Тема 4. Фінансові активи як об'єкт інвестицій
Етапи інвестиційної діяльності підприємства
З точки зору управління реальними інвестиціями (в рамках інвестиційної політики) можна виділити наступні етапи (кроки) інвестиційного процесу на підприємстві:
• мотивація інвестиційної діяльності;
• програмування інвестицій (програма розвитку підприємства);
• обґрунтування доцільності обраної інвестиційної, програми (оцінка ефективності, ризиків, ресурсного забезпечення);
• страхування реальних інвестицій;
• регулювання інвестиційного процесу;
• планування інвестицій (складання ТЕО, бізнес-плану проекту);
• фінансове забезпечення інвестиційної діяльності (розробка капітального бюджету);
• проектування (розробка проектно-кошторисної документації по окремих об'єктах);
• забезпечення реальних інвестицій (капіталовкладень) матеріально-технічними ресурсами;
• освоєння реальних інвестицій (процес виконання будівельно-монтажних робіт);
• моніторинг процесу освоєння реальних інвестицій (оперативне управління будівельним циклом);
• здача готових об'єктів в експлуатацію;
• освоєння проектних потужностей;
• оцінка результатів інвестування (ефективності реалізованих інвестиційних проектів).
Дані етапи можуть бути змінені виходячи з масштабів інвестиційної діяльності підприємства і характеру реалізованих проектів
4.1. Поняття і економічна сутність фінансових активів
4.2. Сутність і етапи фінансового інвестування
4.3. Види і характеристики цінних паперів
В умовах ринкової економіки господарюючі суб'єкти змушені самостійно шукати фінансові ресурси для здійснення своєї діяльності. Придбання та оновлення основних засобів, поповнення та накопичення товарно-матеріальних запасів, здійснення різних інвестиційних проектів вимагають значних фінансових вкладень, часто перевищують наявні в наявність грошові кошти і поточні доходи. У той же час безперервний кругообіг в економічній системі процесів виробництва, розподілу і споживання неминуче призводить до утворення у частині підприємств і населення тимчасово вільних грошових коштів, які при наявності відповідного механізму можуть бути використані для отримання доходу.
Найважливішим механізмом, за допомогою якого здійснюється перерозподіл грошових коштів між учасниками господарських відносин, є фінансовий ринок. Цей ринок охоплює як кредитні відносини, так і відносини співволодіння, що виражаються через випуск і подальшої купівлі / продажу спеціальних об'єктів - фінансових інструментів.
На відміну від об'єктів, що мають матеріально-речову форму (наприклад, будівлі, виробниче обладнання, сировину тощо), фінансові інструменти являють собою контракти, існуючі в документарному (паперовому) або бездокументарному (електронному) вигляді. Прикладами таких контрактів можуть служити договори про внесення депозитів в банк або придбанні паїв інвестиційних і пенсійних фондів, страхові поліси, різні види цінних паперів і т.п.
Незважаючи на різноманітність подібних контрактів, їх спільною рисою є те, що для власників (покупців) вони виступають у ролі об'єктів інвестування, для позначення яких використовується спеціальний термін - фінансовий актив.
Визначення цього найважливішого поняття вимагає попереднього розгляду його економічної сутності.
Як уже зазначалося, фінансові активи представляють собою документи або контракти, що засвідчують майнове право у формі титулу власності (наприклад, акції підприємств) або майнове право як відношення позики (наприклад, державні і корпоративні облігації, банківські депозити, депозитні і ощадні сертифікати, векселі та ін .).
Будучи вираженням пов'язаних з ними майнових прав, фінансові активи виступають в якості вимог до реальних активів випустили їх суб'єктів (держави, підприємства, приватних осіб) і є свідченням про інвестування коштів для своїх власників.
Важливим моментом для розуміння економічної сутності фінансових активів є те, що вони приносять дохід. Це робить їх капіталом для власників.
Фінансовий актив - це контракт, який має грошову вартість, відображає пов'язані з ним майнові права, може самостійно звертатися на ринку і бути об'єктом купівлі-продажу або інших угод, а також служить джерелом отримання доходу, виступаючи різновидом грошового капіталу.
Класифікація фінансових активів досить обширна і залежить від покладеного в її основу ознаки.
За виконуваної ринкової функції їх можна розділити на дві великі групи: інструменти грошового ринку та інструменти ринку капіталів.
Інструменти грошового ринку - це комерційні та фінансові векселі, короткострокові депозити, ощадні та депозитні сертифікати банків, державні, муніципальні і біржові облігації, інші інструменти, термін обігу яких не перевищує
1 року.
Інструменти ринку капіталів складають акції, облігації, довгострокові позики, депозити, депозитні і ощадні сертифікати, іпотечні та заставні папери та ін. Термін обігу яких більше 1 року. Кошти, отримані шляхом випуску і продажу цих інструментів, призначені для утворення збільшення капіталу комерційних підприємств, а також для підтримки ефективної структури державного боргу і фінансування довгострокових федеральних і регіональних програм. Фінансові інструменти ринку капіталів відіграють важливу роль в економіці, так як з їх допомогою здійснюється формування і залучення капіталу для реального виробництва.
Залежно від сутності виражаються економічних відносин розрізняють боргові (облігації, депозити та депозитні сертифікати, векселі, банківські кредити), часткові (звичайні і привілейовані акції) і похідні (ф'ючерси, опціони, форварди, свопи, варранти) фінансові інструменти.
За фізичній формі випуску вони поділяються на документарні (тобто віддруковані друкарським способом у вигляді бланків, сертифікатів, договорів і т.д.) і бездокументарні (існуючі в електронній формі, у вигляді записів комп'ютерних файлів).
За терміном обігу розрізняють короткострокові (до 1 року), середньострокові (від 1 до 3-5 років), довгострокові (від 5 до 30 років) і безстрокові фінансові активи.
За механізмом формування та виплати доходу можна виділити активи з фіксованим (різні види облігацій, депозитні і ощадні сертифікати, векселі, банківські депозити і т.д.), плаваючим (деякі види боргових інструментів, наприклад облігації з плаваючим купоном) і змінним доходом (звичайні акції, ф'ючерси, опціони і ін.).
За ступенем ризику розрізняють безризикові (ризик неотримання доходу і втрати вкладеного капіталу формально відсутнє), середньоризикової (ризик відповідає середньоринкового) і високоризикові фінансові активи.
За характером звернення фінансові активи діляться на ринкові (тобто вільно обертаються і є об'єктом купівлі / продажу на фондових ринках) і неринкові (не є об'єктом вільної купівлі / продажу, наприклад банківські депозити, комерційні векселі, страхові поліси та ін.).
Як правило, фінансові інструменти є високоліквідними об'єктами інвестування. Однак ціни більшості з них формуються ринком і можуть значно відхилятися від їх номінальної або справедливої вартості. Таким чином, вкладення у багатьох видів фінансових активів пов'язані з підвищеним ризиком.