Капітальні вкладення: сутність, джерела фінансування
Конкурентоспроможність галузі, її економічні показники, фінансове становище багато в чому визначаються станом матеріально-технічної бази, рівнем відповідності засобів зв'язку вимогам науково-технічного прогресу (НТП).
Розвиток і модернізація мереж зв'язку на основі сучасних інформаційних технологій, інтеграція в європейський та світовий інформаційний простір вимагає значних інвестицій.
Інвестиції - довгострокові вкладення коштів з метою створення нових і модернізацію діючих систем зв'язку, обладнання для найбільш повного задоволення потреб суспільства в засобах і послугах зв'язку та отримання прибутку. Інвестиції виражаються в формі грошових коштів, цінних паперів. антикваріату і т.д.
Інвестиції в грошовій формі називаються капітальними вкладеннями.
Капітальні вкладення - це сукупність витрат на будівництво нових, розширення, реконструкцію і технічне переозброєння діючих систем зв'язку. Вони включають вартість будівельно-монтажних робіт, нового обладнання, кабельної продукції, витрати на їх транспортування, зберігання і ін.
Обсяг капітальних вкладень визначається на:
- основі кошторисної вартості;
- питомих капітальних вкладень і потужності об'єкту, що будується або систем зв'язку;
- вартості типового проекту.
Кошторисна вартість визначається на основі типу придбаного устаткування, його потужності і кількості, ціни за одиницю обладнання, інших витрат. Кошторисна вартість також включає необхідні витрати, пов'язані з установкою, налагодженням обладнання, вартість монтажних робіт.
Визначення капітальних вкладень на основі кошторисної вартості відноситься до прямого методу розрахунку капітальних витрат.
Обсяг капітальних вкладень на основі їх питомих показників розраховується:
де Куд - питомі капітальні вкладення (у розрахунку на одиницю виробничої потужності).
М - виробнича потужність обладнання або споруджуваного об'єкта у відповідних одиницях виміру.
Джерела фінансування капітальних вкладень діляться на дві групи: зовнішні (позикові) і власні.
До зовнішніх джерел фінансування відносяться бюджетні асигнування різних рівнів, вкладення сторонніх юридичних та фізичних осіб, кредит банку.
Власні кошти, що направляються на фінансування капітальних вкладень, включають накопичені амортизаційні відрахування, частина чистого прибутку, що спрямовується до фонду нагромадження, частина доходів від акцій, вкладених в інші АТ. частина коштів, отриманих від продажу акцій, непотрібного устаткування.
Основна частка (понад 60%) інвестицій в розвиток формується за рахунок власних джерел організацій зв'язку, майже одну п'яту загального обсягу капітальних вкладень становлять іноземні інвестиції, на бюджетні асигнування припадає менше 1%.
Центральне місце при вивченні ефективності капітальних вкладень (нової техніки) займають показники економічної ефективності.
Залежно від мети і характеру використання капітальних вкладень здійснюється вибір системи показників економічної ефективності і методів їх розрахунку.
Розрізняють показники загальної (абсолютної) економічної ефективності капітальних вкладень і показники порівняльної економічної ефективності впровадження нової техніки.
Загальна (абсолютна) ефективність капітальних вкладень
Показники загальної (абсолютної) ефективності застосовуються для оцінки капітальних вкладень, спрямованих на нове будівництво або при оцінці впровадження нового обладнання (без порівняння з іншими варіантами техніки).
Основними показниками цієї групи є термін окупності (повернення) капітальних вкладень і коефіцієнт загальної (абсолютної) економічної ефективності.
Необхідно зрозуміти сутність даних показників і засвоїти методи їх розрахунку.
Термін окупності (Т) показує, за скільки років окупиться (повернеться) до інвестора даний обсяг капітальних вкладень за рахунок прибутку, обумовленої цими капітальними вкладеннями (П).
Таким чином ефект, отриманий від впровадження нової техніки (будівництва) у вигляді прибутку, за Т років зрівняється з обсягом капітальних вкладень, пов'язаних із здійсненням цих заходів: К = П * Т.
Коефіцієнт загальної (абсолютної) економічної ефективності (Е) є зворотним показником терміну окупності і показує, яка частина капітальних вкладень окупається за один рік за рахунок прибутку, обумовленої цими вкладеннями.
При оцінці загальної (абсолютної) ефективності термін окупності рекомендується визначати з урахуванням лага і характеру освоєння проектних потужностей організацій зв'язку. Наприклад, термін окупності капітальних вкладень, пов'язаних з будівництвом магістральних зв'язків, складається з двох складових: періоду з моменту введення об'єкта в експлуатацію до його умощнения і терміну повернення тих капітальних вкладень, що не окупилися за цей період:
де t - період (років) від моменту введення об'єкта в експлуатацію до його умощнения;
К - капітальні вкладення на будівництво об'єкта по першому етапу;
δК - капітальні вкладення, пов'язані з умощнение;
П1 t - сумарний прибуток, отриманий за час дії об'єкта до його умощнения;
П2 - прибуток, одержуваний після умощнения.
