Головна | Про нас | Зворотній зв'язок
Виділяють два види цінних паперів: фондові цінні папери (удостовер рух капіталу) і комерційні цінні папери (беруть участь і опосередковують рух товарів, робіт, послуг).
До комерційних цінних паперів відносять вексель, заставні, складські свідоцтва.
До фондових відносять акції, облігації (основні) і опціони, ф'ючерсні контракти (похідні)
Облігаціями називаються цінні папери з фіксованим доходом, за якими емітент зобов'язується виплачувати власнику облігації за певною схемою суму відсотка і, крім того, в день погашення номінал облігації.
Акція це цінний папір, що випускається акціонерним товариством і закріплює права її власника (акціонера) на отримання частини прибутку акціонерного товариства (АТ) у вигляді дивідендів, на участь в управлінні акціонерним товариством і на частину майна, що залишилося після ліквідації.
Існує дві принципові відмінності акцій від цінних паперів з фіксованим доходом:
• дивіденд залежить від чистого прибув і АТ і теоретично може взагалі не виплачуватися, може зростати або зменшуватися. Виплати ж по облігації фіксовані за величиною і носять обов'язковий характер емітент зобов'язаний здійснювати їх незалежно від того, чи має він прибуток або збиток;
• для акцій не встановлюється ніякого терміну погашення.
Акції ділять на дві групи привілейовані акції і звичайні акції. Привілейовані акції поєднують в собі окремі риси і акцій, і облігацій.
Звичайні акції надають інвестору два важливих права:
• право голосу дозволяє власнику звичайної акції брати участь в зборах акціонерів, обирати керівні органи корпорації, разом з іншими акціонерами визначати економічну політику фірми;
• переважне право дає можливість акціонеру зберігати його частку в загальному обсязі випущених акцій.
До похідних цінних паперів відносять такі фінансові кошти, чия вартість залежить від вартості інших засобів, які називаються базовими (основними). Найпоширенішим типом базових засобів є звичайні акції. Найбільш поширеними похідними цінними паперами є опціони і фінансові ф'ючерси.
Опціони бувають двох видів опціон на покупку (колл опціон) та опціон на продаж (пут-опціон).
Опціон на покупку це цінний папір, що дає її власнику право (але не накладає зобов'язання) купити певну кількість будь-якої цінного паперу за обумовленою заздалегідь ціною так званої ціною реалізації протягом встановленого періоду часу. Інвестор, який продав опціон на покупку, зобов'язаний продати зазначені в опціон цінні папери за ціною реалізації (в разі реалізації опціону інвестором, який купив цей опціон).
Опціон на продаж це цінний папір, що дає його власнику право (також без зобов'язань) продати певну кількість якийсь цінного паперу за обумовленою ціною протягом встановленого проміжку часу. Інвестор, який продав опціон на продаж, зобов'язаний купити цінні папери за ціною реалізації.
Ф'ючерсні контракти представляють угоду купити або продати певну кількість обумовленого товару в обумовлений ном місці за заздалегідь встановленою ціною. Ф'ючерсний контракт схожий на опціон з тією суттєвою різницею, що при здійсненні ф'ючерсної угоди і продавець, і покупець зобов'язані виконати взяті зобов'язання.
Інвестиційна привабливість цінних паперів оцінюється за певним набором критеріальних показників. Останні дозволяють виявити прийнятність об'єктів для інвестування та порівняти його з альтернативними варіантами.
Інвестиційна привабливість цінних паперів залежить від їх виду. Так, інвестиційні якості акцій в основному пов'язані з можливим зростанням їх курсової вартості, отриманням дивідендів і забезпеченням майнових і немайнових прав. Інвестиційна привабливість облігацій зумовлена їх надійністю. Як правило, дохід за цими цінними паперами нижче, ніж по акціях, але він більш стабільний. Інвестиційна привабливість опціонів і ф'ючерсів визначається можливістю отримання дуже високих доходів, а також використанням цих інструментів при хеджуванні ризиків.
В цілому, критеріями, які визначають інвестиційну привабливість цінних паперів є:
• безпеку вкладень захищеність від різких коливань на ринку цінних паперів і стабільність отримання доходу;
• прибутковість вкладень залежить від зростання курсової вартості і можливості отримання додаткових доходів (у вигляді дивідендів і купонних виплат);
ліквідність цінних паперів можливість швидкої реалізації цінних паперів і перетворення їх в гроші без істотних втрат для інвестора.
Цінний папір - це особлива форма існування капіталу, відмінна від його товарної, продуктивної і грошової форм, яка може передаватися замість нього самого, обертатися на ринку як товар і приносити дохід, поряд з його існуванням в грошовій, продуктивній і товарній формах.
Цінний папір є документом, що засвідчує з дотриманням форми і обов'язкових реквізитів майнові права, здійснювані, або передача яких можлива, тільки при його пред'явленні цінний папір характеризується як документ, що засвідчує майнові права, види яких визначаються законом і у встановленому ним порядку, і тут же прямо вказується, що з передачею цінного папера переходять усі що засвідчують його права у власності.
Сукупність цінних паперів інших підприємств, якими володіє інвестор, називають портфелем цінних паперів. Він містить цінні папери з різним ступенем забезпечення і ризику, а також папери з фіксованим гарантованим доходом
У широкому сенсі портфель цінних паперів включає довгострокові і короткострокові цінні папери. Зарахування їх до тієї чи іншої групи визначається планами або зобов'язаннями по використанню паперів.
Залежно від характеристики завдань, що стоять перед портфелем цінних паперів, їх підрозділяють на наступні типи:
1) портфелі зростання;
2) портфелі доходу;
3) портфелі зростання і доходу;
4) спеціалізовані портфелі.
1) Портфелі зростання орієнтовані на акції, що ростуть на фондовому ринку за курсовою вартістю. Мета таких портфелів - збільшення капіталу інвесторів.
Залежно від темпів зростання курсової вартості портфелі зростання поділяються на:
- портфелі агресивного зростання;
- портфелі консервативного зростання;
- портфелі середнього зросту.
2) Портфелі доходу орієнтовані на отримання високих поточних доходів - процентних і дивідендних виплат.
До портфелям доходу відносяться:
- портфелі регулярного доходу;
- портфелі дохідних паперів.
3) Портфелі зростання і доходу формуються для зменшення можливих втрат як від падіння курсової вартості, так і низьких дивідендних і відсоткових виплат.
До портфелям зростання і доходу відносяться:
- портфелі подвійного підпорядкування.
4) У спеціалізованих портфелях цінних паперів об'єднуються за такими приватним критеріям, як, наприклад, вид цінних паперів; рівень їх ризику; галузева, регіональна приналежність та ін.
До спеціалізованих портфелів відносяться:
- портфелі стабільного капіталу і доходу;
- портфелі короткострокових фондових цінностей;
- портфелі довгострокових цінних паперів з фіксованим доходом;
- портфелі іноземних цінних паперів.