Мене дуже часто запитують, що робити, якщо емітент, власником облігації якого ви є, допустив технічний дефолт.
На жаль, при виборі облігацій новачки дуже часто оперують тільки прибутковістю, так як не в силах оцінити ризик емітента. Це призводить до того, що інвестор стикається з таким поняттям як дефолт.
В останні час великі компанії, такі як ТГК-2, Ютейр, СУ -155, Мечел допустили технічний дефолт, і перейшли до стадії врегулювання заборгованості.
Технічний дефолт - це ситуація, коли позичальник не виконує умови договору позики, але фізично він цей договір може виконати в майбутньому. Або, простіше кажучи, емітент не виконує свої зобов'язання по виплаті номіналу, або ще гірше, з виплати купона. Біржа дає емітенту два тижні на врегулювання заборгованості і, якщо цього не відбувається, оголошується дефолт і врегулювання заборгованості переходить в правове поле, регульоване законом про банкрутство.
Реструктуризація являє собою обмін старих облігацій на випуск з новим терміном погашення і більш високими, привабливими купонними платежами.
Що ж робити дрібним власникам облігацій?
Відповідно до закону про банкрутство умови реструктуризації, приймаються загальний зборами кредиторів. 75% відсотків голосів достатньо для прийняття позитивного рішення. Тому на практиці, як правило, великі власники облігацій (банки, інвестиційні компанії) приймають рішення про умови реструктуризації. У цьому випадки облігації дрібних інвесторів автоматично конвертуються в нові.
В реальності емітент заздалегідь розуміє неможливість вчасно погасити заборгованість і сам виходить на великих власників з різними пропозиціями. В процесі переговорів сторони домовляються про влаштовують всіх умовах реструктуризації, і вже до моменту голосування це стає надбанням громадськості. Дрібні власники ніяк не можуть вплинути на це.
За таким сценарієм проходить реструктуризація великих компаній. Однак більшість фінансових і маленьких компаній вимушено обирають інший шлях. Емітент не робить ніяких дій по врегулюванню заборгованості. Це говорить про те, що керівництво компанії не бачить інших способів вирішення проблеми як банкрутство компанії.
Тоді власники облігацій, як і інші кредитори, стають в чергу, і запускається складна і довга процедура банкрутства компанії. У цьому випадки вам необхідна допомога професійного юриста.
На курсі з Торгівлі облігаціями, детально розбирається оцінка ризику кредитоспроможності компанії. Слухач може самостійно оцінити ступінь ризику того чи іншого емітента і на підставі цього прийняти рішення про інвестування в облігації.
Грамотний підхід до вибору облігацій дозволить Вам ніколи не зіткнутися з дефолтом на практиці.