Інституційно-організаційна структура світового ринку являє собою сукупність приватних державних і міждержавних кредитних установ і ТНК, які виступають організаторами і посередниками вивезення та перерозподілу капіталів серед різних країн в залежності від попиту і пропозиції.
У світовій фінансовій системі діють три основні групи учасників:
- Міжнародні портфельні інвестори (пенсійні, страхові, інвестиційні фонди);
- Міжнародні офіційні позичальники (урядові і муніципальні органи, міжнародні та регіональні організації).
Світова фінансова система високо монополізована. У ряді її сегментів на 10 найбільших об'єднань припадає понад половини мобілізованих коштів.
Транснаціональні банки. Важливе місце в світовому фінансуванні займають банківські компанії. На ранніх етапах економічного розвитку комерційні банки домінували, але останнім часом посилилося значення спеціалізованих посередників і ринків цінних паперів. Приблизно серед 100 тис. Приватних банків близько 500 виконують роль головної ланки в системі інститутів міжнародного кредиту.
Потреби ТНК і держав в банківському обслуговуванні ростуть настільки швидко, а їх запити так різноманітні, що навіть розгалужений апарат одного транснаціонального банку не в змозі обслужити клієнтів, що оперують в світовому масштабі. Звідси виникла тенденція до міжнародної кооперації банків, взаємного використання мережі відділень, створення спільних банківських філій та бюро. Позики, що видаються групою банків, називають синдикованих. Протягом останніх десятиліть велика частина банківських позик є синдиковані кредити.
Основна частка доходів провідних банків світу формується за рахунок біржових операцій на валютному сегменті фінансового ринку, 80% прибутку забезпечується біржовий грою (коливання крос-курсів долара, євро, фунта, ієни в основному на основі ф'ючерсної торгівлі).
Інституційні інвестори контролюють значну частину фінансових активів в світі, це 8-10% валового світового продукту (ВМП).
Біржі здійснюють мобілізацію коштів і переміщення міжнародного капіталу. Обсяг міжнародних біржових операцій невеликий, він становить 0,2-4% від валового світового продукту, але в абсолютних розмірах це десятки млрд дол.
Великими суб'єктами міжнародних фінансових відносин виступають транснаціональні компанії. Вони мають у своєму розпорядженні гігантські внутрішньокорпораційні накопичення і покривають за рахунок самофінансування більше половини своєї потреби в капіталі. Однак одночасно ТНК постійно потребують капіталу для обслуговування постійно зростаючого виробництва і збуту продукції. Їх фінансові операції в значній мірі інтернаціоналізовано, а нерідко вони поширюються на весь світ. ТНК використовують всі типи ринків, що входять в структуру світового ринку - національні, іноземні і міжнародні, але найчастіше - євроринок. З сумарною короткостроковій і середньостроковій заборгованості найбільших ТНК на євро позики припадає понад 40%. Частка євроринку в діяльності ТНК постійно зростає, оскільки він служить джерелом кредитування, не обмеженого національним контролем, і дає переваги для отримання кредитів позичальниками, що мають зовнішні зв'язки.
Як і всі інші суб'єкти світового ринку капіталів, ТНК використовують його не тільки для отримання кредитів на обслуговування поточних платежів або довгострокових вкладень. Володіючи величезними власними активами, міжнародні компанії використовують ринок капіталу для найбільш прибуткового розміщення належних їм грошових і фінансових коштів. Щоб уникнути курсових і кредитних втрат, а також для отримання спекулятивного прибутку ТНК проводять різні валютні операції.
Держава в світовій фінансовій системі виступає в особі центральних і місцевих органів влади, казначейства, емісійного, експортно-імпортного банку або інших уповноважених установ і може виконувати функції безпосереднього кредитора, позичальника або грати роль гаранта зовнішніх зобов'язань приватних юридичних осіб та одержувача за цими зобов'язання в'язання. Так само у фінансовій системі важлива роль державного страхування експортних кредитів і прямих капіталовкладень. Для здійснення державного страхування експортних кредитів у багатьох країнах ще сто років тому були створені й успішно розвивалися спеціальні інститути. У наш час вони виступають як державні організації (США), в інших країнах - напівдержави (Великобританія, Франція), по-третє - це приватні компанії, які оперують від імені та за рахунок уряду (Німеччина).
Гарантійні інститути сприяють економічній експансії ТНК, дозволяючи їм залучати на більш вигідних умовах кошти для кредитування експорту. Це підсилює конкурентні позиції на світовому ринку постачальників з країн, де найбільш розвинена система страхування експорту, особливо в періоди економічних спадів.
