Повість "Княжна Мері" написана у формі щоденника. Печорін приїжджає до П'ятигорська. Біля джерела Печорін зустрічає свого старого товариша Грушницкого, романтика і солдата, який любить проводити на всіх враження. Грушницкий носить солдатську шинель, щоб дівчата думали, що його розжалували в солдати за дуель. Грушницкий зайнятий тільки собою і ніколи не слухає співрозмовника. Грушницкий розповідає про «водяному суспільстві» - княгині Лиговской з красивою дочкою Мері, в яку він закоханий.
Печорін дружить з українським доктором Вернером, з яким розуміють один одного без слів. Вернер скептик і матеріаліст, але в душі поет. Вернер каже, що княгиня Лиговская дуже цікавиться Печоріним, а також про те, що родичка Ліговскій - це Віра, давня любов Печоріна. Віра заміжня, але як і раніше любить Печоріна.
Увечері на бульварі Печорін злить Мері тим, що притягує до себе всіх співрозмовників. Печорін говорить Грушницкому, що Мері буде довго морочити йому голову, а заміж вийде за багатого виродка. Печорін вирішує провести експеримент - познайомитися з Мері і закохати її в себе. Печоріна не потрібна любов Мері, він хоче тільки відчути свою владу над нею.
На балу Печорін танцює з Мері, просить вибачення за вчорашню поведінку і рятує її від надокучливого залицяльника. Печорін повідомляє Мері, що Грушницкий не романтичний герой, а простий юнкер. У Ліговскій Печорін не приділяє Мері уваги, а розмовляє тільки з Вірою.
Увечері на прогулянці Печорін проклинає щодо знайомих Мері. Дівчина повідомляє йому, що ніколи нікого не любила. Печоріна нудно, так як він знає всі етапи жіночої любові. Грушницкий проведений в офіцери, Мері його відкидає.
На прогулянці Мері визнається Печоріна в любові і каже, що переконає рідних не будувати їм перепони. Печорін говорить, що не любить її.
Грушницкий, бажаючи помститися Печорину, розпускає чутки, що Печорін і Мері й надалі збираються одружитися. Ніч Печорін проводить у Віри, його підстерігає Грушницкий з товаришами, думаючи, що Печорін у Мері. На ранок Печорін викликає Грушницкого на дуель. Секундант Печоріна Вернер підозрює, що буде заряджений тільки пістолет Грушницкого. Печорін вирішує перевірити, чи здатний Грушницкий на таку підлість. Першим стріляти випало Грушницкому. Печорін легко поранений. Потім Печорін вимагає, щоб Вернер перезарядив його пістолет, стріляє і вбиває Грушницкого.
Будинки Печорін одержує лист від Віри, в якому вона повідомляє, що зізналася чоловікові в любові до Печоріна і тепер їде. Печорін поїхав за нею, загнав коня, але не наздогнав.
На наступний день Печорін приходить до Ліговському попрощатися, княгиня пропонує йому одружитися на Мері, але він відмовляється. Печорін говорить Мері, що сміявся над нею.