Росія - боржник і кредитор
Росія одночасно є великим боржником і кредитором. Як кредитор вона стикається з нездатністю, а іноді і з небажанням боржників з числа країн, що розвиваються погашати свої зобов'язання. У ролі позичальника вона зазнавала серйозних труднощів і неодноразово вдавалася до процедури врегулювання державного (суверенного) боргу.
Однак тільки Росія, і то частково, обслуговувала свій борг. Але згідно закладеному в угоді принципу солідарної відповідальності до Росії могли бути пред'явлені такі ж претензії, як і до інших країн. У зв'язку з цим Росія запропонувала взяти на себе відповідальність за весь борг за умови переходу до неї прав на всі зовнішні активи. На основі цього принципу було досягнуто компромісу, який влаштував кредиторів, Росію і майже всі колишні союзні республіки.
Практика врегулювання боргу на більш тривалий термін застосовується рідко. Проте Росії вдалося реструктурувати свій борг офіційним кредиторам відразу в повному обсязі на суму 38 млрд. Дол. Борг був реконструйований в такий спосіб: термін остаточного погашення був пересунутий на 25 років (за колишніми кредитними угодами середні терміни - 10-15 років), пільговий період встановлено в 7 років (у порівнянні з 3-6 роками).
Якщо борг офіційним кредиторам відповідно до міжнародної практики врегульовувалося методом простої реконструкції, то щодо боргу банкам прийнято застосовувати ринкові методи. Сутність їх полягає в тому, що борги, зафіксовані на банківських рахунках, конвертуються в цінні папери, тобто відбувається сек'юритизація боргу.
Переговори в рамках Лондонського клубу тривали п'ять років. В результаті борг, який підлягає врегулюванню, був визначений в сумі 323 млрд. Дол. Врегулювала сума боргу членам Паризького і Лондонського клубів склала 67,3 млрд. Дол. Вона була еквівалентна 70% радянського боргу. Але при подібному врегулюванні зовнішнього боргу шляхом затягування строків погашення та застосування ринкової ставки на боржника покладено додаткові витрати з обслуговування боргу.
Таким чином, фактично за всіма боргами Радянського Союзу були досягнуті угоди. У Росії завершився етап кризового управління зовнішнім боргом, коли використовувалися такі методи, як реструктуризація, рефінансування, сек'юритизація, часткове списання боргу. На порядку денному стоїть реалізація програми управління суверенним боргом шляхом формування його оптимальної структури за складом валют, термінах, вартості позикових коштів. Такі системи діють у багатьох розвинених країнах і освоюються в деяких країнах, що розвиваються. Однак в Росії поки не сформована навіть інституційна структура такого управління боргом. У більшості країн боргом управляють спеціальні боргові агентства. У Росії управління державним боргом покладено на Зовнішекономбанк.
Надійна статистика про розміри приватного зовнішнього боргу відсутня. За оцінкою його сума перевищила 90 млрд. Дол. (Борг підприємств і банків). Ця сума невелика, якщо її зіставляти з економічним потенціалом російських позичальників. Але вибухонебезпечність приватного боргу полягає в тому, що стосовно нього не вироблено настільки ж дієвих заходів врегулювання, як це має місце щодо суверенного боргу. Особливо небезпечно короткострокове кредитування, яке широко використовується російськими приватними позичальниками.
Росія-кредитор. Радянський Союз, правонаступницею якого по закордонних фінансових активів стала Росія, надавав кредити країнам, що розвиваються в основному з ідеологічних, політичних і військово-стратегічних мотивів. Перспектив повернення боргів від країн, що розвиваються практично немає. Отже, російська кредитна політика, спрямована на використання зарубіжних активів для покриття витрат по обслуговуванню зовнішнього боргу, а також великих взаємозаліків, виявилася неспроможною. До 80% кредитів було пов'язано з експортом радянської зброї. Від подібних кредитів була потрібна, перш за все, політична віддача, а не економічна ефективність. Разом з тим в ряді країн при сприянні Радянського Союзу було побудовано багато об'єктів, що мали велике народногосподарське значення.
Після припинення "холодної війни" і розпаду Радянського Союзу в
На країни, з якими з'явилася можливість врегулювати їх борг, припадало близько 1/3 фінансових активів Росії, а 2/3 - на країни, які не визнають Паризький клуб. У російських боржників значиться понад п'ятдесяти країн. Але спочатку на три країни - Кубу, Монголію і В'єтнам - доводилося до 40% боргу [11, с.511]. З В'єтнамом борг був врегульований за схемами Паризького клубу: 85% його було списано, інша частина реструктурована. Однак з Кубою, Монголією та іншими великими боржниками можливо врегулювання боргу тільки на двосторонній основі. При цьому деякі з них відкидають навіть схеми, близькі до практики Паризького клубу, наполягаючи на повному списання боргу.