От би схрестити ПІФ і банківський вклад! Щоб з'єднати, здавалося б, непоєднуване - високу потенційну прибутковість фондового, валютного, сировинного ринку і гарантоване повернення коштів, як в банку. Фінансисти вже створили такий гібрид і поки боязко, але все ж пропонують його вітчизняному приватному інвесторові.
Прибутковість і ризик, як відомо, ростуть пропорційно один одному. Тому на банківських депозитах особливо багато не заробиш. Іноді навіть «перестрибнути» інфляцію не вдається. Зате ви впевнені, що вкладені кошти до вас повернуться в строк, а також точно знаєте, скільки за цей час до них «приросте». Ризик мінімальний: навіть якщо з банком щось станеться, всю суму або її частину відшкодує Агентство зі страхування вкладів.
ІНДЕКС - це усереднений показник, що відображає динаміку всього ринку або будь-якого обраного сегмента. Наприклад, індекс біржі розраховується на основі динаміки цін торгуються на ній акцій найбільших і надійних компаній.
Але існує такий особливий вид депозитів, який дозволяє вкласти кошти на відносно недовгий термін з гарантованим їх поверненням і при цьому дає можливість (але не гарантує) отримати в середньому 15-20% місяці за три. Що це, фантазія? Шахрайство? Ні, це - індексний (індексований) депозит, або, як його ще називають, структурний банківський продукт. Прибутковість такого інвестиційного інструменту не фіксована, а прив'язана до поведінки певного показника - активу, в який банк вкладає гроші клієнтів. В якості такого активу можуть виступати:
• індекс (наприклад, індекс РТС або ММВБ),
• цінний папір (наприклад, акція «Лукойлу», Ощадбанку, «Норильського нікелю» і т. Д.),
• сировина (скажімо, нафта або золото),
• товарні або валютні ф'ючерси (контракти, які можна реалізовувати з розстрочкою; простіше кажучи, договір зараз, а купівля-продаж по заздалегідь фіксованою ціною - потім).
У загальних рисах схему роботи депозиту можна описати так: якщо показник, до якого прив'язана прибутковість депозиту (біржовий індекс, ціна акції або товару), до кінця терміну вкладення грошей не змінюється або падає, клієнту повністю повертають вкладені гроші плюс виплачують мізерний відсоток, як за вкладом на вимогу, 0,05-0,1% річних. Якщо показник зростає, ви отримуєте додатковий дохід. Отже, уявіть, що віддаєте банку або інвестиційної компанії 100 000 руб. на три місяці. Основну частку - близько 80-90% - керуючі вкладають в інструменти з фіксованою прибутковістю і гарантованим поверненням спочатку вкладених коштів (облігації, векселі, депозити).
Правда, є тут один нюанс: вся справа в тому, що інвестиційні компанії зазвичай використовують більш дешеві опціони, які дають право купити актив за вигідною ціною, але тільки за умови, що за період дії опціону ринкова ціна не перетне певного порогу зростання. Наприклад, банк придбав опціон на покупку акції по 10 руб. через три місяці, але тільки якщо за цей квартал її ціна виявиться в межах 50 руб. А раптом вона піднялася до 100 руб. Тоді банк реалізує свій опціон лише частково, отримавши набагато менше.
Виходить, висока прибутковість за таким депозитом можлива тоді, коли зростання показника, до якого він прив'язаний, буде укладатися в обумовлені рамки, скажімо, від 0 до 13% за період. Якщо ж зростання показника вийшов за вказану межу, інвестор отримує дохід навіть менше, ніж за звичайним депозитом. Іншими словами, елемент «рулетки» в такому вигляді інвестицій є: ви ставите на те, що випаде число з певного інтервалу. Вгадали - отримали приз: високий відсоток по депозиту. Чи не вгадали, але випало більше число - отримуйте «втішний приз», зазвичай близько 5% річних за рахунок часткової реалізації опціону банком. Це менше, ніж за звичайним строковим вкладом, але хоч щось ... Число виявилося нижче заданого інтервалу - повернули гроші з мінімальним приростом (0,1% річних).
Ви можете підвищити ймовірність свого виграшу, поділившись з банком частиною прибутку. Наприклад, іноді пропонується такий договір: ви віддаєте банку половину «виграшу», а він вам у відповідь в два рази збільшить інтервал, в який ви повинні будете потрапити. Наприклад, раніше активу потрібно було укласти своє зростання в інтервал 0-13%, а тепер - в 0-26%. Шанс спіймати удачу підвищується, але і дохід дещо скорочується: згідно домовленості, доведеться ділитися.
