Головна> Фондовий ринок і інвестиції> Хто і як торгує на російському фондовому ринку - у кожного учасника свої інтереси
Фондовий ринок, який є невід'ємною частиною фінансової економічної системи країни і навіть глобального ринку капіталу, безсумнівно, становить інтерес для багатьох - підприємців, державних організацій і приватних осіб.
У кожного учасника фондового ринку є свої інтереси - для підприємця головним є отримати зростання вартості своєї компанії або залучення коштів для інвестування в який - ні будь проект. У держави - вдало розмістити облігації, щоб отримати грошей у борг, особливо коли в бюджеті вічно не вистачає на що-небудь грошей. У приватних осіб - примножити сімейні капітали, що дісталися у спадок від дідуся, заробити на квартиру, або просто, щоб стати фінансово незалежним і вільно подорожувати по Тибету.
Природно поведінку кожної з груп учасників безпосередньо впливає на те, що відбувається на фондовій біржі, і що найбільш наочно виражається в графіках цін і котирувальних таблицях на моніторах. Однак такі процеси насправді звичайно набагато складніше, адже кожен з учасників ринку переслідує свої власні інтереси, і не завжди інтереси на ринку одних збігаються з іншими. Все це в кінцевому підсумку і формує ту картину, яка називається ринок активів.
У цій статті буде розказано не тільки, про те, які основні учасники (або як прийнято говорити «гравці») працюють на російському фондовому ринку. але і про основні моделях поведениях кожного з них, які використовуються ними інструментів, тактик і стратегій. Це повинно допомогти інвесторові, реально оцінювати те, що відбувається на ринку і тверезо оцінювати свої шанси і торгову (або інвестиційну) стратегію роботи на ньому, приймаючи до уваги, як можуть вплинути на неї дії великих гравців.
Хто в домі господар або що (хто) рухає російським фондовим ринком
За своїм принципом і призначенню фондовий ринок є торговим майданчиком, де має бути усунуто вплив будь-яких домінуючих груп і все права учасників рівні незалежно від того мільярдер чи вкладає свої активи або дрібний спекулянт з 10 -й доларів. Але так повинно бути в ідеалі. Звичайно, американський ринок або ринки інших розвинених країн ближчі до поняття вільного ринку - там і відповідні правила і норми, і обсяги торгів і доступ до інформації не можна порівняти з усіма іншими.
Що ж стосується не великих ринків, де мізерні обсяги торгів, мала кількість цінних паперів емітентів, то звичайно на такому ринку, можливо, все - від банальних інсайдерських угод, до маніпулювання ринком парою - трійкою фраз якого - ні будь чиновника. Щоб в такій ситуації дійсно заробляти на фондовому ринку, потрібно мати уявлення про те, хто і як бере участь в ході торгів, у кого які цілі і набір інструментів.
Але таке визначення мало що дає для розуміння. В принципі якщо звернутися до статистики самої біржі (Мосбіржа), то вказане кількість наприклад, тих же фізичних осіб говорить лише про те, що ступінь участі населення у фінансовій індустрії просто нікчемна.
Ті 1 млн. Учасників, зазначених в таблиці - це всього лише загальне число які мають рахунки на біржі, куди входять ті, хто колись отримував акції в ході приватизації. Це і ті, хто брав участь в різних IPO (а-ля ВТБ), і звичайно, ті, хто хоч раз купував частки в Піфея (див. Пайові інвестиційні фонди: розглянемо що це таке). Насправді кількість активних рахунків «фізиків», становить близько 90 тисяч, з яких тільки приблизно 40% реально торгує на ринку.
Що стосується інституційних інвесторів або юридичних осіб, то як видно кількість їх досить істотне для такого невеликого ринку як російська біржа, причому третину становлять іноземні інвестори (під іноземними, слід розуміти російські компанії, які мають іноземну юрисдикцію, як правило, офшорну).
