На фінансовому ринку діють різні учасники, функції яких визначаються цілями їх діяльності та ступенем участі у вчиненні окремих угод. Склад основних учасників фінансового ринку диференціюється в залежності від форм здійснення угод, які поділяються на прямі і опосередковані.
З урахуванням принципових форм укладання угод на фінансовому ринку основні його учасники поділяються на дві групи:
1) продавці і покупці фінансових інструментів (послуг);
2) фінансові посередники.
Крім основних учасників фінансового ринку, які беруть безпосередню участь у здійсненні угод, до складу його суб'єктів відносяться численні учасники, що здійснюють допоміжні функції (функції обслуговування основних учасників фінансового ринку; функції обслуговування окремих операцій на фінансовому ринку і т.п.).
Розглянемо конкретні види учасників фінансового ринку в розрізі основних їх груп:
I. Продавці та покупці фінансових інструментів (послуг) складають групу прямих учасників фінансового ринку, які здійснюють на ньому основні функції з проведення фінансових операцій. Склад основних видів цієї групи учасників фінансового ринку в значній мірі визначається характером обертаються на ньому фінансових активів (інструментів, послуг).
1. На кредитному ринку основними видами прямих учасників фінансових операцій є:
а) Кредитори. Вони характеризують суб'єктів фінансового ринку, які надають позику у тимчасове користування за певний відсоток. Основною функцією кредиторів є продаж грошових активів (як власних, так і позикових) для задоволення різноманітних потреб ссудополучателей в фінансових ресурсах. Кредиторами на фінансовому ринку можуть виступати: держава (здійснюючи цільове кредитування підприємств за рахунок коштів загальнодержавного і місцевих бюджетів, а також державних цільових позабюджетних фондів); комерційні банки, які здійснюють найбільший обсяг і широкий спектр кредитних операцій; небанківські кредитно-фінансові установи.
б) Позичальники. Вони характеризують суб'єктів фінансового ринку, які отримують позики від кредиторів під певні гарантії їх повернення і за певну плату у формі відсотка. Основними позичальниками грошових активів на фінансовому ринку виступають держава (отримуючи кредити від міжнародних фінансових організацій і банків), комерційні банки (які отримують кредити на міжбанківському кредитному ринку), підприємства (для задоволення потреб в грошових активах з метою поповнення обігових коштів і формування інвестиційних ресурсів); населення (у формі споживчого фінансового кредиту, використовуваного в інвестиційних цілях).
2. На ринку цінних паперів основними видами прямих учасників фінансових операцій є:
а) Емітенти. Вони характеризують суб'єктів фінансового ринку, які залучають необхідні фінансові ресурси за рахунок випуску (емісії) цінних паперів. На фінансовому ринку емітенти виступають виключно в ролі продавця цінних паперів із зобов'язанням виконувати всі вимоги, що випливають з умов їх випуску. Емітентами цінних паперів є держава (виконавчі органи державної влади та органи місцевого самоврядування), а також різноманітні юридичні особи, створені, як правило, у формі акціонерних товариств. Крім того, на національному фінансовому ринку можуть звертатися цінні папери, емітовані нерезидентами.
б) Інвестори. Вони характеризують суб'єктів фінансового ринку, які вкладають свої кошти в різноманітні види цінних паперів з метою отримання доходу. Цей дохід формується за рахунок отримання інвесторами відсотків, дивідендів і приросту курсової вартості цінних паперів. Інвестори, які здійснюють свою діяльність на фінансовому ринку, класифікуються за рядом ознак: за своїм статусом вони поділяються на індивідуальних (окремі підприємства, фізичні особи) та інституціональних інвесторів (представлені різними фінансово-інвестиційними інститутами); за програмними цілями інвестування виділяють стратегічних (купують контрольний пакет акцій для здійснення стратегічного управління підприємством) і портфельних інвесторів (купують окремі види цінних паперів виключно в цілях отримання доходу); за належністю до резидентів на національному фінансовому ринку розрізняють вітчизняних та іноземних інвесторів.
3. На валютному ринку основними видами учасників фінансових операцій є:
а) Продавці валюти. Основними продавцями валюти виступають: держава (реалізує на ринку через уповноважені органи частину валютних резервів); комерційні банки (мають ліцензію на здійснення валютних операцій); підприємства, провідні зовнішньоекономічну діяльність (реалізують на ринку свою валютну виручку за експортовану продукцію); фізичні особи (які реалізують наявну у них валюту через мережу обмінних валютних пунктів).