На сьогоднішній день існують депозити і без обмеження прибутковості, але в цьому випадку інвесторові обов'язково доведеться ділитися з банком своїм прибутком. Чим більше термін, тим більшу частину прибутку ви отримаєте. «Ваша частина» називається коефіцієнтом власної участі клієнта в прибутку (див. Приклад-калькуляцію).
Є, звичайно, індексовані депозити з більш гнучкими умовами, що дозволяє керуючим адаптувати свої стратегії до ситуації на ринку, щоб інвестор в кожен момент часу вигравав би по максимуму. Але подібні індивідуальні інвестиційні підходи пропонуються лише дуже заможним клієнтам.
ПРИКЛАД-Калькуляція. Розрахунок прибутковості индексируемого депозиту
Як приклад розрахуємо рівень прибутковості індексовані депозити - Нафта, який є фінансовим продуктом ІК «Кіт-Фінанс». Прибутковість по ньому залежить від рівня цін на нафту.
Термін = 180 днів
Коефіцієнт участі = 35%
Ціна активу на початку строку = $ 55 за барель
Ціна активу в кінці строку = $ 77 за барель
ДОХІДНІСТЬ ЗА ДЕПОЗИТОМ ВВАЖАЄТЬСЯ ПО ФОРМУЛУ
k - коефіцієнт участі
p / po - співвідношення цін активу в кінці і на початку терміну
n - термін вкладу в днях
ПРАВДА, дуже заманливо СТАВКА ПРИБУТКОВОСТІ
Особливо в порівнянні з 8-12% за класичним банківським депозитом!
ДЕ ШУКАТИ ТАКІ ДЕПОЗИТИ?
На сьогоднішній день подібний тип депозитів пропонує не так багато інвестиційних компаній. Вони перераховані в таблиці 1, в якій вказані також основні характеристики їх продуктів.
Таблиця 1. Пропозиція банків індексовані депозити
* Standard Poor's (SP) -500 - зважений за ринковою вартістю індекс акцій 500 корпорацій. В основному це акції компаній, зареєстрованих на Нью-Йоркській фондовій біржі.
По суті своїй структурний продукт являє собою суміш ПІФу і депозиту. Від кожного з них він запозичив як переваги, так і деякі недоліки.
1. У інвестора з'являється можливість отримати більшу дохідність, ніж за депозитом.
2. Індексуємі депозити входять в систему страхування внесків, так що свої кошти інвестор в будь-якому разі не втратить, якщо їх менше 100 000 руб. які відшкодовуються в 100-процентному обсязі. Сума понад 100 000 руб. відшкодовується лише на 90%. При цьому в сукупності з одного банку вкладник зможе отримати страхове відшкодування тільки на суму 400 000 руб.
3. Навіть в разі краху на фондовому ринку інвестор гарантовано отримає всі свої капіталовкладення назад, чого не можна сказати про вкладення в ПІФи.
1. Структурний банківський депозит - задоволення не з дешевих. Мінімальний рівень вкладу в різних банках варіюється, починаючи від 100 000 руб. в ІК «Кіт-Фінанс» до 2 млн руб. в ІК "Фінам".
2. На відміну від ПІФів у багатьох індексованих депозитів прибутковість обмежена.
3. На відміну від ПІФів дохід понад 10% в рублях і 9% у валюті обкладається підвищеною ставкою податку на доходи фізичних осіб (35%). У разі ж вкладення коштів в ПІФи або ОФБУ ви заплатите ПДФО в розмірі 13% з усієї суми прибутку. Однак при цьому керуюча компанія не дає вам 100-відсоткову гарантію повернення спочатку вкладених коштів. Тому даний мінус дуже відносний.
4. На відміну від ПІФів такий депозит не можна закрити тоді, коли захочеться, а тільки лише після закінчення терміну (зазвичай від трьох місяців до року). Так, актив може рости в ціні, а потім, саме в кінці терміну, різко впасти, і ви отримаєте дохід 0,1% річних.
5. ПІФи пропонують більш широкий вибір активів для вкладень. Пропозиції банків індексовані депозити і активів, які до них прив'язані, обмежені.
6. Інвестор не може безперешкодно переходити з депозиту в депозит, як це можна зробити щодо ПІФів, змінюючи паї одного фонду в інший. Іншими словами, інвестор не може змінювати той показник, до якого прив'язана прибутковість його депозиту.
