Основу фінансово-кредитного регулювання економіки становить кредитно-грошове регулювання, що представляє собою комплекс заходів, здійснюваних через кредитну систему і спрямованих на зміну кон'юнктури ринків позикових капіталів і управління грошовим обігом. Кредитно-грошове регулювання є традиційним і найважливішим інструментом непрямого регулювання економіки.
Мета кредитно-грошового регулювання - поддержаніепокупательской спроможності грошової одиниці та збалансованості економіки, забезпечення стабільногоекономіческого зростання.
Основна складова кредитно-грошового регулювання - кредит. Кредит - це рух позичкового капіталу на умовах терміновості, зворотності і платності. Кредит заснований на тому, що тимчасово вільні грошові кошти повинні надходити на ринок позикових капіталів і направлятися в ті сфери суспільного виробництва, де в них є потреба. Він грає величезну роль у розвитку економіки і виконує наступні функції:
· Розширює рамки суспільного виробництва в порівнянні з те-
ми, які встановлюються готівковими коштами;
· Перерозподіляє вільні грошові кошти між хозяйст-
· Забезпечує економію витрат обігу;
· Прискорює концентрацію і централізацію капіталу.
Кредит має різноманіття форм (комерційний, банківський, міжгосподарський, споживчий, лізинговий, іпотечний, державний,
міжнародний). У внутрішньому обігу головними є кредитні гроші і їх похідні (векселі, банкноти, чеки, депозитні та електронні гроші).
З введенням кредитних грошей та їх похідних грошова система в чистому вигляді перестала існувати, на зміну їй прийшла кредитно-грошова система. Кредитно-денежнаясістема- це сукупність кредитно-розрахункових відносин, форм і методів кредитування, фінансово-кредитних інститутів, що регулюють попит і пропозицію грошей, масу грошей в обігу. З інституційної точки зору, кредитно-грошова система-це комплексвалютно-фінансових установ (національнийбанк, комерційні банки, що представляють собойбанковскую систему) і спеціалізованих кредитно-фінансових інститутів (установ, що виконують певні фінансово кредитні операції: інвестиційні, іпотечні, експортно-імпортниебанкі, ощадні каси, кредитні кооперативи, пенсійні фонди, страхові компанії, ломбарди).
Кредитно-грошова система управляє розвитком фінансових ринків, формує капітал і організовує перетікання його з одних секторів економіки в інші, створює і визначає інвестиційний клімат і впливає на інвестиційну активність, задає «правила гри» в кредитно-грошовому обігу, визначає структуру виробництва і сукупність попиту , впливає на складові економічної рівноваги.
Кредитно-грошове регулювання є функцією і прерогативою центрального банку (ЦБ) країни (В Республіці Білорусь - Національного банку). Впливаючи на грошову масу, банківську ліквідність, позики та інвестиції комерційних банків, їх резервні позиції, Центральний Банк впливає на процес відтворення суспільного продукту, зайнятість, рівень доходів, цін і т. Д.
Виділяють три напрямки кредитно-грошового регулювання:
· Контроль над банківською системою;
· Регулювання обсягу кредитних операцій та грошової емісії;
· Регулювання державного боргу.
Метою державного контролю над банківською системою є зміцнення ліквідності фінансово-кредитних інститутів, т. Е. Їх здатності своєчасно задовольняти вимоги вкладників. Регулювання банківської ліквідності впливає на ставку банківських позичок і депозитів, рівень ринкової норми виробництва.
Регулювання обсягу кредитних операцій та грошової емісії застосовується для впливу на господарську активність іборьбу з інфляцією.
Державний борг регулюється через покупку або продаж державних зобов'язань, зміна ціни облігацій, умов їх продажу, підвищення їх привабливості для приватних інвесторів.