У цих випадках термін окупності визначається за формулою:
де t - термін освоєння проектної потужності;
П1 - прибуток, очікувана в рік введення об'єкта в експлуатацію;
П2 - річна сума прибутку при освоєнні проектної потужності.
Порівняльна економічна ефективність впровадження нової техніки (капітальних вкладень)
Оцінка ефективності впровадження нової техніки здійснюється, як правило, шляхом порівняння двох і більше варіантів. Порівняльна оцінка розглянутих варіантів впровадження техніки виробляється на основі показників порівняльної економічної ефективності. При вивченні даного розділу важливо засвоїти систему показників, зрозуміти їх сутність і методику їх розрахунку.
При цьому необхідно усвідомити, що методи розрахунку показників залежать від кількості розглянутих варіантів і виробничої потужності обладнання.
Основними показниками ефективності капітальних вкладень при порівнянні двох варіантів впровадження техніки є:
- термін окупності капітальних вкладень (Т);
- коефіцієнт порівняльної економічної ефективності (Е);
- наведені витрати (Зi);
- річний економічний ефект (Егод).
Термін окупності капітальних вкладень при порівнянні двох варіантів техніки визначається:
де К1. К2 - обсяг капітальних вкладень за першим та другим варіантами;
Е1. Е2 - експлуатаційні витрати за першим та другим варіантами.
Коефіцієнт порівняльної економічної ефективності є зворотним показником терміну окупності:
Щоб зробити висновок про ефективність впроваджуваного заходи, капітальних вкладень, розрахункові показники порівнюються з показниками за попередній період, а також з показниками ефективності передових організацій галузі (можливих конкурентів), до встановлених нормативів терміну окупності і коефіцієнта ефективності.
Нормативний (плановий) коефіцієнт порівняльної ефективності (Ен) показує, яку мінімальну прибуток повинен щорічно приносити кожен рубль додаткових капітальних вкладень або яка частина капітальних вкладень повинна окупатися за рік за рахунок прибутку.
Нормативний (плановий) термін окупності (повернення) капітальних вкладень (Т н) характеризує період, протягом якого вкладені кошти повністю відшкодуються за рахунок прибутку, обумовленої даними капітальними витратами.
Наведені витрати по i-ому варіанту визначаються:
де Ен - нормативний коефіцієнт ефективності.
Зверніть увагу, що оптимальний варіант з розглянутих варіантів завжди має найменший обсяг наведених витрат.
Річний економічний ефект представляє різницю між приведеними витратами по першому і другому варіантах.
Слід мати на увазі, що розрахунок показників за наведеною вище методикою здійснюється в тому випадку, якщо виробнича потужність обладнання розглянутих варіантів однакова.
При різної потужності обладнання зазначені показники розраховуються на основі питомих капітальних вкладень, експлуатаційних витрат (собівартості). Питомі показники характеризують величину капітальних вкладень, експлуатаційних витрат, що припадає на одиницю виробничої потужності по відповідному варіанту.
Крім розглянутих основних показників для оцінки впровадження нової техніки застосовуються також показники, що характеризують зростання продуктивності праці, зниження собівартості, поліпшення якості послуг, технічних характеристик обладнання.
Іноді розрахувати показники ефективності капітальних вкладень або впровадження нової техніки не представляється можливим. В цьому випадку слід розрахувати ціну виробництва (створення) нової техніки (приладу). Тому необхідно усвідомити методику розрахунку ціни, зрозуміти сутність типової структури витрат, на основі якої визначається собівартість створення техніки (приладу).
Питання для самоперевірки:
1. Дайте визначення науково-технічного прогресу, назвіть його складові.
2. Поясніть сутність капітальних вкладень, напрями їх використання.
3. Наведіть показники загальної (абсолютної) економічної ефективності капітальних вкладень і умови їх застосування. Поясніть сутність даних показників.
4. Назвіть основні показники порівняльної економічної ефективності впровадження нової техніки і умови їх застосування.
5. Дайте визначення сутності наведених витрат, назвіть критерії приведення.
6. Наведіть методику розрахунку річного економічного ефекту.
7. Назвіть додаткові показники, які використовуються для оцінки ефективності капітальних вкладень (нової техніки), дайте їх характеристику.
8. Як враховується вплив якісних характеристик при оцінці ефективності впровадження нової техніки.
9. Фактор часу і його вплив на оцінку ефективності впровадження нової техніки.
I. (гл. 12, стр. 333 - 349, гл. 13, стр. 350 - 386)
II. (Гл. 11, стр. 188 - 220)