б) Покупці валюти. Основними покупцями валюти є ті ж суб'єкти, що і її продавці.
4. На страховому ринку основними видами прямих учасників фінансових операцій виступають:
б) Страхувальники. Вони характеризують суб'єктів фінансового ринку, які купують страхові послуги у страхових компаній і фірм з метою мінімізації своїх фінансових втрат при настанні страхової події. Страхувальниками виступають як юридичні, так і фізичні особи.
5. На ринку золота (та інших дорогоцінних металів) основними видами прямих учасників фінансових операцій є:
а) Продавці золота (та інших дорогоцінних металів). В якості таких продавців можуть виступати: держава (реалізує частину свого золотого запасу); комерційні банки (реалізують частину своїх золотих авуарів); юридичні та фізичні особи (при необхідності реінвестування коштів, раніше вкладених у цей вид активів (засобів тезаврації)). Склад продавців цього ринку вимагає в нашій країні відповідного нормативно-правового регулювання, пов'язаного з функціонуванням цього ринку.
б) Покупці золота (та інших дорогоцінних металів). Основними покупцями цих металів є ті ж суб'єкти, що і їхні продавці (при відповідному нормативно-правовому регулюванні їх складу).
II. Фінансові посередники складають досить численну групу основних учасників фінансового ринку, що забезпечує посередницьку зв'язок між покупцями і продавцями фінансових інструментів (фінансових послуг). Певна частина фінансових посередників сама може виступати на фінансовому ринку в ролі продавця або покупця. Основні види фінансових посередників, що здійснюють свою діяльність на фінансовому ринку.
Фінансові посередники, які здійснюють виключно брокерську діяльність, є професійними учасниками фінансового ринку, діяльність яких підлягає обов'язковому ліцензуванню. Основною функцією таких посередників є надання допомоги як продавцям, так і покупцям фінансових інструментів (фінансових послуг) в здійсненні угод на фінансовому ринку. Фінансовий посередник, що здійснює брокерську діяльність, бере участь в укладанні угод в якості повіреного (на підставі договору-доручення від клієнта) або в якості комісіонера (на підставі договору комісії).
При здійсненні операцій за договором-дорученням фінансовий посередник (брокер) виступає виключно від імені клієнта і за його рахунок (тобто стороною угоди є сам клієнт, який несе повну фінансову відповідальність за її виконання).
При здійсненні операцій за договором комісії фінансовий посередник (брокер) виступає від свого імені, але за рахунок клієнта (тобто стороною в угоді є в цьому випадку брокер, який несе відповідальність за її виконання, відшкодовуючи всі фінансові витрати по ній за рахунок клієнта ).
Цю групу фінансових посередників являє численний інститут фінансових брокерів, що здійснюють свою діяльність як на організованому (біржовому), так і на неорганізованому (позабіржовому) фінансовому ринку. В якості фінансових брокерів відповідно до законодавства можуть виступати як юридичні особи (брокерські контори і фірми), так і фізичні особи. У складі загального інституту фінансових брокерів виділяють:
• інвестиційних брокерів;
• валютних брокерів;
• страхових брокерів (агентів) і т.п.
Кожна з цих груп фінансових брокерів здійснює свою діяльність виключно на відповідному виді фінансових ринків.
Основу доходів фінансових брокерів становлять комісійні виплати від суми укладених ними угод.
2. Фінансові посередники, які здійснюють дилерську діяльність, також є професійними учасниками фінансового ринку. Основною функцією таких посередників є купівля-продаж фінансових інструментів від свого імені і за свій рахунок з метою отримання прибутку від різниці в цінах. За рахунок здійснення спекулятивних дилерських операцій багато в чому забезпечується страхування цінового ризику на фінансовому ринку.
Відповідно до діючих норм дилер повинен публічно оголошувати ціни купівлі (продажу) певних фінансових інструментів із зобов'язанням здійснення операцій за оголошеними цінами (обсяг угод також обмовляється в реченні). Дилерську діяльність на фінансовому ринку може здійснювати виключно юридична особа, що минув ліцензування - в процесі такого ліцензування пред'являються певні вимоги до мінімального розміру капіталу, атестації окремих фахівців і інші. Фінансові посередники, які здійснюють дилерські операції, можуть при наявності відповідної ліцензії здійснювати і брокерську діяльність, а також виступати в якості емітентів, інституційних інвесторів і т.п.
