Процентна ставка - це відносна величина процентних платежів на позичковий капітал за певний період часу (зазвичай за рік). Розраховується як відношення абсолютної суми процентних платежів за рік до величини позичкового капіталу.
Розрізняють номінальну і реальну ставки відсотка. Коли говорять про процентні ставки, то мають на увазі реальні процентні ставки. Однак реальні ставки не можуть бути безпосередньо спостережувані. Укладаючи кредитний договір, ми отримуємо інформацію про номінальних процентних ставках. Номінальна процентна ставка - це відсоток в грошовому вираженні. Наприклад, якщо за річною позикою в 10000 руб. виплачується 1200 рублів в якості відсотка, то номінальна процентна ставка складе 12% річних. Отримавши за позикою дохід 1200 руб. стане кредитор багатшими? Це буде залежати від того, як протягом року змінилися ціни. Якщо річна інфляція склала 8%, то реально дохід кредитора збільшився тільки на 4%. Реальна відсоткова ставка - це збільшення реального багатства, виражене в прирості купівельної спроможності інвестора або кредитора, або обмінний курс, за яким сьогоднішні товари і послуги, реальні блага, обмінюються на майбутні товари і послуги. Те що, ринкова норма відсотка випробує безпосередній вплив інфляційних процесів, першим припустив І. Фішер. який визначав номінальну ставку відсотка і очікуваний темп інфляції.
Взаємозв'язок між ставками може бути представлена наступним виразом:
де i - номінальна, або ринкова, ставка відсотка;
r - реальна ставка відсотка;
е - темп інфляції.
Тільки в особливих випадках, коли на грошовому ринку немає підвищення цін (е = 0). реальна і номінальна відсоткові ставки збігаються. Дане рівняння показує, що номінальна процентна ставка може змінюватися внаслідок змін реальної процентної ставки відсотка або внаслідок зміни інфляції. Так як позичальник і кредитор не знають, які темпи прийме інфляція, то вони виходять з очікуваних темпів інфляції. Рівняння набуває вигляду:
де e е - очікуваний темп інфляції.
Дане рівняння відомо, як ефект Фішера. Його суть в тому, що номінальна процентна ставка визначається не фактичним темпом інфляції, так як він не відомий, а очікуваним темпом інфляції. Динаміка ж номінальної процентної ставки повторює рух очікуваного темпу інфляції. Необхідно підкреслити, що при формуванні ринкової ставки відсотка має значення саме очікуваний темп інфляції в майбутньому з урахуванням терміну погашення боргового зобов'язання, а не фактична ставка інфляції в минулому.