У більшості індустріальних країн експорт кредитується переважно приватної банківською системою. Разом з тим, практика безпосереднього державного кредитування зовнішньоторговельних операцій в тій чи іншій формі поширена всюди і, перш за все, через діяльність державних і напівдержавних зовнішньоторговельних банків. Крім того, держава створює умови для рефінансування експорту (переобліку експортних векселів) на пільгових умовах в центральному чи іншому державному банку.
Міжнародні банки і фонди. Особливе місце в інституційній структурі світового ринку капіталів посідають міждержавні банки та валютні фонди, серед них - створений в 1930 Банк міжнародних розрахунків (БМР) (Базель, Швейцарія), який сприяє співробітництву центральних банків держав, надаючи допомогу тим з них, які беруть участь в проведенні взаємних розрахунків, виступає як центр економічних і грошово-кредитних досліджень, спостерігає за станом євроринку і забезпечує регулювання валютних і кредитних відносин у всьому світі. Остання з перерахованих функцій характеризує БМР як важливий допоміжний орган найбільших міжнародних валютно-кредитних установ світового характеру - МВФ і МБ.
Банк міжнародних розрахунків, крім контролю над міжнародними банківськими операціями та надання консультацій, нерідко забезпечує центральним банкам короткострокове фінансування у вигляді "проміжних" позик.
Зростання інтенсивності міжнародної діяльності суб'єктів світового ринку призвело до того, що сукупний оборот чисто фінансових операцій в світі збільшувався в багато разів швидше світового обороту товарів і послуг. Вже на початку 90-х років минулого століття частка операцій фінансового характеру в усьому платіжному обороті досягла 90% в порівнянні з 60-70% в 70-і роки і 40-50% в 60-е.
Фінансові операції дозволяють отримувати додатковий прибуток від переміщення капіталу в залежності від зміни кон'юнктури світового ринку в різних його центрах. Одночасно це формує спекулятивну орієнтованість ринку, створює небезпечний відрив фінансових угод від реальних економічних операцій. Існуючий порядок у світовій фінансовій системі відповідає інтересам країн, фінансові інститути яких займають в ній провідне становище і можуть отримувати вигоди за рахунок більш слабких держав, завдаючи їм шкоди.
Разом з тим розвиток сучасної архітектури світової банківської системи сприяв незаконним перекладам і обігу капіталу в грошовій формі, отриманого злочинним шляхом. До кінця XX століття такі процеси набули загальносвітових масштабів. Щорічні обсяги "брудних" грошей, які циркулюють у світовій фінансовій системі, оцінюються в 500-1500 млрд дол. Що приблизно відповідає 1,5-5% валового світового продукту.
Масштаби «відмивання» грошей ростуть паралельно з процесами відкритості національних господарств, глобалізацією руху капіталу, послабленням контролю за кредитними операціями. Це дає можливість приховувати отримані незаконним шляхом кошти, переводячи їх через кредитні установи в усьому світі. Такі перекази здійснюються як великими, всесвітньо відомими банками, так і банками в офшорних зонах. На сьогодні налічується близько 60 тис. Офшорних банків, які підпорядковуються 60 різних юрисдикцій. Приблизно 44% з них розташовані в Карибському басейні і в Латинській Америці, 28% - в Європі.
Міграція капіталу відбувається в різних формах. Спочатку прямі, а тепер портфельні інвестиції, перетворилися в домінуючу форму міжнародних інвестицій. Розподіл іноземних інвестицій серед країн і галузей промисловості багато в чому визначається співвідношенням між окремими частинами світового господарства. Розвинені країни одночасно є найбільшими імпортерами та експортерами капіталу. Провідну роль у вивезенні капіталу відіграють ТНК.
Поглиблення міжнародного поділу праці, глобалізація господарської діяльності змінили і галузеву структуру прямих інвестицій за кордоном. Провідним напрямком вкладення капіталу стала сфера послуг, тоді як в 1970-1980 рр. Прямі інвестиції направлялися в обробну промисловість іноземних держав. Неконтрольований перелив капіталу викликає порушення рівноваги платіжних балансів країн і призводить істотні коливання валютних курсів.
1. Що означають поняття "рух капіталу", "міграція капіталу", "втеча капіталу"?
2. Розкрийте основні форми міжнародного руху капіталу.
3. Поясніть причини міжнародного руху капіталу.
4. Охарактеризуйте історичний генезис поглядів вчених-економістів на мотивацію міжнародного руху капіталу.
5. Які теорії є найактуальнішими для пояснення закономірностей розвитку світового господарства в сучасних умовах?
6. Охарактеризуйте основних учасників сучасної світової фінансової системи.