суть доларизації
Як працює прив'язка курсу
Екстремальний варіант прив'язки курсу - такий режим валютного курсу, коли країна "пов'язує" національну валюту з конвертованою (найчастіше долар США). В результаті, місцева валюта має таку ж цінність і стабільністю, як іноземна. Прив'язка курсу зазвичай допомагає висловити цінність національної валюти по відношенню до світових конвертованих валют і стабілізувати обмінний курс.
Доларизація як альтернатива
В якості альтернативи валюті з плаваючим курсом країна може віддати перевагу повну доларизацію. Основна причина такого рішення криється в прагненні держави зменшити ризик країни і забезпечити тим самим безпечний економічний і інвестиційний клімат. Зазвичай подібний шлях обирають країни, що розвиваються і країни з перехідною економікою, особливо з високим рівнем інфляції.
Багато економік, що вибрали доларизацію, вже неофіційно використовують іноземну валюту як грошовий орієнтир в приватних і офіційних угодах, контрактах і на банківських рахунках. Проте, дана політика не є державною, і національна валюта продовжує вважатися основним законним засобом платежу. Прив'язка до іноземної валюти захищає фізичних осіб і компанії від можливої девальвації місцевої валюти. Повна доларизація, між тим, є довготривалим рішенням: економічний клімат в країні стає більш надійним, а ймовірність спекулятивних атак на національну валюту і ринок цінних паперів практично зводиться до нуля.
Зниження ризиків привертає місцевих і зарубіжних інвесторів. А той факт, що різниця у валютних курсах втратила свою актуальність, дозволяє знизити процентні ставки за іноземними позиками.
Введення в обіг іноземної валюти має ряд недоліків. Коли країна відмовляється від друкування власних грошей, вона втрачає можливість безпосередньо впливати на власну економіку, в тому числі проводити монетарну політику і формувати обмінні курси.
Більш того, центробанк втрачає дохід від емісії грошей (різниця між номіналом грошової одиниці і вартістю її виготовлення). Натомість, його отримує Федеральна резервна система США, а місцевий уряд втрачають значну частину коштів, що також відбивається на обсязі ВВП.
У повністю доларизованою економіці центральний банк також втрачає роль кредитора останньої інстанції для інших банків. При цьому центробанк все ще в змозі забезпечувати короткострокові обов'язкові резерви банків, які знаходяться в тяжкому становищі. Однак зовсім необов'язково наявність достатніх коштів для виплати відшкодування за вкладами.
Ще одним недоліком повної доларизації є той факт, що національні цінні папери також необхідно викуповувати в доларах США. Якщо у країни недостатньо валютних резервів, то доводиться брати гроші в борг, що призводить до дефіциту платіжного балансу. Другий варіант - забезпечити профіцит платіжного балансу.
І нарешті, оскільки національна валюта є символом незалежної держави, то через використання іноземних грошових знаків може постраждати почуття гордості громадян.
Крім зниження ризиків і захисту від інфляції існує ряд не менш переконливих аргументів на користь відмови від національної валюти.
Як уже згадувалося раніше, повна доларизація сприяє створенню сприятливої для інвестицій середовища і практично повністю викорінює спекуляції з національною валютою і обмінним курсом. В результаті, ринок капіталу стає більш стабільним, припиняється несподіваний відтік коштів, а платіжний баланс все менше схильний до криз.
Не менш важливим плюсом є той факт, що повна доларизація сприяє зміцненню світової економіки, оскільки полегшує інтеграцію економік.
Багато що розвиваються вже використовують доларизацію в тій чи іншій мірі. Проте, іноді економіки намагаються уникнути цього шляху розвитку. Для багатьох країн автономна економічна політика і почуття незалежності - це занадто дорога ціна, яку вони не готові платити. Адже процес повної доларизації, в основному, є незворотнім.