У більшості країн світу для кредитно-грошового регулювання використовуються загальні та селективні інструменти. Загальні інструменти впливають на ринок позикових капіталів в цілому. До них відносяться: операції на відкритому ринку, облікова ставка відсотка, норми обов'язкових резервів. Селективні використовуються для регулювання конкретних видів кредиту або кредитування окремих галузей, фірм і т.д. Як правило, ЦБ змінює доступність деяких видів кредиту за допомогою контролю, регулювання ризику і ліквідності банківських операцій.
Облікова ставка (процентна ставка, або ставка рефінансування) - це відсоток, під який ЦБ надає кредити комерційним банкам. Іншими словами, це рівень плати за кредитні ресурси. Такого роду кредитування можливо при монополізації банківської емісії центральними банками. Пропонуючи той чи інший рівень облікового відсотка, центральний банк впливає на попит і пропозицію на кредитному ринку шляхом зміни вартості наданих кредитів, регулює рівень ліквідності комерційних банків, їх кредитну активність, обсяг грошової маси в країні. При підвищенні ставки рефінансування комерційні банки вимушено скорочують розміри кредитів, одержуваних від центрального банку, і, отже, зменшують кредитні вкладення в економіку. Це відповідає прагненню центрального банку обмежити пропозицію грошей, т. Е. Кредити. Гроші в цьому випадку стають дорогими, а придбання кредитних ресурсів - невигідним. Зниження плати за кредитні ресурси робить їх дешевими, що дозволяє комерційним банкам купувати у центрального банку додаткові ресурси, збільшувати грошові пропозиції суб'єктам господарювання, розширювати обсяги кредитних вкладень в економіку.
Однак при всій своїй значущості регулювання через облікову ставку носить «пасивний» характер і впливає на кредитно-грошову ситуацію слабкіше, ніж, наприклад, операції на відкритому ринку, зміна резервних вимог. «Пасивність» облікової ставки залежить від обмежених можливостей отримання кредитів у центрального банку, а також від ініціативи комерційних банків. Впливає і умова надання кредиту комерційному банку - міцність його фінансового становища, коли необхідність кредиту продиктована лише тимчасовими труднощами.
Норма обов'язкових резервів (резервна норма) - це мінімальний відсоток депозитних зобов'язань, які банк повинен тримати в центральному банку. При збільшенні норми обов'язкових резервів скорочуються надлишкові резерви банків та мультипликационно зменшується грошова пропозиція. При зменшенні норми обов'язкових резервів відбувається мультиплікаційне розширення пропозиції грошей.
Політика обов'язкових резервів полягає в необхідності зберігання комерційним банком частини коштів на безвідсоткових рахунках у центральному банку. Змінюючи норму обов'язкових резервів, центральний банк може регулювати умови надання кредитів економіці і обсяг кредитних вкладень. Резервні вимоги встановлюються в залежності від використовуваної методики - у відсотках, або до фактичного обсягу кредитних вкладень комерційних банків, або до суми залучених ними коштів.
Застосування норм обов'язкових резервів дозволяє:
· Регулювати у довгостроковій перспективі попит комерційних
банків на гроші центрального банку;
· Впливати на рівень ринкових процентних ставок, т. К. Зміна
обсягу резервів, що зберігаються на безпроцентних рахунках, прямо відбивається на рентабельності комерційних банків;
· Регулювати внутрішній валютний ринок шляхом встановлення
норми обов'язкових резервів на вклади у валюті.
Резервні вимоги є адміністративним інструментом кредитно-грошового регулювання, вони глобально, сильно і пролонговано впливають на ліквідність комерційних банків, обсяги їх пасивних і активних операцій. Тому до зміни норми обов'язкових резервів вдаються рідко і обережно, віддаючи перевагу операції центрального банку на фондовому ринку.
Операції на відкритому ринку є основним інструментом регулювання грошової маси, що використовуються в більшості країн світу. Через покупку або продаж казначейських цінних паперів поповнюють або знижують банківські резерви кредитної системи держави. Операції проводяться центральним банком країни спільно з групою великих банків. Вони полягають у купівлі і продажу центральним банком цінних паперів (переважно державних).
