Біржа не є місцем безпосередньої купівлі-продажу, на ній лише полягають торгові угоди, контракти і на основі попиту і пропозиції формуються ціни.
Фондові біржі- це ринок цінних паперів, головним об-разом, облігацій, на якому укладаються угоди про їх купівлю-про-навіть з встановленням ціни. Торгівля цінними паперами ведеться за принципом аукціонного продажу, коли цінні папери набуває той, хто запропонував найбільшу ціну.
На валютній біржі відбувається торгівля великими пар-тиями валюти. Валютні біржі можуть входити до складу фондових.
На фондових біржах встановлюється ринкова ціна, тобто бір-жевой курс (котирування) цінних паперів, який визначається відношенням ринкової ціни до номінальної вартості акції, облігації.
Біржі праці спеціалізуються на організації процесів купівлі-продажу робочої сили як специфічного товару. Вони ви-ступають посередником між наймачами і наймаються. Їх функції: облік безробітних і вакансій на підприємствах, надання матеріальної допомоги безробітним, організація перепідготовки і підвищення кваліфікації працівників.
Біржі організовуються в формах державних і приватних, але найчастіше біржа - це акціонерне товариство. Дохід біржі обра-зуется за рахунок відсотка від вартості продажу товарів, валюти, цін-них паперів, доходу від продажу брокерських місць і засновницьких внесків.
У біржовій практиці розрізняють кілька типів угод.
• Форвардні угода - це угода з реальним товаром, коли продавець повинен мати товар в наявності і пред'явити його до постачання в термін, визначений в контракті.
• Ф'ючерсна угода - це угода з товарами, які на момент укладення угод в наявності немає. Фактично купується не товар, а право на товар.
• Опціон - це отримується за плату (премію) право на приобре-тение товару або цінних паперів за встановленою ціною. Ці права можуть перепродувати, що дає їх власникам можли-ність отримувати спекулятивний дохід при продажу прав в той час, коли ціни на обумовлені товари або цінні буму-ги підвищилися.
• Хеджування (від англ. Hedge - захищати, страхувати) пресле-дует мета забезпечити страхування від можливих втрат через різке коливання цін. Сутність хеджування полягає в тому, що одночасно укладаються дві угоди: угода на немед-ленну поставку товару і контрсделкі на продаж такої ж партії товару через певний термін. Мета полягає в тому, щоб компенсувати можливі втрати від підвищення ціни при продажу товарів з негайною поставкою за рахунок покупки на вказаний термін. І, навпаки, продаж товару на термін когось пенсирующие втрати від зниження ціни при купівлі товару на умовах негайної поставки. Основними дійовими особами на біржі є: брокер, маклер, дилер, «бик», «ведмідь».
• Брокер (від англ. Broker - комісіонер) - посередник між продавцями і покупцями, який виступає від імені і за по-доручень своїх клієнтів і представляє їх інтереси. Бро-Кери мають право здійснювати за рахунок своїх клієнтів всі види угод: форвардні, ф'ючерсні, опціон і хеджування. У ролі брокерів можуть виступати окремі особи, брокерські контори і навіть цілі брокерські фірми.
• Маклер (нім. Makler) - це учасник біржових торгів, фікс-ючий укладання угод між членами біржі та отримує за це від них винагороду - куртаж. Часто маклери є службовцями тієї біржі, на якій вони опосередковують-ють укладання угод.
• Дилер (англ. Dealer) - фізична або юридична особа, тор-гующее товарами або цінними паперами від свого імені та за свій рахунок. Прибуток дилера складається з різниці між ціною купівлі та ціною перепродажу.
• «Бик» - це учасник торгів, який грає на підвищення цін товарів: скуповує товар в даний момент в розрахунку пізніше про-дати його за вищою ціною.
• «Ведмідь» - учасник торгів, який грає на зниженні цін.
Біржа у всіх її формах, з одного боку, входить в інфра-структуру ринкової економіки, з іншого - є оригінали та ний формою підприємництва. [2, c.150]
1.3 Види операції на фондових біржах
Під біржовою операцією розуміється операція купівлі-продажу з допущеними на біржу цінностями, укладена між учасниками біржової торгівлі в біржовому приміщенні у встановлений час.
Всі біржові операції можна розділити на два типи: касові операції та операції на термін.
Касова угода характеризується тим, що вона полягає на наявні у продавця в наявності цінні папери. Розрахунок же за касовими операціями, тобто поставка цінних паперів продавцем покупцеві і оплата їх покупцем, здійснюється в найближчі після укладення угоди дні.