Якщо ж розглядати учасників ринку з практичного боку, то можна сформувати кілька групи основних гравців ринку з короткою характеристикою моделі поведінки кожного з них:
- Держава. На жаль треба визнати, що основним гравцем на біржі Москви поки є держава. Воно бере участь через такі форми як, наприклад:
- На ринку державного боргу, або облігацій. До 80% ринку облігації - це державні папери (ОФЗ), або боргові активи регіональних і муніципальних органів влади.
- Через участь в капіталі більшості великих російських компаній,
- Через пенсійний фонд ПФР (див. Інвестиційний пенсійний фонд в РФ), активами якого управляє також державний банк - ВЕБ.
Основна модель поведінки держави виражається в таких діях як проведення IPO (первинного розміщення) і приватизації великих пакетів акцій компаній, в процедурах злиття і поглинання, в залученні до статутного капіталу стратегічних інвесторів, в тому числі і іноземних.
Наприклад, такі недавні історії як приватизація пакету Роснефти, Башнефти і ін. Крім цього держава як мажоритарний акціонер багатьох великих корпорацій і банків зацікавлене в отриманні дивідендів, що обумовлює особливу політику у формуванні стилю роботи таких компанії.
Зазвичай всі ці дії супроводжуються масованими інформаційними компаніями, через підконтрольні державі ЗМІ, і нерідко такі дії носять ознаки інсайда (див. Інсайд на фондовому ринку). Інвесторам слід уважно ставитися до того, що відбувається з компаніями, де домінує держава, оскільки невідомо в який момент воно вирішить продати пакет акцій, вивести на ринок нову компанію і т.п.
- Великі компанії та корпорації. за винятком, тих, де капітал контролюють державні структури. Треба визнати - таких компаній небагато і вони становлять приблизно чверть всього ринку. Як правило, компанії зацікавлені не тільки в тому, щоб залучити капітал інвесторів через фондовий ринок, а й в тому, щоб капіталізація їх бізнесу безперервно зростала. Це дає перевагу при отриманні кредитів на ринках капіталу.
Зазвичай тактика компанії при управлінні своїм акціонерним капіталом зводиться не тільки до стимулювання зростання ціни акцій (досить часто бонуси топ - менеджменту безпосередньо залежать від ціни компанії на ринку), але і до того, щоб зберігати контроль над компанією. Тому зазвичай на ринку торгується лише мала частина акції компаній комерційного сектора (фрі - флоат), що дає мало шансів стороннім інвесторам скупити значимий пакет активів. Це також призводить до того, що таким невеликим числом акцій на ринку легко маніпулювати, що з успіхом і часто роблять практично всі компанії, вдаючись до так званих інформаційних інтервенцій або простим маніпулюванням ціни за допомогою брокера.
І крім цього для своєї інвестиційної практики вони стали використовувати частіше іноземні фондові майданчики, де і ліквідності по більше і «зайвого» контролю держави менше. Що стосується хедж - фондів, то поки ця форма інвестиційного управління приватним капіталом не отримала широкого застосування серед російських інвесторів.
Однак деякі використовують російську торговельну площадку для чисто спекулятивних угод, застосовуючи для цього високоефективні методи хеджування ризиків і перерозподілу капіталу. Улюбленим їх місцем роботи є 2-й і 3-й ешелон, де за допомогою нехитрих способів розгону цін акцій компаній, про які давно всі забули, отримують непогані прибутки. Однак їх тактика носить, як правило, точковий характер і заздалегідь дізнатися, де вони почнуть свої дії практично неможливо.
До того ж нечисленність «фізиків» в деякому сенсі навіть грає їм на руку, дозволяючи швидко і мобільно вибирати відповідну тактику і стратегію поведінки на ринку, використовуючи для цього такий потужний інструмент як інформація.
Для цього потрібні не тільки досвід, але і знання, які найкраще купувати у професіоналів ринку, таких як, наприклад, Навчальний центр БиС-Тв. Використовуючи вже напрацьовані іншими (навіщо винаходити велосипед) тактики і прийоми, можна навіть новачкові позмагатися на ринку зі всемогутнім БЕБом або яким ні - будь Газпромом або Ощадбанком.