Ні коли не задавалися питанням, чому одні компанії платять дивіденди по акціях, а інші ні? У чому різниця між такими компаніями?
Чому у одних компаній є багаторічна історія великих дивідендних виплат, а інші ні разу за весь свій час існування жодного разу не виплачували дивіденди за своїми акціями?
Що б розуміти, чому так відбувається, давайте заглянемо в саму суть процесів, що відбуваються в бізнесі.
Як ми пам'ятаємо акціонери - це власники бізнесу. Так давайте подивимося, як веде себе власник.
Ось, наприклад, ви відкрили свій бізнес. Все складається добре і бізнес зростає. Після певного часу він почав приносити вам прибуток. Питання! Куди ви її дінете? Варіанти як ви самі розумієте всього два: або реінвестувати гроші назад в бізнес, або вивести. Яке рішення буде правильним?
Якщо у вас є хороші перспективи росту і вам не вистачає тільки грошей, що б збільшити розмір бізнесу, то реінвестування буде відмінним варіантом вкласти прибуток. Але якщо перспектив зростання ви не бачите або як вам здається «шкурка вичинки не варта», то більш правильним буде не витрачати гроші реінвестуя їх в м'яко кажучи не самі прибуткові проекти, а просто забрати їх з бізнесу.
Саме таким же чином відбувається все у великих корпораціях. Якщо менеджмент розвиває компанію, то найчастіше дивідендів така компанія не платить, або платить символічні дивіденди. Але от якщо у менеджменту немає ідей куди з вигодою для бізнесу можна витратити гроші, то значить варто виплатити їх у вигляді дивідендів своїм акціонерам. І якщо це не робиться, то питання - а кваліфікований менеджмент біля керма? Або може його варто змінити?
Зазвичай компанії платять дивіденди по акціях в тому випадку якщо їм нема в що реінвестувати зароблений прибуток.
Нові компанії, що розвиваються завжди мають проекти, куди можна вкласти отриманий прибуток, на відміну від розвинених компаній яким вже нікуди рости.
Ось вам приклад. Компанію великого інвестора Уоррена Баффета - Беркшир. Вона ні коли не платила дивідендів своїм акціонерам, але при цьому вартість акцій стабільно з року в рік зростала.
Найчастіше компанії платять дивіденди, але не дуже великі. В середньому дивідендна прибутковість по всьому індексу ММВБ складає близько 5%. Так дотримується баланс між розвитком компанії і мотивацією акціонерів продовжувати тримати ці акції.
Так до поточними цінами 5% ДД здається мало, але якби ви купили ці акції кілька років тому, до їх зростання, то зараз би для вас дивідендна прибутковість становила вже прийнятну величину.
Відкрию страшну таємницю - насправді всі компанії платять дивіденди своїм акціонерам, точніше розподіляють прибуток. Просто ті компанії, що не видають її акціонерам на руки, надходять більш цікавим способом.
Ви акціонер дуже хорошій компанії. Перспективи компанії просто блискучі! Прибутковість приголомшлива! Коефіцієнт P / E - один із кращих на ринку! Показник ROE - на висоті!
Куди ви дінете дивіденди, які виплатить вам ця компанія? Напевно пошукайте на фондовому ринку ще компанії зі схожою прибутковістю і не побачивши ні чого путнього докупите акції цієї компанії.
У підсумку вийде, що ви вклали гроші назад в цю ж компанію. Тільки є одна ОН! З отриманих вами дивідендів було сплачено податок. Якби компанія замість виплати вам дивідендів реінвестувала ці гроші у виробництво, то цей податок б не виник. Економія тут на обличчя!
Ось і друга причина, чому компанії неохоче платять дивіденди. Особливо якщо прибутковість бізнесу цих компаній має високий ROE.
Напевно, ви подумаєте - про яку економію на податках може йти мова, якщо коли я захочу продати акцію я точно так же сплачу податок? Яка мені різниця платити 13% від дивіденду або 13% від різниці ціни купівлі / продажу.
Так здається лише на перший погляд.
Насправді якщо ви будете володіти паперами більше 3х років, то автоматично будете звільнені від сплати податку! А погодьтеся купувати акції компанії, яка розвивається для того, що б їх тримати лише кілька місяців або рік це не інвестиція, а спекуляція! За один рік жодна велика компанія не встигне з толком освоїти реінвестовані гроші. Так, наприклад, новий цех на заводі будується більше року (від моменту проектування і до виходу на заплановану потужність). Тому мінімальний термін в 3 роки не здається таким вже й великим для вдумливих інвестицій.
Прийнято вважати, що вкладення вигідне, якщо прибутковість вище, ніж ставка банківського депозиту або ОФЗ. І це логічно! Навіщо відкривати бізнес під прибутковість в 3, 5, 7% річних, якщо вклад у банку може дати більше? Простіше закрити такий напрямок діяльності компанії, а гроші покласти на депозит.
Так що якщо менеджмент компанії пускає гроші на такі проекти, то тут або особиста зацікавленість співробітників (привіт корупція!), Або кваліфікація менеджменту, м'яко кажучи, кульгає. У будь-якому випадку варто задуматися, а чи потрібен такий менеджмент акціонерам і самої організації?
А ви що думаєте, мої читачі? Чи здається вам, що компанія, яка не платить дивіденди, є нецікавою інвесторам? Або ви дотримуєтеся погляду, що якщо компанії платять дивіденди в великому розмірі, значить вони не залишає собі грошей на розвиток?