Акція - емісійний цінний папір, що закріплює права її власника-акціонера на:
· Участь в управлінні акціонерним товариством (АТ);
· Отримання частини прибутку АТ у вигляді дивідендів;
· Отримання частини майна АТ, що залишається після його ліквідації.
Облігація - емісійний цінний папір, що засвідчує право власника на отримання від емітента облігації в передбачений в ній термін від номінальної вартості - суми основного боргу, що виплачується при її погашенні в грошовій формі або іншому майновому еквіваленті. Облігація може також передбачати право її власника на отримання доходу у вигляді відсотка, що нараховується до номінальної вартості облігації, або інші майнові права (див. Ст. 2 Федерального закону «Про ринок цінних паперів» і ст. 816 ЦК України.)
Серед цінних паперів в даний час найпоширенішою є акція.
Акція - цінний папір, що засвідчує внесення частки (паю) в статутний капітал її емітента і що закріплює право її власника (акціонера) на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів, на участь в управлінні справами акціонерного товариства і частина майна, що залишилося після ліквідації .
Акції мають такими основними властивостями
1.акція-це титул власності на майно акціонерного товариства, тримач акції є співвласником акціонерного товариства з усіма наслідками, що випливають звідси правами;
2.У акції немає кінцевого терміну погашення, тобто. права власника акції зберігаються до тих пір, поки існує акціонерне товариство;
3. Для акції характерна обмежена відповідальність, т.к. акціонер не відповідає за зобов'язаннями акціонерного товариства, тому при банкрутстві інвестор не втратить більше того, що вклав в акцію;
4.неделімость акції-неподільність тих прав, які вона представляє, якщо вона належить кільком особам, то всі вони визнаються єдиним власником акції;
5.акціі можуть розщеплюватися і консолідуватися.
Акція виступає в якості цінного паперу тому, що вона має властивість приносити дохід на вкладений капітал, якого не встановлено часовий, протягом усього існування даного підприємства. Це свідоцтво про участь її власника в акціонерному товаристві.
Корисність акції проявляється також в її оборотності, тобто можливості перетворити в гроші в будь-який момент. Оскільки акція по суті своїй являє інвестиційний товар безстрокового характеру, а попит на нього визначається курсом даної акції, для її власника завжди є практичний інтерес продати акцію коли її курс зростає.
Розрізняють такі види акцій:
Ø Звичайні (на пред'явника). Вони мають безстроковий характер;
Ø Іменні. зареєстровані в реєстрі підприємства. Суб'єктом права на іменні акції встановлено особу, назване в акції. Даний вид акції є в даний час переважаючим, що викликано об'єктивними причинами: відсутністю розвиненої депозитарної мережі, наявністю великої кількості закритих акціонерних товариств. Іменні акції можна продати за згодою акціонерів, внісши соответветствующіе зміни до реєстру. У ряді країн, наприклад, в Швейцарії, іменні акції застосовуються з метою контролю за тим, щоб занадто велика кількість акцій не виявилося в руках іноземців;
Ø Привілейовані (не голосують). Вони гарантують отримання доходу в фіксованому розмірі, навіть якщо на ці цілі (при відсутності прибутку) використовуються кошти фондів спеціального призначення, резервного фонду. У той же час власник привілейованих акцій не має права брати участі в управлінні підприємством. Чинним законодавством передбачається випуск привілейованих акцій в розмірі до 10% від величини статутного капіталу акціонерного товариства;
Ø Прості, або основні (голосуючі). Мають право голосу, тобто участі в прийнятті рішення про управління підприємством, але не дають гарантій на отримання постійного доходу;
Ø Вінкулірованние. Це іменні акції, які можуть бути передані третій особі лише з дозволу їх випустила акціонерного товариства;
Ø Акції без вказівки номінальної вартості. При ліквідації акціонерного товариства такому власнику акцій гарантується лише частина її номінальної вартості;
Ø Оборонні. Найбільш дохідні акції, які підтвердили достатню незалежну фінансову стійкість у виплаті доходів у порівнянні з іншими акціями;
Ø Обмежені - приносять звичайний дохід, але не дають повного права голосу, або що не дають його зовсім;
Ключовий рисою акції є право голосу. Акціонери беруть участь в управлінні акціонерним товариством, і кожна акція дає своєму власникові один голос на загальних зборах акціонерів з розрахунку: одна звичайна акція - один голос. Акція є неподільною. У випадках, коли одна акція належить кільком особам, останні можуть здійснювати свої функції через спільного представника. Власники акціонерного товариства приймають рішення з найбільш важливих питань і обирають раду директорів суспільства. Цей виборний орган здійснює керівництво діяльністю товариства в проміжок між загальними зборами акціонерів.
Акціонерів, яким належить більшість внесених паїв і контроль над акціонерним товариством, називають власниками контрольних пакетів акцій.
Ще одна риса акції - це давати право на отримання частини прибутку акціонерного товариства. Однак своєрідністю даної риси є те, що суспільство не бере на себе ніяких зобов'язань по виплаті поточного доходу (дивіденду) власникам акцій. Дивіденд коливається в залежності від фінансових результатів товариства за кожен конкретний період часу. За звичайних акціях дивіденди виплачуються за підсумками року за рахунок прибутку акціонерного товариства. Дивіденди виплачуються відповідно до Положення про порядок виплати дивідендів по акціях і відсотків по облігаціях. Ринкова вартість акції визначається не стільки розміром дивідендів, скільки вартістю частки всього майна підприємства, що відповідає одній акції. Загальні збори акціонерів можуть затвердити за поданням ради директорів (а саме він рекомендує розмір дивіденду) розподіл між акціонерами всієї отриманої прибутку або тільки її частини.