Цю групу фінансових посередників представляють різноманітні кредитно-фінансові та інвестиційні інститути, основними з яких є:
• комерційні банки;
• інвестиційні компанії (підприємства-торговциценнимі паперами, які крім ведення посередницьких операцій на фондовому ринку можуть залучати кошти для здійснення спільного інвестування шляхом емісії і розміщення власних цінних паперів);
• інвестиційні фонди (юридичні особи, створені у формі акціонерного товариства, що акумулюють кошти дрібних індивідуальних інвесторів для здійснення спільного інвестування. Інвестиційні фонди діляться на відкриті, створювані на невизначений період і здійснюють викуп власних цінних паперів в терміни, встановлені інвестиційною декларацією, і закриті, створювані на певний термін і здійснюють розрахунки за своїми цінними паперами після закінчення періоду діяльності);
• інвестиційні дилери або андеррайтери (спеціальні банківські установи або компанії, що займаються первинною продажем емітованих акцій і облігацій шляхом покупки нових їх емісій і організації підписки (реалізації) їх учасникам вторічногофондового ринку дрібними партіями);
• трастові компанії або інвестиційні керуючі (фінансові посередники, які здійснюють довірче управління цінними паперами або грошовими коштами, переданими їм у володіння третіми особами з метою інвестування в цінні папери);
• фінансово-промислові групи або фінансові холдингові компанії (материнські компанії, яким належать підприємства, інвестиційні і страхові фірми, кредитно-фінансові установи та інші учасники, що функціонують у вигляді дочірніх її підприємств. Материнської компанії, яка очолює фінансово-промислову групу, належить зазвичай контрольний пакет акцій дочірніх підприємств);
• фінансовий будинок або фінансовий супермаркет (фінансовий інститут, який здійснює посередницьку діяльність на різних фінансових ринках - кредитному, валютному, інвестиційному, страховому - і надає комплексні фінансові послуги своїм клієнтам);
• страхові компанії;
• пенсійні фонди;
• інші кредитно-фінансові та інвестиційні інститути.
З метою припинення можливих недобросовісних дій фінансових посередників по відношенню до своїх клієнтів, в останні роки значно посилено державний контроль за їх діяльністю.
III. Учасники, які здійснюють допоміжні функції на фінансовому ринку, представлені численними суб'єктами його інфраструктури. Інфраструктура фінансового ринку є комплекс установ і підприємств, що обслуговують безпосередніх його учасників з метою підвищення ефективності здійснюваних ними операцій. У складі цих суб'єктів інфраструктури фінансового ринку виділяються наступні основні установи:
1. Фондова біржа. Вона є учасником ринку цінних паперів, організуючим їх купівлю-продаж і сприяє укладанню угод основними участіков цього ринку.
2. Валютна біржа. Вона виконує ті ж функції, що і фондова біржа, діючи відповідно на валютному ринку і будучи його учасником.
3. Депозитарій цінних паперів. Їм є юридична особа, яка надає послуги основним учасникам фондового ринку зі зберігання цінних паперів незалежно від форми їх випуску з відповідним депозитним урахуванням переходу прав власності на них. Взаємовідносини між депозитарієм цінних паперів та депонентом регулюються відповідними правовими нормами та умовами депозитарного договору. Діяльність депозитарію цінних паперів підлягає обов'язковому державному ліцензуванню.
5. Розрахунково-клірингові центри. Вони являють собою установи, яка обслуговує діяльність яких полягає в зборі, звірці і коригування інформації по укладених операціях з цінними паперами, а також в здійсненні заліку по їх постачанню і розрахунків по ним. Такі центри створюються зазвичай при фондових і товарних біржах і грають важливу роль в організації торгівлі деривативами - ф'ючерсами, опціонами і т.п.
6. Інформаційно-консультаційні центри. Такі центри обслуговують основних учасників всіх видів фінансових ринков- як індивідуальних, так і інституціональних. У складі таких центрів є кваліфіковані маркетологи, юристи, фінансові експерти, інвестиційні консультанти та інші фахівці за операціями на фінансовому ринку. Система таких центрів отримала широкий розвиток в країнах з розвиненою ринковою економікою (у нас такі послуги надають в основному фінансові посередники).
7. Інші установи інфраструктури фінансового ринку.