дельта опціону - це характеристика опціону, яка показує, наскільки зміниться вартість опціону в порівнянні зі зміною базовго контракту.
Дельта опціону, як ступінь зміни ціни
Коли опціон колл глибоко в грошах, 1 пункт зміни ціни призводить до ізменінія ціни опціону на 1 пункт (дельта = 100).
Коли опціон далеко поза грошей, навіть велика зміна ціни базового активу призводить до мінімальних змін ціни опціону (0<дельта <<100).
Дельта опціону колл, рівна, наприклад, 25% означає, що при зміні базового активу на 100 пунктів, ціна активу зміниться на 25 пунктів.
Дельта опціону пут негативна, оскільки при зниженні базового активу, ціна опціону пут зростає.
Дельта опціону, як коефіцієнт хеджу, дельта-нейтральність
Показник дельти опціону використовується в цілях динамічного хеджування - дельта опціону допомагає зрозуміти, яка кількість базового активу треба купити або продати, щоб зробити позицію нейтральної до зміни базового активу. Якщо дельта дорівнює 50, отже на 100 куплених колл треба продати 50 контрактів базового активу. Купівля Путов в свою чергу хеджируется покупкою базового активу. Також можна отримати дельта-нейтральну стратегію, якщо купити, наприклад, 4 колла з Д = 50, і 10 Путов з Д = -20.
Дельта опціону, як еквівалент базової позиції
Опціонна позиція з сумарною дельтою = 100 теоретіческіеквівалентна купівлі 1 контракту базового активу. Якщо дельта = 50, то це еквівалентно покупці половини 1 контракту.
Позиція з позитивною дельтою еквівалентна довгої позиції.
Позиція з негативною дельтою еквівалентна короткої позиції.
Дельта опціону, як ймовірність того, що опціон виявиться в грошах
Якщо дельта опціону дорівнює 18, то це приблизно відповідає ймовірності 18% опинитися в грошах до дати експірації. Логічно, що якщо дельта близька до 100, то опціон і БА ходять разом, тому що ймовірність вийти в гроші дуже велика.
Опціон, який стоїть на грошах, матиме дельту 50, так як його ціна передбачає рівні шанси піти вгору або вниз.
Дельта опціону залежить від:
очевидно, що від ціни базового активу
від волатильності
від часу до експірації
джерела:
[1] Шелдон Натінберг, Опціони.