Портфелі як автомобілі. Якщо ви хочете, щоб автомобіль довго служив вам вірою і правдою - не забувайте регулярно виконувати технічне обслуговування. Теж саме і з портфелями, найбільш важливий аспект регулярного обслуговування портфеля це ребалансування.
Ребалансування портфеля означає коригування ваших вкладень шляхом продажу фондів акцій і покупки фондів облігацій, або навпаки, для відновлення обраного вами розподілу активів.
Сама по собі ребалансування портфеля, як ключовий компонент стратегії розподілу активів (Asset Allocation), часто доставляє незручність новачкам, змушуючи продавати активи, які виросли в ціні і купувати ті, ціна яких навпаки знизилася, тобто робити рівно протилежне тому, чим займаються друзі-знайомі і рекомендують ЗМІ.
Наприклад, ваше розподіл активів: 60% акцій і 40% облігацій. Якщо ціни на акції ростуть протягом декількох місяців, ваша частка в акціях може збільшитися до 65%. Це означає, що вам потрібно продати 5% ваших фондів акцій, щоб повернутися до потрібного розподілу.
Провести ребалансування портфеля можна трьома способами:
- Реінвестування дивідендів. Дивіденди направляються на покупку активів, що показують не надто хорошу динаміку.
- Додаткове вкладення коштів. Вкладення додаткових грошей в актив, частка якого в портфелі впала нижче запланованого.
- Перерозподіл коштів між активами. Частковий продаж активу, який перевищив заплановану частку в портфелі, і покупка іншого, чия частка знизилася в порівнянні із запланованою.
Підтримуючи розподіл активів, ви утримуєте свій рівень ризику близько точки, в якій вам найбільш комфортно. Ребалансування також згладжує прибутковість інвестицій, змушуючи вас «продавати дорого» і «купувати дешево».
Коли частина вашого портфеля зростає, вас може тягнути вкладати більше грошей в цю сферу, оскільки вона явно відчуває себе добре. Однак, для здоров'я вашого портфеля, ви повинні боротися з цим імпульсом. Як показують останні 25 років, краще, що ви можете зробити, це час від часу фіксувати прибуток ваших кращих інвестицій.
Перевага стратегії ребалансировки портфеля
Портфель з ребалансування
За весь 25-річний період, портфель з ребалансування показав більш високу прибутковість: $ 10'000 інвестицій перетворилися в $ 97'000 проти $ 89'000 для портфеля без ребалансировки. Однак протягом цих 25 років було безліч моментів, коли портфелі вели себе дуже по-різному.
- Вийшов вперед за весь період.
- Менше страждав під час глибоких просідань.
- На зростанні показав 92% від можливого результату.
Портфель без ребалансировки
- Частка акцій на піку досягала 81%.
- Виривався вперед на бичачому ринку 90-х.
Періодічностьребалансіровкі портфеля
Як часто ви повинні збалансувати ваш портфель? У більшості досліджень робиться висновок, що інвестори повинні ребалансувати портфель як мінімум щорічно. Багато людей вирішують робити це щоквартально або навіть щомісяця, хоча більшість досліджень вказує на незначну залежність дохідності та ризику від частоти.
Деякі дослідження показують, що щорічне відновлення балансу може призвести до трохи більш високого прибутку, ніж більш часта ребалансування без збільшення волатильності. Однак, відсутність ребалансировки практично напевно призведе до того, що портфель з часом, значно відхилиться від первісної мети ризику.
Також замість ребалансировки портфеля за розкладом (раз на рік), можна використовувати ребалансування за подією (триггеру), яким є відхилення розподілу активів в портфелі більш, ніж заздалегідь задане значення. Таким значенням може бути ± 20% від цільового розподілу активу. Наприклад, частка активу в портфелі становить 10%, якщо порахувати 20% від 10%, то буде 0.1 * 0.2 = 0.02 або 2%. Як тільки частка цього активу в портфелі вийде з діапазону від 8% до 12% (тобто 10% ± 2%), то виникає необхідність відновлення балансу портфеля.
Для кожного активу в портфелі необхідно розрахувати такий діапазон допустимих відхилень і в разі виходу розподілу будь-якого активу зі свого діапазону - ребалансувати портфель і привести розподіл всіх активів в ньому до цільового значення. Як виняток, якщо частка будь-якого активу в портфелі щодо близька до цільової, з метою зменшення накладних операцій, пов'язаних з ребалансування (комісії брокеру і т.д.), допустимо не виконувати коригування розподілу саме цього активу.
Залишилися питання? Хочете закріпити теорію на ділі? Подивіться мої практикуми або замовте онлайн-консультацію.