Схема формування грошових потоків від фінансової діяльності підприємства зображена на рис. 3.4.
До капітальних інвестицій відносяться: капітальне будівництво; капітальне поліпшення земель;
- Придбання основних засобів;
- Придбання інших необоротних матеріальних активів;
- Придбання нематеріальних активів. До фінансових інвестицій належать:
- Вкладення капіталу в дохідні види фондових інструментів;
- Вкладення капіталу в статутний капітал спільних підприємств;
- Вкладення капіталу в дохідні види грошових інструментів тощо.
Також інвестиції класифікують за термінами: довгострокові, середньострокові і короткострокові.
Схема формування грошових потоків від інвестиційної діяльності зображена на рис. 3.5.
Cash-flow характеризує величину чистих грошових потоків, що виникають в результаті операційної, фінансової, інвестиційної діяльності. За класичного способу операційний Cash-flow розраховується способом додавання до чистого прибутку і амортизаційних відрахувань і резервів для забезпечення майбутніх витрат. На практиці поширені два методи розрахунку Cash-flow від операційної діяльності - прямий і непрямий. За прямого методу Cash-flow визначається як різниця між вхідними та вихідними грошовими потоками, які мають безпосереднє відношення до операційної діяльності. Непрямий метод розрахунку є зворотною від попереднього і складається в коригуванні операційного прибутку на статті доходів і витрат, які не впливають на обсяг грошових коштів та зміна в оборотних активах і поточних зобов'язаннях. Показник Cash-flow характеризується більшою об'єктивністю порівняно з чистим прибутком чи показниками рентабельності внаслідок відображення реального стану вільних ресурсів підприємства. Даний показник можна розглядати в трьох напрямках: як індикатор ліквідності та платоспроможності; як показник результативності фінансово-господарської діяльності; як індикатор здатності до самофінансування.
Виручка є основною частиною грошових надходжень підприємства. Планування виручки відбувається різними методами (рис. 3.6).
Грошові потоки, які формуються від операційної діяльності, зображені на рис. 3.7.
Процедура проведення тимчасової оцінки грунтується на таких припущеннях [64]:
^ Грошовий потік - це грошові суми, які виникають в певній хронологічній послідовності;
^ Грошовий потік, в якому суми розрізняються за величиною, називають звичайним грошовим потоком;
^ Грошовий потік, в якому всі суми рівновеликі і виникають через однакові проміжки часу, називають аннуитетом;
^ Грошовий потік може виникати в кінці, на початку і в середині періоду;
^ Доходи, що одержуються на інвестований капітал, з господарського обороту не вилучається, а приєднується до основного капіталу;
^ Тимчасова оцінка грошових потоків враховує ризики, пов'язані з інвестуванням;
^ Ризик - це ймовірність отримання в майбутньому доходу, не збігається з прогнозної величиною;
ставка доходу на інвестиції - це процентне співвідношення між чистим доходом і вкладеним капіталом.
Тимчасова оцінка грошових потоків передбачає використання шести стандартних функцій складного відсотка або шести функцій грошової одиниці [43, б7]:
1. Майбутня вартість грошової одиниці (складний відсоток):
Ставка дисконту - це необхідна інвесторам ставка доходу на вкладений капітал в порівнянні за рівнем ризику об'єкта. Вона повинна враховувати вплив трьох чинників: наявності у багатьох підприємств різних джерел залучення капіталу; необхідності врахування вартості грошей у часі; фактора ризику або ступеня ймовірності отримання очікуваних в майбутньому доходів.