Головною характеристикою угоди терміном є те, що виконання продавцем і покупцем своїх зобов'язань має бути здійснено в якийсь певний момент в майбутньому. У момент же укладення угоди у продавця може не бути продаваних фондових цінностей, а продавець може не мати грошей для їх оплати.
Угоди на термін зазвичай називаються "ф'ючерсними" угодами. Зазвичай при укладанні ф'ючерсної угоди фіксується не тільки кількість, але і курс цінних паперів, хоча бувають випадки, коли курс цінних паперів встановлюється на основі їх котирування на біржі в день виконання угоди. Що стосується терміну виконання ф'ючерсної угоди, то цінні папери можуть бути передані в певний день, зазначений при укладанні угоди, або передаватися поступово по повідомленню продавця до зазначеної останньої дати.
Учасники ф'ючерсної угоди вносять гарантійні внески, які служать фінансовим забезпеченням угоди і призначені для того, щоб відшкодувати втрати одного учасника угоди іншому через неможливість виконання угоди. Якщо одна зі сторін порушує угоду, то інша отримує певну компенсацію з внесеного застави. Розмір гарантійного внеску встановлюється біржею і залежить від кон'юнктури - при нестійкості ринку внесок більше і навпаки. Зазвичай розмір гарантійного внеску коливається в межах 5 - 20% від курсової вартості
цінних паперів (суми угоди).
Існує ф'ючерсні угоди з опціоном. Вона характеризується тим, що покупець (продавець) сплачує продавцю (покупцеві) певну суму грошей і набуває право на те, щоб протягом певного періоду часу купити (продати) певну кількість цінних паперів за встановленою ціною. Іншими словами, один з учасників угоди набуває опціон на покупку або опціон на продаж.
Якщо опціон набуває продавець, то він буде прагнути реалізувати своє право в тому випадку, якщо біржовий курс цінних паперів опуститься нижче ціни, зафіксованої при укладанні угоди.
Покупець опціону на покупку (як і покупець у ф'ючерсної угоді) розраховує на підвищення курсу цінних паперів, в той час як власник опціону на продаж (як і продавець у ф'ючерсної угоді) розраховує на те, що відбудеться зниження курсу цінних паперів. Кожен учасник керується своїми міркуваннями і сподівається отримати прибуток, однак виграти, зрозуміло, може тільки один з учасників угоди.
Стелажними називаються такі угоди, в яких не визначено, хто в угоді буде продавцем, а хто - покупцем. Один з учасників угоди, сплативши певну винагороду іншому, набуває опціон, який дає йому право в період дії опціону за своїм вибором купити або продати певну кількість цінних паперів.
Ф'ючерсні контракти - це кілька особливий вид ф'ючерсних угод. Подібність між ф'ючерсної угодою і ф'ючерсним контрактом полягає в тому, що продавець і покупець і в тому, і в іншому випадку приймають на себе зобов'язання продати або купити певну кількість цінних паперів за встановленою ціною в обумовлений час в майбутньому. Відмінності ж між ф'ючерсної угодою і ф'ючерсним контрактом полягають в наступному.
1. Під ф'ючерсної угоді кількість цінних паперів визначається за згодою між продавцем і покупцем, в той час як у ф'ючерсному контракті кількість цінних паперів є строго визначеним. Всі контракти є однаковими за розміром.
2. Термін виконання угоди визначається за згодою між продавцем і покупцем, в контракті термін виконання є строго фіксованою величиною (наприклад, 30 днів з дня продажу).
3. Курс цінних паперів при укладанні угоди визначається приватно між продавцем і покупцем, а ціна контракту визначається на відкритому аукціонному торзі на біржі. [7, c.10]
Крім розглянутих біржових операцій в даний час проводяться також операції з біржовими індексами акцій.
Індекси є узагальнюючим показником динаміки курсів цінних паперів, які розраховуються біржами або спеціалізованими фірмами. Індекси дають можливість проаналізувати стан фондового ринку в минулі періоди часу, виявити певні тенденції, на основі яких можуть бути зроблені прогнози на майбутнє. На основі біржових індексів можна судити також про стан економіки всієї країни. Інвесторам біржові індекси дозволяють оцінити стан власного портфеля цінних паперів.
З індексами укладаються такі угоди: опціони на біржові індекси, ф'ючерси на біржові індекси, опціони по ф'ючерсних контрактах на біржові індекси.