7. На відміну від деяких депозитів індексований депозит непоповнювані і з нього неможливо частково знімати кошти.
Коли може бути цікавий індексований депозит? Відповідь криється в його сутності: якщо фондовий ринок на підйомі, то не має сенсу інвестувати в подібний інструмент, так як ПІФи цікавіше з точки зору прибутковості. Якщо ж на ринку спад, набагато ефективніше вкластися в звичайний депозит і отримати свої 7-9% річних. А ось коли на ринку склалася невизначена ситуація, стане в нагоді індексований депозит, який дозволяє безризикових зіграти в «угадайку» щодо тенденції ринку в найближчому майбутньому. З огляду на, що такі періоди можуть бути як короткими, кілька місяців, так і довгими, кілька років, широка лінійка індексованих депозитів на термін від 3 до 12 місяців - це ефективне рішення для тих, хто хоче щось «наварити» в період невизначеності, але без втрат.
Для порівняння індексованих депозиту зі звичайним депозитом і ПІФом звернемося до таблиці 2.
Таблиця 2. Порівняння индексируемого депозиту, звичайного депозиту і ПІФу
Залежить від типу фонду, від 6% до 30% і вище
Дуже часто індексований депозит плутають з інвестиційним, а це різні речі.
Внесок може вважатися інвестиційним в двох випадках:
• Коли ви несете в банк належать вам цінні папери, передаєте їх інвестиційної компанії на умовах гарантії повернення паперів і виплати гарантованої суми відсотків (зазвичай до 3-4% на рік). А індексований депозит передбачає, що ви віддаєте керуючим банку або ІК гроші.
• Коли ви несете гроші в банк і відкриваєте в ньому депозит, купуючи в той же день паї ПІФів спорідненої цього банку керуючої компанії. І тоді ви отримуєте невелике підвищення дохідності відкритого депозиту. Це дозволяє вам створити помірний інвестиційний портфель: частина коштів у вас буде в безризиковому внесок, частину - в більш ризикованому Піфе. Банки встановлюють дозволене співвідношення між тими засобами, які ви повинні внести на депозит і в ПІФ, тобто, внісши в фонд суму менше, ніж належить, ви не отримаєте додаткову прибутковість за депозитом.
Щоб правильно вибрати підходящий саме вам індексований депозит, для початку подивіться, в яких банках така послуга є, і виберіть найбільш надійний. Далі подивіться, до якого параметру прив'язані пропоновані депозити, і простежте динаміку даного показника, прогнози фахівців з нього. Наприклад, у вас є три варіанти депозитів: прив'язаний до нафти, до акції компанії «Х» або до індексу РТС. Припустимо, нафта в цей час впевнено зростає, акції «Х» не менш упевнено падають, поведінка індексу РТС непередбачувано. Очевидно, що в акції на короткий період інвестувати марно: швидше за все, падіння триватиме ще якийсь час, так що індексований депозит з прив'язкою до них нецікавий.
Далі розглянемо два варіанти: нафта росте досить впевнено, так що, якщо її зростання істотний, має сенс шукати індексований депозит без верхнього обмеження прибутковості. Що стосується індексу РТС, він непередбачуваний, тому щодо цього показника цілком підійде індексований депозит з обмеженням прибутковості, але при власному 100-процентному участі в прибутку. А краще було б відкрити обидва депозиту.
Отже, якщо актив, до якого прив'язаний депозит, впевнено зростає, має сенс вибирати депозит без обмеження прибутковості. Якщо ж показник непередбачуваний, можна пробувати депозит з обмеженням розміру доходу за ним. Причому в залежності від ступеня непередбачуваності можна знижувати частку прибутку від операцій банку з опціонами, тим самим збільшуючи інтервал прибутковості, в який повинен вміститися показник.
ТАКИМ ЧИНОМ, ПРИ ВИБОРІ ДЕПОЗИТУ ПОТРІБНО ЗВЕРТАТИ УВАГУ НА НАСТУПНІ МОМЕНТИ:
1. Репутація банку, що пропонує депозити такого роду.
2. Особливості активів, до яких прив'язуються депозити.
3. Ситуація з ціною цих параметрів: впевнене зростання, невизначеність, спад.
4. Вибір терміну для индексируемого депозиту.
5. Визначення ступеня участі в прибутку (при необхідності).