- Субординовані незабезпечені облігації. Даний вид облігацій передбачає, що в разі банкрутства емітента власники субординованих облігацій отримають право вимоги тільки після того, як задоволені претензії власників основної заборгованості. Таким чином, власники субординованих облігацій ще менше захищені від несприятливих наслідків у разі банкрутства підприємства, ніж власники основних незабезпечених облігацій;
- Гарантовані облігації - виконання зобов'язань за такими облігаціями, крім емітента, гарантується одним або кількома особою, які беруть на себе зобов'язання виконати зобов'язання при неможливості їх виконання з боку емітента. Наявність гарантій, природно, підвищує надійність облігацій. «Даний варіант випуску облігацій часто застосовується при випуску облігацій дочірніми компаніями, гарантом по яких виступає материнська компанія. Крім того, в якості гаранта можуть виступати банки, держава, місцеві органи влади. В окремих випадках випуск облігацій може бути гарантований декількома гарантами. Варіантом гарантованих облігацій можна вважати так звані застраховані облігації, виконання зобов'язань за якими гарантується страховою компанією. Зустрічаються також і так звані спільні облігації, виконання зобов'язань за якими забезпечується відразу декількома емітентами ». [8]
2) Види облігацій за розміром купона:
А) Дисконтні облігації (облігації з нульовим купоном) - Дохід власника облігації полягає в тому, що він набуває облігацію за ціною, нижчою від номіналу, а в момент погашення отримує номінальну вартість. Інших виплат (купонів) облігація не передбачає. У бескупонной формі випускаються зазвичай коротко- і середньострокові облігації, однак на початку 80-х років в США з'явилися і довгострокові облігації, які не передбачають купонних виплат;
Б) Незабезпечені облігації - являють собою загальне право вимоги, не мають спеціального забезпечення. При відмові проводити виплати по облігаціях, ніяке конкретне майно не може бути заарештовано, тобто кредитори не мають будь-якої додаткової захисту. Випуск незабезпечених облігацій можуть дозволити собі найбільші корпорації (в США - IBM, ATT, General Motors), платоспроможність яких в принципі не викликає сумнівів. Крім того, в ряді галузей (наприклад, банківському бізнесі) практично не існує активів, які могли б забезпечувати погашення облігацій, відповідно, підприємства даних галузей також практикують випуск незабезпечених облігацій.
В) Купонні облігації - На відміну від дисконтної облігації держателю облігації виплачується не тільки номінальна вартість в момент погашення, але і періодичний купонний відсоток. Купонні облігації є найбільш поширеним видом облігацій, при цьому найбільш часто вживаний термін купонного періоду становить 6 місяців. У свою чергу, купонні облігації можна класифікувати на такі види:
- Облігації з постійним купоном. Розмір купона фіксується на весь термін обігу облігації. Це найбільш часто застосовується тип облігацій, купонні облігації з постійним купоном можна вважати "класичним" видом облігацій;
- Облігації зі змінним купоном. Розмір купона по таких облігаціях не відомий заздалегідь. При цьому емітент облігації оголошує ставку купона на наступний купонний період. Облігації зі змінним купоном не мали великого поширення до початку 80-х років, однак через різких коливань процентних ставок в цей період часу набули великого поширення. Облігації зі змінним купоном широко застосовуються при здійсненні випуску єврооблігацій. Серед облігацій зі змінним купоном можна виділити ряд видів.
*) Облігації з відстроченими купонними платежами. За даними облігаціями виплата купонних платежів починається не відразу після випуску облігації, а через кілька років. Це дає емітенту певну перепочинок з обслуговуванням облігацій, що випускаються. Даний тип облігацій застосовується, наприклад, при здійсненні поглинання компанії за рахунок випуску облігацій.
**) Облігації з збільшуються купонними платежами ( "step up"). Дані облігації схожі на облігації з відстроченими купонними платежами, з тією різницею, що купон по них сплачується і в перші роки, проте величина купона встановлюється на досить низькому рівні, а в подальшому підвищується.
***) Облігації з плаваючою процентною ставкою. Ставка купона по таких облігаціях прив'язується до деяких макроекономічних показників, в якості яких зазвичай виступає: прибутковість державних цінних паперів, ставка міжбанківських кредитів (LIBOR). При цьому розмір купона встановлюється зазвичай як прибутковість базового інструменту плюс певна надбавка - "спред". Наприклад, компанія випускає облігації, ставка купона по яких прив'язана до ставки LIBOR. Купон виплачується кожні півроку, в цьому випадку в якості базової ставки береться ставка LIBOR по 6-місячним кредитами. Однією з різновидів облігацій зі змінним купоном є облігації, ставка купона за якими може коливатися в певних межах, тобто відома мінімальна і максимальна можлива межа коливань процентної ставки. Порівняно екзотичним варіантом облігацій зі змінним купоном є облігації з "перевернутої" плаваючою ставкою. Наприклад, облігація може передбачати виплату купона з розрахунку (13% річних - LIBOR).
****) Облігації з пересматриваемой процентною ставкою. Даний тип облігацій передбачає, що «відсоткова ставка за облігаціями періодично переглядається таким чином, щоб ціна облігацій дорівнювала певній величині, зазвичай близькою до номіналу (в американській практиці - зазвичай 101% номіналу (Fabozzi))» [9]. Відмінність таких облігацій від облігацій з плаваючою процентною ставкою полягає в тому, що якщо за першими купон відображає спред, фіксований на момент випуску облігації, то в другому випадку купон буде відображати зміна поточних ринкових умов. Облігації з пересматриваемой процентною ставкою зазвичай застосовуються при випуску порівняно низько надійних, спекулятивних операцій, з метою компенсувати інвестору можливе зниження кредитного рейтингу компанії.
*****) Індексуємі облігації. Варіантом облігацій зі змінним доходом є індексовані облігації. В цьому випадку номінал облігації постійно перераховується з урахуванням зростання будь-якого індексу, і дохід нараховується з урахуванням зміни номіналу. Найчастіше в якості індексу використовується індекс інфляції (індекс споживчих цін), і такі облігації дозволяють інвестору відчувати себе захищеним від зміни цін. Однак можливо і використання інших індексів. Наприклад, уряд Мексики випускало облігації, номінал яких перераховувався відповідно до зростання цін на нафту. У Росії і ряді інших країн здійснювався випуск так званих золотих сертифікатів, номінал яких був поставлений у відповідність вартості певної кількості золота. Випуск облігацій, платежі за якими були пов'язані з золотим еквівалентом, широко застосовувалися в США перед великою депресією. Надалі випуск таких облігацій був заборонений. Існує практика випуску облігацій, номінал яких поставлений у відповідність динаміці курсу акції, портфеля акцій або якого-небудь фондового індексу, наприклад, індексом SP (вони будуть докладніше розглянуті в розділі структуровані облігації).