Як працює "друкарський верстат"
Останнім часом в економічних дискусіях на різних рівнях досить модним стало згадувати «друкарський верстат», за допомогою якого Національний банк України "друкує" гроші. З огляду на це, та з метою надання об'єктивної інформації про емісійної діяльності Національного банку України, вважаємо за доцільне надати наступні роз'яснення.
Емісійні операції (які являють собою як випуск в обіг кошти, так і вилучення їх з обігу) є суттю діяльності центрального банку. Все, що робить центральний банк, так чи інакше пов'язане з такими операціями. Здійснюючи емісійні операції, центральний банк намагається забезпечити таку кількість грошей в обігу, яке необхідно для обслуговування процесу обміну товарами і послугами в економіці.
(Прим. Economics.kiev.ua Хоча зрозуміло, що інвестиції в виробничі потужності країни не є завдання Національного банку України, але вельми показово, що ці поняття не входять навіть в його теоретичну риторику.)
Якщо ж гроші випускаються безвідносно до можливостей економіки виробити адекватну кількість товарів і послуг, то вони починають знецінюватися.
Саме тому обсяг емісії кошти розраховується на підставі прогнозних показників розвитку економіки: обсягу валового внутрішнього продукту, інфляції, параметрів бюджету та ін. І саме тому центральні банки не кредитують Уряд для покриття бюджетного дефіциту, оскільки такі гроші не будуть мати відповідного товарного покриття і призведуть до інфляції.
(Прим. Economics.kiev.ua Чудова аргументація! Мабуть припустити, що на гроші "бюджетного дефіциту" уряд може побудувати "завод" і наповнити економіку товарним покриттям економістам від Центробанку не під силу. Тому вони кредитують комерційні банки з "іншого кінця" яких відразу ж починає сипатися товарне покриття.)
Вираз "друкарський верстат", звичайно, є образним і запозиченим з минулих часів, коли гроші випускалися в обіг виключно у готівковій формі. У наші дні технологія здійснення емісійних операцій суттєво змінилася. Зокрема емісія грошей відбувається виключно в безготівковій формі шляхом зарахування відповідної суми коштів на кореспондентські рахунки українських банків в Національному банку. Коли ж гроші вилучаються з обігу, то відповідна сума, навпаки, списується з цих рахунків.
Що стосується готівки, то вони, дійсно, виробляються за допомогою друкарського верстата на Банкнотно-монетному дворі Національного банку України. Однак в обіг готівкові гроші випускаються виключно в обмін на безготівкові. Відбувається це в процесі економічної діяльності. При виникненні у клієнтів банків потреб в готівковому засобі (наприклад, для виплати заробітної плати працівникам), банки отримують готівкові кошти в Національному банку з одночасним списанням еквівалентної суми безготівкових коштів з їх кореспондентського рахунку в Національному банку. На загальний обсяг грошей в обігу операції перетворення безготівкових коштів в готівку не впливають.
Загальну суму коштів на коррахунках банків, а також готівкових коштів, яке знаходилося в обігу, називають базовими грошима, або монетарною базою. Тобто це той обсяг коштів, який випущений на даний момент в обіг центральним банком.
Процедура емісії безготівкових грошей суворо регламентована. Випуск кошти здійснюється через валютний, фондовий і кредитний канали і забезпечується отриманням Національним банком еквівалентного обсягу іноземної валюти або ліквідних фінансових інструментів, завдяки чому за потребою через ці ж канали відбувається вилучення кошти з обігу.
Через валютний канал гроші випускаються / вилучаються шляхом здійснення Національним банком України операцій з купівлі / продажу іноземної валюти на міжбанківському ринку.
Через фондовий канал кошти випускаються / вилучаються шляхом здійснення Національним банком України операцій з купівлі / продажу на відкритому ринку державних цінних паперів.
Через кредитний канал кошти випускаються шляхом здійснення Національним банком підтримки ліквідності банків через механізми рефінансування. При цьому кошти випускаються на зворотній основі під відповідне забезпечення (яке надається Національному банку в заставу) і на певний термін (від 1 до 365 днів залежно від інструменту рефінансування), після якого повертаються до Національного банку і вилучаються з обігу.
(Прим. Economics.kiev.ua І мабуть нікому з економістів Центробанку не спадало на думку, що цей спосіб вливання ліквідності є по суті робота "яткою обмінником" і не дозволяє говорити про яку б то не було суверенності фінансової системи країни. Грошова маса повністю контролюється ззовні. У той же час подібна політика змушує тримати високу ставку рефінансування власної економіки, що по суті блокує можливість отримання виробником дешевого національного кредиту. Простіше і дешевше взяти валютний кредит і сплачувати го не своєю країні.)
(Прим. Economics.kiev.ua Але уточнювати до якого стиснення грошової маси це призвело, що довелося встановити нормативи обов'язкового резервування для комерційних банків для національної валюти рівними нулю, - Нацбанку звичайно не з руки. Тим більше що ця норма зберігається донині ( статистичний звіт Нацбанку стор. 9), що говорить про високу "надійності" всієї банківської системи. Залишилося тільки почекати, хто чхне першим, щоб вся "суверенна" фінансова система країни розсипалася кісточками доміно, скуповують за безцінь іноземним "інвест ром ". Чи не нагадаєте, коли вперше заговорили про дефолт України?)
(Прим. Economics.kiev.ua Невже клієнт ще не дозрів і може зірватися з боргового гачка? На чому (які активи) Україна може втриматися від остаточного розпродажу землі та труби?)
Безготівкову частину монетарної бази банки зазвичай активно використовують для надання кредитів. При цьому фактично відбувається створення нових грошей. Адже значна частина отриманих в кредит коштів після їх використання позичальниками знову потрапляють на рахунки клієнтів в банках. Останні, в свою чергу, використовуються ці кошти для надання нових кредитів.
Готівкова частина монетарної бази, відповідно, має пасивний характер, оскільки ці кошти можуть використовуватися лише безпосередньо їх власниками. Ось чому, коли вкладники вилучають свої кошти з банків, можливості банків з надання кредитів значно звужуються.
А тому для розвитку економіки вкрай важливо відновити довіру до банків. Гроші повинні працювати як на економіку (через надання кредитів), так і на своїх власників (через отримання відсотків за депозитами). Без цього скільки не включає "друкарський верстат", грошей все одно буде мало.