Рис.2.1 Класифікація біржових угод.
Біржові угоди, їх види та сутність.
У процесі біржових торгів укладаються біржові угоди. Умови цих угод зачіпають інтереси, як учасників торгів, так і їх клієнтів (продавців і купівельн ?? їй). В законі України'' Про товарні біржі і біржової торгівлі дається определ ?? ення біржової угоди.
'' Біржовий угодою є зареєстрований біржовий договір (угоду), що укладається учасниками біржової торгівлі щодо біржового товару в ході біржових торгов''.
На кожній біржі діють спеціальні правила:
- підготовки та укладення угод,
- оформлення укладеної угоди та її виконання,
розрахунків по операціях і відповідальності за їх виконання,
Укладена угода підлягає обов'язковій реєстрації на біржі. За результатами укладених угод обов'язковому розголошенню підлягає інформація про найменування товару його кількості загальної вартості і вартості за одиницю.
Біржові угоди можна класифікувати за різними при-знаків, наприклад по об'єкту біржового торгу, який має бути представлений як в якості реального товару, так і прав на товар або на його висновок. З огляду на залежність отусловій і содер-жания біржові угоди бувають з реальним товаром і без реального товару. Класифікація біржових угод представлена на малюнку 2.1.
Угоди з реальним товаром укладаються з метою купівлі-продажу конкретного товару. Οʜᴎ підрозділяються на угоди з наявним товаром, в результаті яких відбувається безпосередня купівля-продаж товару. Такі угоди. У біржовій торгівлі називаються СПОТ (spot) або кеш (cash) А також угоди, при яких поставка товару через определ ?? енное час, зазвичай до 4 місяців, але поширеною є і угода на термін - 6 місяців. Це форвардні угоди. При угодах з готівковим товаром виконання угоди починається в момент укладення договору купівлі продажу. З цієї причини біржова гра на підвищення або зниження цін неможлива. Відповідно така угода найбільш надійна. Умови укладання угод бувають різними: за зразками і стандартами, на базі попереднього огляду або без огляду товару, за даними біржової експертизи і т.д. Поставка здійснюється протягом 1-5 днів. товар при цьому може знаходитися:
· На території біржі на її складах. В цьому випадку його володів ?? ец отримує за зданий товар свідоцтво (варант), ĸᴏᴛᴏᴩᴏᴇ надалі передається покупцеві проти платежу.
· Під час торгу в шляху;
· Очікуватися до прибуття в день біржового зборів;
· Бути відвантажених або готовим до відвантаження.
Але в будь-якому випадку вс ?? е це повинно бути підтверджено відповідними документами.
Форвардні угоди Форвардні угоди - термінові операції купівлі-продажу за цінами, що діють в момент угоди, з поставкою купленого товару і його оплатою в майбутньому. На відміну від ф'ючерсів форвардні угоди укладаються на позабіржовому ринку, їх обсяг не стандартизований, а учасники угоди мають на меті не тільки застрахувати ризики зміни цін, а й розраховують отримати сам товар - предмет угоди. З цієї причини на форвардному ринку значна частка угод, за якими відбувається реальна поставка, а спекулятивний потенціал цих угод невисокий. Форвардні угоди на біржі укладаються на майбутній товар за біржовими цінами на момент угоди, або за довідковими цінами на момент відкриття (закриття) біржі, але можуть укладатися за домовленістю і за цінами на момент реалізації угоди. Перевага таких угод полягає в зниженні ризику для продавця від зниження цін, а для покупця від підвищення цін і зниження витрат на зберігання. Недоліком таких угод є відсутність гарантів і отже контракт повинна бути порушений будь-якою стороною і відсутність стандартизації таких контрактів і як наслідок тривалість погоджень при їх укладанні. Важливо зауважити, що для зниження ступеня ризику форвардні контракти можуть укладатися з додатковими умовами такими як: угода із заставою (на покупку або продаж) і угоди з премією (простий, подвійний, складною. Кратної.)
Бартерні угоди - це угоди прямого обміну товару на товар без участі денеᴦ. Пропорції обміну визначаються договором двох сторін, що обмінюються. Головними причинами укладення бартерних угод є нестійкість грошово-ного звернення, високі темпи інфляції, підрив довіри до грошової одиниці, нестача валюти. Бартерний обмін мо-дружин в разі збігу потреб двох учасників угоди, що нерідко досягається шляхом складного, багатоступеневого обміну. Для бірж подібні угоди не характерні так як суперечать біржової торгівлі (немає нормального механізму торгів) .Растет число складів. Збільшується розкид цін на один і той же товар і т. Д.
Умовна операція - ϶ᴛᴏ угода. при здійсненні якої брокер на підставі договору-доручення, за винагороду, зобов'язаний від імені та за рахунок клієнта продати один товар і купити інший. Між продажем і покупкою є досить великий розрив у часі. Разом з тим, таке доручення має бути не виконано брокером. В цьому випадку винагороди брокер не отримує.
Успішна діяльність товарних бірж знаходиться в прямій залежності від брокерських контор.
Ф'ючерсні угоди є різновидом форвардних угод. Найбільшого поширення ф'ючерсні контракти отримали на продовольчі, енергетичні продукти і цінні папери. Підписання угод на термін стало результатом розвитку біржової торгівлі, оскільки продавати і купувати відсутній, а часто ще навіть не вироблений товар можливо лише в разі стандартизації товару, вироблення єдиних критеріїв оцінки товару, прийнятних як для продавця, так і для покупця. Такі угоди, як правило, полягають не з метою купівлі-продажу реального товару, а з метою отримання доходу від зміни цін за період дії контракта͵ або з метою страхування (хеджування) угод з реальними товарами. Отже, предметом торгу на біржі є ціна, а терміни покупка і продаж є умовними. Для обмеження числа бажаючих укладати угоди і для забезпечення процесу торгів і з продавців і купівельн ?? їй стягується передоплата в розмірі 8-15% від суми угоди. Для участі в торгах клієнт повинен відкрити на біржі спеціальний рахунок на який зобов'язаний перерахувати необхідну для торгів суму - постійна маржа становить близько 3%.
