# 9632; При здійсненні ф'ючерсних угод застосовується хеджування (від англ. To hedge - захищати) - форма страхування ціни або прибутку. При хеджуванні учасники угод отримують можливість застрахувати себе від можливих втрат від змін ціни протягом терміну угоди. Ф'ючерсні контракти дозволяють зайняти коротку і довгу позиції. Обидва хеджери, кожен зі свого боку, знижують свої ризики. Виграш полягає в тому, що динаміка цін стає менш невизначеною. Успіх ринку в цілому залежить від бази хеджування.
# 9632; Біржі, де відбуваються основні торги з ф'ючерсами, встановлюють обмеження денних коливань цін на ф'ючерси. За форвардів денного ліміту зміни цін немає.
# 9632; Ф'ючерсні операції здійснюються з обмеженим колом валют, таких як долар США, євро, ієна, фунт і деякі інші. При цьому обсяг операцій фіксований для кожної з валют, що використовуються в торгівлі, і він задається об'ємом стандартизованої валютної партії.
# 9632; Ф'ючерсний ринок доступний як для великих інвесторів, так і для дрібних. Форвард для невеликих фірм обмежений. Мінімальна сума для укладення форвардного контракту в валюті становить не менше 500 000 дол.
# 9632; Ф 'ф'ючерсні операції менш дорогі, ніж форвардні. Для них характерний відносно невеликий спред.
# 9632; 95% ф'ючерсних операцій закінчуються укладенням офсетної (зворотної) угоди, при цьому реальної поставки фінансового активу не відбувається. Учасники отримують тільки різницю між вартістю первісної угоди і ціною при виконанні контракту. Понад 95% форвардних угод закінчуються поставкою фінансового активу за контрактом.
# 9632; За ф'ючерсами відбувається безперервний (щоденний) потік платежів. За форвардами - оплата не проводиться до настання дати контракту.
# 9632; Грошовий потік в разі ф'ючерсів дає можливість заробити на відсотку, відкладаючи кошти, одержувані у вигляді платежу за ф'ючерсом. Цього не відбувається в разі форвардів. Слід мати, однак, на увазі, що за ф'ючерсом можливі збитки. Крім того, прибутки і збитки по ф'ючерсах сплачуються невідкладно в той же день, коли вони виникають.
# 9632; Форвардний ринок є саморегулятивних, форвардні контракти регламентуються звичайними законами, а ф'ючерси - спеціальними рішеннями агентств (в США, наприклад, Комісії з торгівлі ф'ючерсами).
# 9632; Якщо форвардами торгують повсюдно, то ф'ючерсами - тільки на біржах, в Чикаго, Токіо, Сіднеї, в Новій Зеландії і ще в кількох місцях.
# 9632; За ф'ючерсної угоди партнером клієнта є клірингова палата відповідної ф'ючерсної біржі. Вторинного ринку форвардів взагалі не існує. Щоб нейтралізувати валютну угоду, необхідно укласти "зустрічну" з тим же партнером (банком). Така операція на жаргоні трейдерів називається "вбити контракт" (to kill a contract). На відміну від цього ф'ючерсна торгівля відбувається через клірингові палати, тому торговці відповідають тільки за своїми чистими позиціями.
Ф'ючерсна угода здійснюється наступним чином:
1. Клієнт депонує в клірингової палаті початкову маржу, яка встановлюється кліринговою палатою. Початкова маржа є внеском клієнта в забезпечення виконання умов контракту.
2. Клірингова палата щодня переоцінює контракти відповідно до поточних ринкових цін. Якщо контракт стає збитковим, то встановлюється вимога внесення додаткових коштів для забезпечення мінімального рівня маржі. Якщо на маржовий рахунку інвестора накопичується сума, більше низький рівень маржі, то він може зняти цей надлишок з рахунку. Таким чином утворюється варіаційна маржа - кошти, які підлягають нарахуванню або виплати з клірингового рахунку клієнта в разі відхилення ціни на фінансовий актив від котирувальної.
3. Для кожного виду контракту біржа встановлює ліміт відхилення ф'ючерсної ціни поточного дня від котирувальної ціни попереднього дня. Якщо ф'ючерсна ціна виходить за ці межі, то біржа зупиняє торгівлю контрактом, знижує ризик втрат.
4. Для обмеження спекулятивної активності біржа встановлює позиційний ліміт, тобто обмежує кількість контрактів, які може тримати відкритими один інвестор, і розбивку за часом їх розрахунку.
5. Клірингова палата надає приміщення для проведення торгів, приймає організаційні рішення, вирішує адміністративно-господарські питання, пов'язані з функціонуванням і розвитком ринку. З метою впорядкування виконання договору клірингова палата здійснює реорганізацію своєї діяльності, за результатами якої учасники договору стають акціонерами клірингової палати і вона отримує права правонаступника уповноваженої особи. Клірингова палата забезпечує охорону учасників ринку і виконання ними умов договору при здійсненні операцій.
Клірингова палата перевіряє і оформляє, реєструє, підтверджує всі угоди, які здійснюються на біржі протягом дня, виступає стороною будь-якої угоди, що укладається на біржі. Тільки члени клірингової палати можуть проводити розрахунки через неї, інші учасники ринку здійснюють свої розрахунки через членів клірингової палати.