Необхідно відзначити, що вкладення коштів у придбання акції вважається одним з найбільш ризикованих способів розміщення капіталу. У разі ліквідації товариства та виникнення домагань на його активи, тримач акції може претендувати на частку майна лише після розрахунків товариства з кредиторами, з персоналом по оплаті праці і державою по сплаті податків.
Облігація - борговий цінний папір, що підтверджує факт позики власником (інвестором) грошових коштів емітенту, і дає право на участь в прибутку емітента особливо обумовленим способом (зазвичай у вигляді отримання фіксованого щорічного відсотка від вартості випуску або від номінальної вартості облігації). Статус власника облігації передбачає роль кредитора, а не власника.
Залежно від суб'єкта, що випускає облігації і гарантує сплату її власнику вказаної суми і обумовлених відсотків, облігації поділяються на державні, муніципальні і юридичних осіб. Облігації внутрішньої позики - одні з найбільш бажаних цінних паперів на сучасному фондовому ринку з огляду на те, що зобов'язання, засвідчені ними, виконуються державою.
Фінансування програм уряду і діяльності місцевих органів влади в умовах ринкової економіки значно розширює діапазон форм боргових зобов'язань.
Муніципальні облігації випускають місцеві органи влади для фінансування своєї діяльності або здійснення певних проектів. Ці облігації можуть забезпечуватися податковими зборами або майбутніми надходженнями за послуги, що надаються в рамках здійсненого проекту.
Облігації можуть випускатися іменними і на пред'явника, процентними і цільовими, що вільно обертаються і з обмеженим колом обігу.
Ринок облігацій в країнах з розвиненою ринковою економікою включає в себе близько 20 видів облігацій, в тому числі:
Ø беззаставні - не забезпечуються майном підприємства, якщо воно має високий рейтинг фінансової стійкості;
Ø Заставні - забезпечуються фізичними активами;
Ø На пред'явника - облігація з фіксованою ставкою доходу;
Ø Конвертовані - можуть бути обмінені на звичайні акції того ж підприємства за певною ціною у визначений термін;
Ø Обмінні - конвертовані в акції будь-яких компаній, крім тієї, яка їх випустила;
Ø З нульовим купоном (або дисконтні) - по ним не виплачуються відсотки, і облігація оцінюється на момент випуску зі скидного (дисконтом) від її ціни погашення.
Дохід за процентними облігаціями виплачується шляхом оплати купонів або при погашенні позик шляхом нарахування відсотків до номіналу без щорічних виплат. По облігаціях цільових позик доход не виплачується. Власникові такої облігації надається право на придбання відповідних товарів або послуг. На відміну від акції, номінальна вартість облігації має бути повернуто емітентом її власнику. По акціях розмір дивідендів може безперервно змінюватися, по процентних облігаціях ж виплачується фіксований відсоток.
Існують і інші види облігацій, серед яких бувають низько забезпечені, так звані "сміттєві" облігації з поганою репутацією. Через ризикованості вкладення інвестицій процентні ставки по ним вище, ніж по іншим, у яких гарна репутація.
Облігація не надає права її власнику на управління компанією. Вона більш надійна - інвестиції в боргові цінні папери краще захищені в порівнянні з інвестиціями в акції: заборгованість перед власниками облігацій компанії в разі її ліквідації погашається до початку задоволення домагань власників акцій.
Облігації можуть випускати всі підприємства незалежно від їх організаційно-правової форми. Облігації підприємств за ступенем надійності поступаються борговими зобов'язаннями держави, але в той же час припускають більш високий рівень доходу.
Облігації можуть забезпечуватися матеріальними активами і випуском цінних паперів (заставні облігації). В цьому випадку юридичний документ - заставна - знаходиться до моменту врегулювання відносини за зобов'язаннями у кредитора. При випуску заставних облігацій велику роль відіграє сторона, що забезпечує інтереси власника облігацій і виступає гарантом їх дотримання.
Випуск конвертованих облігацій надає собою поєднання елементів боргового зобов'язання і пайової участі у власності компанії. Покупець конвертованій облігації може обміняти її в подальшому на випущені звичайні акції тієї ж компанії. При цьому інвестор є майбутнім власником акціонерного товариства за допомогою властивості конверсії і зберігає на певний період часу статус кредитора і всі гарантії захисту (фіксований відсоток і перевага в разі банкрутства компанії).
Як і інші цінні папери, облігація являє собою фінансові інвестиції короткострокового і довгострокового характеру.
Короткострокові фінансові вкладення орієнтовані інвестором на отримання доходу протягом не більше року. Всі інші фінансові вкладення розглядаються як довгострокові.
Указом Президента РФ № 1182 від 10.06.94 р "Про випуск та обіг житлових сертифікатів" останні розглядаються як особливий вид облігацій з індексованою номінальною вартістю, що засвідчує право їх власника на:
Ø придбання квартири (квартир) за умови покупки пакету житлових сертифікатів в порядку і на умовах, визначених Положенням про випуск й жорстоке поводження житлового сертифіката, затвердженим цим Указом;
Статус емітента облігацій тим вище, чим менше ризик його банкрутства. Вважається, що найбільший запас міцності у держави, і, отже, його боргові зобов'язання є найнадійнішими. Платою за надійність є порівняно менший відсоток, ніж по цінних паперах інших емітентів. Держава випускає цінні папери для зменшення дефіциту бюджету, реалізації державних програм.
У країнах з розвиненими ринковими відносинами розроблені і застосовуються на фондовому ринку різні системи оцінки, шкали і рейтинги, що засвідчують надійність облігацій і допомагають інвесторам визначити рівень ризику.