Як мені здається, питання полягає в тому, чому деякі країни, наприклад, США чи Великобританія, маючи зовнішню заборгованість, що перевищує ВВП в 2, а то і в усі 5 разів, вважаються розвиненими і не перебувають в рецесії, як знаменита Греція, ніж борг всього лише в 1,5 рази перевищує ВВП.
Перша відповідь цілком правильно описав, чому не варто сприймати цей показник, як основоположний для економіки. Тепер давайте подивимося, чому для кого-то велика зовнішня заборгованість є ознакою наближення економічної катастрофи, а для кого-то - індикатором успішної економічної моделі. Це питання стає простіше, якщо розглядати його ні з макроекономічної точки зору, а суто фінансової. Тим більше допомагає зрозуміти озвучений питання, чому країни, що розвиваються зберігають кошти в розвинених країнах, де ставки суттєво нижче.
Для максимального спрощення уявіть, що Ви банк, і до Вас прийшов клієнт просити грошей в кредит. Будь-який банк, приймаючи рішення про видачу кредиту, проводить процедуру оцінки позичальника. В результаті цієї процедури банк сподівається зрозуміти, наскільки клієнт платоспроможний. Тобто чи зможе він повернути борг? Чим надійніше клієнт, тим більше вигідна ставка йому пропонується, так як кредитору потрібні позичальники, які гарантовано повертають борги. Адже кредит - це свого роду інвестиція, яка приносить дохід. А для будь-якої інвестиції практично домінантний фактор - ставлення ризику до прибутковості. Тобто більший ризик повинен компенсуватися великими доходами (тому людям з низьким доходами пропонуються захмарні ставки, хоча здається, що краще б знизити на них боргове навантаження і збільшити можливості виплат).
Тепер перенесемо всю цю процедуру на міждержавний рівень. Оскільки фінансові ринки куди складніше організовані, ніж система споживчого кредитування, то тут для зниження транзакційних витрат борг представлений у формі товару - облігацій. США, природно, не їдуть в Китай і не просять у них в борг, вони просто проводять емісію державних облігацій з різним терміном погашення. Це важливо, тому що США не повинні виплачувати весь обсяг свого боргу щороку, а вони розумно структурує пропозицію свого боргу. Як проводиться викуп емісії контрагентами можна подивитися в проспекті випуску. Але США (і взагалі будь-яка країна) пропонує широку лінійку боргових інструментів з різними прибутковістю і терміном погашення. Тоді інвестори (це не тільки інші держави, а й приватні компанії, навіть ми з Вами) оцінюють, наскільки ризиковано купувати цей борг і чи виправдано це економічно.
Якщо ми припустимо, що ринок США інформаційно ефективний (а з усіх ринків він найбільш близький до такого), то вся інформація про ризики, які на себе прийме кредитор буде укладена в процентній ставці. Чим нижче ставка, тим нижче ризик. І тим ДЕШЕВШЕ обслуговування боргу. А ризик полягає в можливій невиплаті цього боргу. Інший хороший індикатор ризику невиплати, тобто дефолту - це credit default swap. Чим цей інструмент дорожче, тим вище ризик по дефолту, тобто інвестори готові платити багато за можливість невиплати, щоб захистити свої інвестиції. Інформація по всім цим інструментам є у відкритому доступі. З усіх цих інструментів слід висновок, що всі інвестори впевнені, що США свої борги виплатить, що їх економіка виросте достатньо, щоб обслуговувати поточний борг і навіть випустити новий. Саме ця впевненість в платоспроможності емітента боргу і штовхає зростання боргу. Іншими словами, НЕ США ЗМУШЕНІ займати більше з часом, а КРЕДИТОРИ ЗАЦІКАВЛЕНІ в тому, щоб отримати умовно гарантовану прибутковість, хоч і відносно низьку. А в Греції ситуація зворотна, всі знають, що вони не в змозі виплачувати борги без зовнішньої допомоги, тому вони ЗМУШЕНІ займати, штовхаючи країну від одного технічного дефолту до іншого.
Для країн, що розвиваються ситуація зворотна. Щоб залучати інвестиції, їм потрібно запропонувати більш привабливі умови по своєму боргу - вищу ставку. Але за високою ставкою ховається подорожчання обслуговування боргу, що само по собі веде до підвищення ризику дефолту.
Краще за всіх сказав А.Кох facebook.com
Ще раз для дебілів, яким кремлівські засралі мозок розповідями про швидкий крах Омерікі через її "непідйомного" боргу.
Пояснюю популярно: у США держборг номінований в доларах. Тобто в валюті, емітентом якої вони самі і є. Для того, щоб його обслуговувати, їм достатньо просто надрукувати необхідну суму і все.
А друкувати долари Росія не може. Тому (на відміну від США) їй ці долари потрібно заробити. ЗАРОБИТИ, А НЕ НАДРУКУВАТИ. ЗАРОБИТИ, ЩОБ ВІДДАТИ!
Можна скільки завгодно примха з приводу несправедливості цієї системи. Он Путін про це вже 15 років всім розповідає. І 15 років намагається цю систему зламати. А долара все по Херу. Він все як новенький. Тільки міцніше робиться. Чого не можна сказати про рубель.
Багато було і до Путіна розумників, які хотіли цю систему зламати. Де Голль, наприклад. Але нічого не вийшло. І (звертаю вашу увагу) Росія нині левову частку своїх золотовалютних резервів зберігає в доларових інструментах. В доларових!
Кричить, кричить, намагається організувати альянси. І купує долари. Тепер зрозуміло, що вона (як мало хто!) Зацікавлена в тому, щоб долар був міцний і надійний? Інакше все її ЗВР - тю-тю.
Зрозуміло або ще немає, клоуни?