З розвитком глобальної економіки зросла роль фондового ринку. Необхідність у залученні капіталу, інвестицій у виробництво дала серйозний поштовх розвитку цього фінансового інституту. Зараз величезна кількість компаній є емітентами акцій, а цінні папери великих корпорацій вже давно благополучно торгуються.
Успішність цього явища визначає його зручність, адже купуючи акції, тим самим вкладаючи у виробництво, інвестор може потім повернути свої кошти шляхом перепродажу за більш високим курсом раніше куплених цінних паперів, але з процесу виробництва грошові кошти не вилучаються. У цьому полягає основна особливість фондового ринку - свобода обігу цінних паперів, «перелив» капіталу з однієї сфери економіки в іншу.
Але як інвестору розібратися у всьому різноманітті цінних паперів, як відстежувати загальний стан, тенденції розвитку сегментів фондового ринку, як зрозуміти, що ж на ньому відбувається, щоб максимально ефективно вкладати свої грошові ресурси і здійснювати операції з цінними паперами?
Пошуки відповіді на ці непрості питання привели до розробки першого фондового індексу. Летом 1884 відомий американський фінансист Чарльз Доу запропонував перший індекс, який розраховувався по 11 найбільшим транспортним компаніям США, 9 з яких були залізничні (RailroadAverage), і який з 1970 року носить назву DowJonesTransportationAverage і налічує вже 20 різних компаній.
Потім, травні 1896 роки з'явився інший індекс, що включає в себе 12 промислових компаній, під назвою DowJonesIndustrialAverage, який отримав найбільшу популярність. З початкового списку компаній сьогодні збереглася лише GeneralElectric. У 1916 році промисловий індекс розширився до 20 компаній, в 1928 році кількість було збільшено до 30-ти, яким і залишається на сьогоднішній день.
У сімейство індексів Доу також входить комунальний індекс (Dow Jones Utility Average), що відображає стан 15 компаній газо- та електропостачання.
Всі ці 3 індексу утворюють складовою індекс Доу Джонса (Dow Jones Composite Average), який відображає динаміку акцій 65 компаній.
Решта фондові індекси США розраховуються по акціях набагато більшого числа компаній. Так, наприклад, відоме агентство Standard Poor's визначає свої індекси за 100, 400, 500, 600, 1000 і 15000 різним компаніям. При цьому найбільш відомим є індекс SP 500, що включає акції 400 промислових, 40 фінансових, 40 комунальних і 20 транспортних компаній, які становлять більшу частину вартості цінних паперів Нью-Йоркської фондової біржі.
Найбільш популярним і репрезентативним індексом Великобританії є індекс газети «FinancialTimes» і Лондонської фондової біржі «LIFFE» - FT-SE, що розраховується по курсам акцій 100 компаній щохвилини, частка якого в загальному обсязі вартості всіх цінних паперів Лондонської біржі становить 70 відсотків. [2]
В германии основним індексом вважається DAX, що розраховується по 30 компаніям. При обчисленні DAX використовуються ціни акцій на електронній біржі XETRA. Після завершення торгів на біржі Deutsche Börse AG розраховує індекс L-DAX (англ. Late DAX), який є індикатором розвитку індексу DAX після закриття біржі. Розрахунок L-DAX проводиться на основі цін акцій на Франкфуртській біржі. Також індекс DAX значно впливає на динаміку розвитку Європейської валюти. В даний індекс входять такі відомі компанії як Adidas, Bayer, BMW, Siemens і Volkswagen Group.
Застосовуються різноманітні методики розрахунку фондових індексів. У початковий період формула розрахунку індексу Доу була вкрай проста: значення показника обчислювалося як середнє арифметичне цін акцій, що входять в нього компаній. Згодом змінилося лише те, що сума ділиться не на кількість компаній, а на особливе число, так званий дільник Доу, який здійснює коригування на злиття, поглинання і заміщення компонентів індексу. Даний метод називається ціновим зважуванням. З його допомогою так само розраховуються індекси американської фондової біржі (AMEX) і перший індекс Японії Nikkei 225, найбільш повно характеризує ситуацію на другому після американського найбільшому фондовому ринку світу - японському. Перевагою фондового індексу з ціновим зважуванням є те, що він не залежить від додаткових емісій акцій. Недолік - невиправданий перекіс в сторону дорогих акцій, незалежно від ринкової капіталізації корпорації. Крім того, фондовий індекс з ціновим зважуванням залежить від дроблення або консолідацію акцій, що входять до бази розрахунку індексу.
- поточне значення індексу;
- ціна i-ої цінного паперу;
- кількість цінних паперів i-го емітента, випущених або обертаються на фондовому ринку;
n - кількість емітентів, цінні папери яких включені в базу розрахунку індексу. [1]
Фондові індекси капіталізаційних зважування не реагують на дроблення і консолідацію акцій, т. К. Зміна ринкової капіталізації при цьому відсутня, але, в свою чергу, ці індекси чутливі до додаткових емісій акцій.
Крім цього, можна виділити фондовий індекс рівного зважування (середньої арифметичної зваженої від темпів зростання цін акцій), що розраховується шляхом множення значення індексу в попередній момент часу на середню арифметичну відносного зміни цін паперів (базу розрахунку) в поточний момент часу. Наприклад, зведений індекс Value Line Composite Aithmetic Index (об'єднує 1700 акцій з NYSE і AMEX), що розраховується компанією «ArnoldBernhard Co ».
Перевагою даного методу є те, що, по-перше, при розрахунку індексу не грає ролі розкид цін за одну акцію в порівнянні з методом розрахунку індексів Доу, по-друге, зміна лістингу акцій не вимагає спеціальної корекції.
Так, наприклад, вітчизняний індекс РТС, курс долара США і ціна на нафту марки Brent за наступний рік мали наступну динаміку.
Мал. 1. Динаміка біржового індексу РТС, пункти
Мал. 2. Динаміка курсу долара США до рубля, рублі
Мал. 3. Динаміка цін на нафту Brent, USD за барель
Таким чином, якщо розглянути значення наведених вище графіків в таблиці 1, а потім розрахувати показники кореляції в таблиці 2, то ми отримаємо наступний результат.
Щомісячні показники РТС, Курсу долара США, ціни на нафту маркіBrentіоб'ема ВВП РФ
З отриманих даних можна зробити висновок про сильну залежність індексу РТС і російської економіки від курсу долара США і ціни на нафту. Так як велика частка капіталізації вітчизняного індексу припадає на нафтогазову промисловість, ми бачимо сильну зворотний зв'язок між показниками РТС і обсягу ВВП відносно курсу долара, отже, чим він вищий, тим нижче буде опускатися стан економіки Росії. А курс долара в свою чергу залежить від цін на паливна сировина, так як саме низькою ціною на енергоносії і обумовлено поточний кризовий стан російської економіки.
Основні терміни (генеруються автоматично). цінних паперів, розрахунку індексу, базу розрахунку індексу, фондового індексу, цін акцій, фондового ринку, фондовий індекс, індексу РТС, динаміку акцій, розрахунку індексу Доу, фондової біржі, розрахунку фондового індексу, фондових індексів, складовою індекс Доу, першого фондового індексу, індекс цін nasdaq, розвитку індексу dax, Фондові індекси, Перевагою фондового індексу, індекс dax.