої LM в областях III і IV). Слід мати на увазі, що більш швидко відбувається відновлення рівноваги на грошовому ринку, так як для цього достатньо змінити структуру портфеля активів, що не вимагає значних витрат часу, в той час як для зміни величини випуску потрібно досить тривалий час.
З урахуванням цієї обставини розглянемо економічний механізм досягнення рівноваги, якщо економіка знаходиться в нерівновазі, наприклад, в точці А (рис. 4. (в)). Ця точка знаходиться в області II, де має місце надлишкова пропозиція грошей і надлишковий попит на товари і послуги. Перевищення пропозиції грошей над попитом на гроші викличе зниження ставки відсотка в результаті прагнення людей перетворити "зайві" гроші в цінні папери і в зв'язку з цим зростанням попиту на облігації і підвищенням їх цін. На грошовому ринку встановиться рівновага в точці В на кривої LM. Але існуючий в цій області надлишковий попит на товари і послуги призведе до зниження запасів у фірм і зростання випуску (доходу), що зумовить нерівновагу грошового ринку і змістить економіку в область III (точка С), відповідну надлишкового попиту на гроші, що призведе до зростання ставки відсотка і повернення на криву LM. Однак зберігається надлишковий попит на товарному ринку, незважаючи на можливе скорочення інвестиційного попиту, викликане зростанням процентної ставки, забезпечить подальше скорочення запасів і збільшення виробництва.
Грошовий ринок виявиться в нерівновазі (з'явиться надлишковий попиту на гроші внаслідок зростання доходу), що зумовить зростання ставки відсотка і поверне економіку на криву LM в точку .D, яка лежить нижче кривої IS і відповідає все ще надлишкового попиту на товари і послуги. В результаті подальшого скорочення запасів і зростання виробництва економіка переміститься в т.F, знову порушивши рівновагу грошового ринку і т.д. поки не прийде в рівноважну точку Е. Таким чином, економіка буде рухатися як би по сходах (по сходинках), поки не потрапить в точку одночасної рівноваги товарного і грошового ринків - точку перетину кривих IS і LM.