Спробуємо розібратися, на яку дохідність може розраховувати людина, яка купує цінні папери на фондовому ринку. Перше, що показують клієнтові, що прийшов на консультацію в офіс брокера або керуючої компанії - зміна вартості паю одного з фондів або зміна одного з біржових індексів: РТС або ММВБ за минулий період. Чи можна використовувати ці цифри для визначення прибутковості ринку?
Давайте спробуємо це перевірити. Щоб узагальнити всі дані про зміну вартості паю різних фондів, для прикладу будемо використовувати тільки біржового індексу РТС. А його значення будемо розглядати, як вартість паю умовного індексного фонду. Нагадаємо, що для розрахунку даного інструменту використовується вартість акцій 50 компаній, що входять до його складу в різній пропорції.
Чи можна орієнтуватися на цю цифру і брати її як середню прибутковість фондового ринку? Якщо запитати про це тих же фахівців, то в більшості своїй, отримаємо відповідь «Так». Але потім, звичайно, прозвучить багатозначна фраза: «Результати минулого не є гарантією майбутніх результатів».
І щоб остаточно убезпечити себе від подальших претензій з боку клієнта, йому запропонують підписати папір, де він попереджений про це і не матиме претензії в тому випадку, якщо прибутковість ринку відхилиться від цього середнього значення і клієнт зазнає збитків, продаючи в несприятливий момент свої папери .
Метою моєї статті є не звинувачення кого-небудь в умисному чи ні обмані, а показ того, що ж можна вважати дійсною прибутковістю фондового ринку і на які цифри орієнтуватися непрофесійному інвестору в майбутньому. Передбачаю запитання, чому б і не використовувати цифру 46,84%, як середню прибутковість по ринку. Тим більше що з математичної точки зору начебто виглядає все вірно. Так нехай не так.
У таблиці, представленої вище, привожу значення розрахунків за весь період. В кінці розрахункового періоду отримуємо значення 12 889,61. У чому помилка? Чому виходить така цифра, а не 631,89. Я звичайно не сильний в математиці, але для мене стає очевидним, що цифра 46,89 знайдена не вірно. А якщо це так, то вона не може використовуватися при демонстрації прибутковості фондового ринку в минулому.
Що ж більше підійде для цієї мети? На мій погляд, правильніше буде застосовувати таке значення, як коефіцієнт капіталізації або ставку складного відсотка. Що це означає? Уявіть собі, що ми розміщуємо 100 рублів нашого капіталу в будь-якої фінансовий інструмент з фіксованою прибутковістю під 10% річних, наприклад такий як банківський депозит.
Після закінчення терміну ми отримуємо дохід 10 рублів, який потім приєднуємо до початкового капіталу 100 рублів. Отримуємо капітал 110 рублів, який потім інвестується нами знову на тих же самих умовах під 10% річних. Після закінчення другого терміну, дохід вже становить 11 рублів, який знову приєднується до капіталу 110 рублям. Отримуємо капітал 121 рубль. Якщо так повторювати протягом 10 років, то в кінці терміну наш капітал зросте до суми 259,37 рублів.
В наведеному вище прикладі відсоткова ставка, яку ми застосовували дорівнює 10% річних, і буде коефіцієнтом капіталізації або ставкою складного відсотка. Знайти її можна і на фондовому ринку, використовуючи для розрахунків просту формулу:
Де Р n - закінчення періоду, Р - початок періоду, n - кількість років.
Підставивши цифрові значення індексу РТС, як початок періоду 87,35 і закінчення періоду 631,89, період кількості років використовуємо число 13. Отримуємо значення ставкі16,44% .Получаем підтвердження правильності знайденого відповіді.
Не варто забувати, що фондовий ринок, це все-таки не банківський депозит і гарантованої прибутковості там дійсно немає. І в різні періоди дохідність фондового ринку змінюється і показує різні результати.
Якщо вам буде цікаво самостійно розраховувати ставку складного відсотка, за формулою представленої вище, то ви можете завантажити на моєму сайті просту таблицю, в якій можна проводити необхідні розрахунки, тільки підставляючи потрібні значення. Там же дається таблиця, в якій проводиться зворотна дія перевірки розрахунків.