Існують гострі розбіжності, пов'язані з формулюванням визначення грошей і вимірюванням грошової маси. Два основних підходи до вимірювання грошової маси такі: трансакційний підхід (transactions approach), в основу якого покладена функція грошей як засобу обігу, і ліквідний підхід (liquidity approach), що базується на функції грошей як засобу збереження вартості.
Трансакційний підхід до вимірювання грошової маси базується на функції грошей як засобу обігу. Прихильники цього підходу стверджують, що сутністю грошей є те, що вони і тільки вони використовуються для оплати інших товарів і послуг. Вони підкреслюють, що в цьому полягає важливе, якісна відмінність між грошима, т. Е. Активами, службовцями засобом звернення, і всіма іншими активами. Всі активи служать засобом збереження вартості, але тільки деякі з них використовуються як засіб обігу.
Відповідно до такого теоретичним визначенням грошей трансакційний підхід передбачає, що при емпіричному вимірі грошової маси слід включати в неї тільки активи, що служать засобом обігу. Такими активами є монети і паперові гроші, як правило, використовується як засіб платежу. У них також слід включити чекові депозити (поточні рахунки), за якими можна виписувати чеки.
Що стосується другого критерію грошово-кредитної політики, то прихильники трансакційної підходу стверджують, що ФРС досить контролювати обсяг грошової маси, яка використовується при здійсненні операцій купівлі-продажу. Нарешті, багато економістів (в тому числі деякі, які жили в XIX в. Як буде поки зано в главі 18) вважають, що саме обсяг грошової маси, визначеної таким чином, строго відповідає цілям розвитку національної економіки. Домашнім хозяйствам3 (households) і фірмам необхідно мати гроші, щоб оплачувати очікувані (і регулярні) витрати найближчого майбутнього (так звані «витратні» гроші). Економісти називають це трансакційних мотивом (transactions motive) зберігання грошей (див. Розділ 19). Його не треба плутати зі зберіганням грошей, викликаним невизначеністю витрат, які можуть виникнути в невідомий момент. Економісти називають цю останню причину зберігання грошей, які можуть використовуватися в непередбачених випадках, мотивом обережності (precautionary motive) (він також розглядається в главі 19).
Як правило, в минулому зберігання грошей в такій формі (монети, готівкові гроші, чекові депозити) не приносило доходу, т.
е. було пов'язано з певною упущеною вигодою. Тому природно вважати, що люди повинні намагатися мінімізувати суму грошей, яку вони зберігають в якості засобу обігу. Якщо збільшується сукупна пропозиція грошей (в результаті проведення грошово-кредитної політики уряду або, як в минулому, завдяки відкриттю родовищ металів, використовуваних в якості грошей), слід вважати, що витрати суспільства в цілому підвищуються. У свою чергу таке підвищення витрат може призвести до зростання валового національного продукту, національного доходу, рівня зайнятості населення та рівня цін. Зменшення обсягу грошової маси в обігу призведе до передбачуваному зниження суспільних витрат і відповідної зміни економічних змінних, пов'язаних з досягненням цілей розвитку національної економіки.
Ліквідний підхід до вимірювання грошової маси виходить з того, що сутністю грошей є їх властивість бути найбільш ліквідним активом. Властивість ліквідне ^ сти (liquidity) характеризує легкість, з якою власник може продати (або викупити) даний актив в будь-який момент в майбутньому за відомою номінальної доларової ціною з короткочасним повідомленням і при мінімальних расходах4.
Шкала ліквідності Ліквідний підхід підкреслює функцію грошей як засобу збереження вартості та абстрагується від їх ролі як засобу обігу. Фактично цей підхід передбачає, що гроші якісно не відрізняються від інших активів; ліквідність в тій чи іншій мірі властива всім активам. Ми можемо класифікувати всі активи за ступенем ліквідності, ранжувати їх, переходячи від грошей до фінансових активів, таким, як акції та облігації, або до реальних (нефінансовим) активів, таким, як автомобілі, стереофонічні системи і вдома. Кожен такий актив служить засобом збереження вартості, але вони мають різний ступінь ліквідності.
Гроші - найбільш ліквідний із усіх активів; власник грошей не повинен обмінювати їх на що-небудь інше, перш ніж купувати на них товари і послуги. Більш того, оскільки долар є одиницею рахунку (т. Е. Особливою мірою, в якій виражаються ціни і вартість), його номінальна вартість не може ні підвищитися, ні знизитися. Номінальна (але не реальна) вартість доларової банкноти завжди рав-