Операції на відкритому ринку широко застосовуються в країнах з добре розвиненим фінансовим ринком, коли державний борг досягає великих розмірів. За допомогою їх надаються кошти комерційним банкам (шляхом купівлі цінних паперів) або вилучаються грошові ресурси (шляхом продажу цінних паперів). Цим же цілям служить випуск державних цінних паперів. Причому їх емісія дозволяє не тільки вилучити зайву грошову масу у інвесторів, які купують дані цінні папери, а й поповнити бюджет без випуску в обіг нових грошей. Очевидні переваги використання такого регулятора в періоди високої інфляції.
Найбільш поширеними видами цінних паперів є акції, облігації.
Цінний папір являє собою потенційний грошовий капітал, що володіє високим ступенем ліквідності, тобто який може бути легко звернений в готівкові кошти.
Акція - це свідоцтво на вкладений капітал. Вона не має встановленого терміну обігу і засвідчує право її власника (акціонера) на участь в управлінні справами, на отримання частини прибутку акціонерного товариства.
Облігація - це цінний папір з фіксованим доходом, що має форму боргового зобов'язання, що видається на певний термін, протягом якого воно має бути викуплено.
Купівля-продаж цінних паперів відбувається на ринку цінних паперів, який поділяється на первинний і вторинний. Первинний ринок цінних паперів - продаж нових випусків цінних паперів їх емітентом з метою отримання необхідних грошових коштів. Вторинний ринок цінних паперів - це перепродаж цінних паперів від початкового інвестора (покупця на первинному ринку) наступним інвесторам, що тягне за собою перерозподіл ресурсів. Вторинним ринком цінних паперів є фондова біржа.
Держава впливає на функціонування ринку цінних паперів за трьома основними напрямками:
1) забезпечує нормативно-правову базу функціонування ринку цінних паперів і регламентує діяльність на ринку;
2) бере участь у ринку в якості суб'єкта економічних відносин: пускає в обіг державні цінні папери - казначейські бони, ноти, державні облігації, казначейські векселі, квитки;
3) впливає на стан фондового ринку через регулювання грошової маси, що знаходиться в обігу, впливає на грошові резерви банків, т. Е. Впливає через кредитно-грошову політику центрального банку.
У Республіці Білорусь послідовно здійснюється перехід до переважно ринкових методів регулювання кредитно-грошових відносин. У якості регулюючих інструментів використовуються традиційні:
· Випуск державних цінних паперів (облігацій, векселів,
· Операції на відкритому ринку;
· Процентна ставка (облікова ставка або ставка рефінансування),
за якою комерційні банки купують кредитні ресурси у Національного банку Республіки Білорусь;
· Норми обов'язкових резервів або резервні вимоги до коммер-
ного банкам (величина відсотка відрахувань до резервного фонду центрального банку від величини залучених комерційними банками коштів);
· Регулятори банківської діяльності (статутний фонд, нормативи
ліквідності, платоспроможності, незалежності, ліміт кредитної емісії та ін.)
Крім того, використовуються і заходи адміністративного впливу.
Позитивна облікова ставка - найважливіша умова нормального функціонування економіки. Вона означає, що грошові ресурси вливаються в народне господарство не безкоштовно (т. Е. Не відбувається інфляційна емісія грошей), а за реальну плату. Ступінь останньої і визначає реальна процентна ставка.
Одночасно з регулюванням облікової ставки НБ зобов'язує комерційні банки підтримувати процентні ставки по депозитах не нижче мінімального рівня, який, в свою чергу, залежить від поточної ставки рефінансування.
Активною є політика Національного банку з підтримки курсу білоруського рубля до долара США, щодо формування золотовалютних резервів. Від величини золотовалютних резервів безпосередньо залежить здатність коригувати курси іноземних валют щодо національної в інтересах країни.