Дефолт за облігаціями це ситуація, коли емітент купленої вами облігації відмовляється погашати основну суму боргу, а також відсотки за позикою, в цьому випадку мова йде про банкрутство компанії, тобто про повне припинення її діяльності.
Отже, існує строгий графік виплат по облігаційній позиці, який прописується в проспекті емісії при реєстрації випуску. Коли емітент порушує цей графік хоча б на один день, то біржа моментально вживає заходів, оголошуючи технічний дефолт по даному облігаційного випуску. Так компанія-емітент отримує два тижні, щоб врегулювати виниклі фінансові труднощі. Якщо за два тижні виплати так і не надходять, тоді оголошується дефолт по облігаціях і питання вирішується правовим шляхом відповідно до закону про банкрутство.
Технічний дефолт без підстав - чи можливо?
Як показує практика, технічний дефолт по облігаціях оголошується емітентом тільки в тому випадку, якщо у нього дійсно є фінансові труднощі. Чому? Тому що емітент розуміє, якщо довести ситуацію до технічного дефолту, то, по-перше, він втратить репутацію стабільно функціонуючого підприємства, а по-друге, це удар по процентній ставці наступних облігаційних позик, тобто подальші позики відразу виростають в ціні. Тому компанія зробить все можливе, щоб виключити дефолт по облігаціях.
Як правило, компанія-емітент знає заздалегідь, що в дату виплати не зможе в повному обсязі погасити зобов'язання, тому ще до настання цього дня робить певні дії щодо вирішення даного питання максимально сприятливим способом.
Які заходи він робить, щоб дефолт по облігаціях не відбувся? Емітент починає домовлятися з найбільшими кредиторами про реструктуризацію заборгованості. Можливо в цей період поміняються власники компанії, можливо будуть досягнуті особливі домовленості з банками щодо форми кредиту (наприклад, конвертація облігацій в акції) та інше.
Як виключити ризик дефолту емітента
Коли новачок у виборі облігації керується тільки рівнем прибутковості, то він має велику ймовірність купити облігацію, приречену на дефолт. Головне правило ринку облігацій полягає ось у чому: чим вища доходність облігації, тим вище ризик інвестування в неї, тому що аномально високу прибутковість показують тільки ті емітенти, у яких є реальні проблеми.
Середня прибутковість на ринку облігацій коливається поблизу ключової ставки ЦБ РФ (наприклад, 10%). Якщо облігація має прибутковість 20% -25%, вона буде досить ризикованою. Якщо ж прибутковість вище 50%, то ймовірність наштовхнутися на дефолтну облігацію буде дуже висока. Тобто прибутковість - це якийсь очевидний індикатор «проблемності» емітента.
Як знайти облігації, за якими оголошено дефолт?
Перелік всіх дефолтних облігацій можна відстежувати на сайті РусБондс в розділі Дефолт за облігаціями. Там вказується дата дефолту, тип зобов'язань, що не були виконані (купонні виплати, погашення номіналу або оферта), а також найменування емітента.