Poster for the "War of Wealth" by Charles Turner Dazey, 1895, United States Library of Congress.
Фото: Poster for the "War of Wealth" by Charles Turner Dazey, 1895, United States Library of Congress.
Дивлячись на агресивну зачистку банківського сектора, яку цієї осені почав російський Центральний банк, "Фінмаркет" згадав відразу кілька свіжих прикладів активних дій монетарної влади останніх років, які приводили до драматичних наслідків або, навпаки, запобігали паніку.
Урок, який можна винести з усіх цих епізодів, мабуть, звучить так. Найбільше на світі інвестори не люблять, коли центральні банки поводяться пихато і самовпевнено і при цьому не пояснюють, що вони роблять і що збираються робити. Подобається інвесторам спокійний професіоналізм і вірність скупим, але твердим обіцянкам.
Як Народний банк Китаю боровся зі споживчим кредитуванням
Про структурні проблеми банківського сектора Китаю не говорить сьогодні тільки лінивий: банки за дорученням уряду розігріли економіку країни, борючись з кризою, тепер з фінансової точки зору все це виглядає як звалище з дисбалансів і поганих боргів.
- Це обрушило фондовий ринок: азіатські індекси серйозно просіли. Виросла прибутковість по державних облігаціях Китаю.
- На наступний день поповзли чутки про дефолт одного з провідних банків країни. Операції по короткостроковому кредитуванню повністю припинилися.
- Фактично, це була невміла спроба загальмувати надування бульбашки на ринку споживчого кредитування, а також стримати зростання цін на нерухомість. ЦБ спробував знизити обсяг ліквідності в системі, але не став розповідати ринків про свої наміри і мало не влаштував паніку.
Поступово ринок міжбанківського кредитування вдалося стабілізувати, процентні ставки трохи знизилися. Але тепер учасники ринку уважно стежать за кожною дією і рішенням ЦБ, особливо щодо операцій на відкритому ринку. Довіра до Народного банку Китаю так і не відновилося.
Провал року: як Кіпр непомітно покинув єврозону
Здивували їх зовсім в іншому місці - Європейському центральному банку, який втрутився в банківську кризу на Кіпрі, спровокував паніку і потім, щоб загасити пожежу, фактично, вивів Кіпр з єврозони.
- Європейці прийняли рішення, що суперечить законодавству ЄС, більш того, воно було політично мотивованим: напередодні виборів у Німеччині німецький канцлер Ангела Меркель боялася викликати гнів своїх виборців, допомагаючи Кіпру. Майбутнє Європи стало заручником німецьких виборів.
- План був настільки грубим, що його в спішному порядку скасували, замість нього в обмін на 10 млрд євро допомоги Кіпр пожертвував банком Cyprus Popular Bank. Депозити на суму більше 100 тисяч євро в цьому банку і в Bank of Cyprus були заморожені на невизначений термін. Значна частина з них належить російським вкладникам.
- Через помилки європейців банківська система острова - основа економіки країни - була зруйнована. Зараз Кіпр знаходиться в глибокій рецесії, його статус регіонального фінансового центру назавжди скомпрометований. Довіра до самого ЄЦБ виявилося знову підірвано.
Нігерія: консолідація банків надула бульбашку
- Банки намагалися отримати високий прибуток. У гонитві за нею вони роздули величезний міхур на фондовому ринку. Інвестиційним компаніям досить було просто вибрати навмання нігерійську цінний папір, щоб на ній пристойно заробити. Зарплати росли дуже швидко, а банки розширювалися. Нігерійські банкіри скуповували приватні літаки і власність по всьому світу.
- У цю схему було залучено практично все банки країни, але економіка просто не могла впоратися з такою кількістю грошей. Ніхто не стежив за показниками банків.
- Новому главі Центробанку Нігерії довелося виправляти помилки попередників: він звільнив частину банкірів і надав банкам близько $ 2,8 млрд. Зараз фінансовий сектор країни поволі стабілізується.
ФРС: експеримент на мільярди
ФРС США вже кілька років намагається вибудувати правильну комунікаційну стратегію: американський центробанк активно втручається в роботу фінансових ринків по всьому світу, в тому числі за допомогою програми покупки активів, якщо його неправильно зрозуміють, наслідки можуть бути непередбачуваними.
ФРС зараз недоступні стандартні заходи грошової політики, наприклад, зниження ставок: вони і так знаходяться на рівні близькому до нуля. Зате регулятор намагається знизити довгострокові ставки за допомогою своєї комунікаційної політики: ФРС обіцяє не піднімати ставки до тих пір, поки безробіття не знизиться до 6,5%, а інфляція не перевищить 2,5%.
- Інвестори вирішили: ось і настав кінець епохи дешевих грошей. Почався розпродаж на ринках країн, що розвиваються, обвалилися фондові ринки, а також ціни на сировину. У самих США виросли ставки по облігаціях.
- Дії ФРС обурили центробанки інших країн, яким довелося рятувати свої стрімко дешевшають валюти.
Індійський центробанк: як м'яко заспокоїти ринки
- Центробанк провів ряд заходів щодо підтримки валюти і лібералізації фінансової системи, що знову призвело до зростання інтересу інвесторів до країни. Раджан, наприклад, обіцяв скасувати обмеження на торгівлю рупією і деякі інші.
- Глава центробанку обіцяв допомогти економіці навіть за допомогою непопулярних заходів. При цьому він досить детально розкривав свої плани щодо підтримки ринку і фінансової системи.
ЄЦБ: єдність єврозони зберегло одна обіцянка
- Ринки повірили Драгі. Прибутковість по облігаціях проблемних країн Європи знизилася. Загроза розпаду єврозони поступово зійшла нанівець.