Ф'ючерсні угоди укладаються шляхом купівлі-продажу стандартизованих контрактів, в яких обумовлені нд ?? е параметри, за винятком ціни. На ф'ючерсній біржі, де ціни за договорами на термін часто не вказуються, контракти реалізуються за цінами, що діють в момент реалізації угоди, і, отже, поточне котирування стає твердою ціною за такими угодами. Саме це і дозволяє продавцям і покупцям реального товару застосовувати механізм біржових операцій для страхування від несприятливого коливання цін. Ф'ючерсна торгівля дозволяє знайти підходящого продавця (покупця) в зручний час, швидко оформити покупку (продаж) і тим самим застрахуватися від перебоїв в постачанні. Разом з тим, біржові ф'ючерсні угоди забезпечують конфіденційність і анонімність, за бажанням клієнта. Ф'ючерсні операції дають широкі можливості для біржової гри, яка за своїми обсягами значно перевершує ф'ючерсні угоди з метою хеджування. Так, наприклад, ф'ючерсні операції по сріблу перевищують його світове виробництво більш ніж в 50 разів; по соєвих бобів - в 20 разів; по какао-бобів - в 10 разів; по міді - в 8 раз; натуральному каучуку - в 5 разів; кукурудзі - в 3 рази; цукру і каву - в 2,5 рази.
Всі угоди оформляються через клірингову (розрахункову) палату, яка є третьою стороною угоди. Саме перед кліринговою палатою у учасників угоди і виникають зобов'язання. Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, клірингова палата виступає гарантом угод, забезпечуючи при цьому знеособленість, анонімність угод. До настання терміну виконання контракту будь-який з учасників може укласти офсетну (зворотний) угоду з прийняттям протилежних зобов'язань, Клієнт може купити (продати) така ж кількість контрактів на той самий строк. І тим самим звільнитися від зобов'язань, але на оплатній основі.
Опціонна угода - це особлива біржова угода, утримуючи-щая умова, відповідно до якого один з учасників (дер-жатель опціону) набуває право покупки або продажу определ ?? енной цінності за фіксованою ціною протягом уста-леного періоду часу, виплачуючи іншому учаснику (передплатник опціону) грошову премію за зобов'язання забезпе-чення при вкрай важливо сті реалізації цього права. Власник опціону може або виконати контракт, або не виконувати, або продати його іншій особі. Поняття опціону таким чином можна визначити як право, але не обо-занності купити, або продати определ ?? енную цінність (товар або ф'ючерсний контракт) на особливих умовах в обмін на сплату премії.
Об'єктом опціону повинна бути як реальний товар, так і цінні папери або ж ф'ючерсні контракти. За технікою здійснення розрізняють три види опціонів:
‣‣‣ опціон з правом купівлі або на покупку (call option);
‣‣‣ опціон з правом продажу або на продаж (put option);
‣‣‣ подвійний опціон (double option, put-and-call option).
Різниця у вартості контракту як по довгій, так і короткою позиціями визначається множенням кількості товару на різницю ціни виконання угоди і її поточної котируються-ки на терміновому ринку,
де P0 - ціна виконання угоди;
P1 - поточне котирування на терміновому ринку;
С - кількість товару.
Ціна, за якою покупець опціону з правом покупки вправі купити ф'ючерсний контракт, а покупець опціону з правом продажу - продати ф'ючерсний контракт, називаються ється ціною виконання.
Розмір премії за інших рівних умов залежить від зро-ка закінчення дії опціону: чим він довше, тим премія вище. У цьому випадку продавець опціону схильний до ризику, а для покупця опціону більший термін дії має велику страхову цінність, ніж при малому терміні дії опціону.
Важливим поняттям є термін дії опціону, кото-рий строго фіксований.
Читайте також
Рис.2.1 Класифікація біржових угод. Угоди з реальним товаром укладаються з метою купівлі-продажу конкретного товару. Вони підрозділяються на угоди з наявним товаром, в результаті яких відбувається безпосередня купівля-продаж товару. Такі угоди. У біржовій. [Читати далі].
В даний час вУкаіни функціонують близько 150 товар- Них бірж. Крім Москви і Харкова такі біржі діють У багатьох великих містах країни. Розділ I. Підприємство в умовах ринкової економіки Операції з купівлі-продажу товарів і послуг. [Читати далі].
Біржова Угода (операція) - це угода про взаємну передачу прав і обов'язків щодо біржового товару, супроводжуване переходом фінансового інструменту (грошей, банківських документів і ін.) Від однієї особи до іншої. Всі угоди (операції) на біржі можна. [Читати далі].
Касова угода (spot) характеризується тим, що вона полягає на наявні у продавця в наявності цінні папери. Розрахунок же за касовими операціями, тобто поставка цінних паперів продавцем покупцеві і оплата їх покупцем, здійснюється в найближчі після укладення угоди. [Читати далі].
Всі термінові операції спекулятивного характеру називаються ф'ючерсними. Сучасний ф'ючерсний контракт є угодою продавця і покупця про поставку певного товару в узгоджений термін в майбутньому. Він полягає не з метою реальної поставки товару. [Читати далі].