Добридень! Сьогодні, я хочу розповісти вам про арбітражних угодах, їх переваги та ризики пов'язаних з цими угодами.
У період нестабільності заробляти тільки на фондовому ринку стає досить складно. Інвестору доводиться шукати альтернативні варіанти стратегії для отримання вигоди. Один зі способів отримати дохід при різких коливаннях ринку, це проведення арбітражних угод на декількох біржах одночасно. У періоди нестабільності на фінансових ринках припускають наявність значних спредів в котируваннях паперів, тому актуальність арбітражу зростає.
Арбітражна угода - це біржова операція, при якій інвестор купує цінні папери на одній біржі для того, щоб продати їх на інший, тим самим фіксується різниця у вартості цих паперів на різних біржах. При цьому всю сукупність таких угод можна класифікувати як майже без ризикові, а їх вчинення можливо через нерівномірне попиту і пропозиції на ринках.
Найчастіше арбітражні операції здійснюються акціями другого ешелону. Прибуток так само можна отримувати, здійснюючи арбітражні операції між українськими акціями і, випущеними на них, депозитарними розписками, що обертаються на Заході. Однак, це призводить до продовження ланцюжка. При арбітражі на внутрішньому ринку, ланцюжок складається з двох ланок: клієнт, депозитарій. Лише в крайніх випадках за участю реєстру. У разі арбітражу між локальними акціями і депозитарними розписками додається субдепозитарий і банк-емітент розписок. Переклад паперів з української на західні майданчики більш довгострокова і дорога операція через високі комісійних. Так само інвестор буде платити біржові та клірингові внески, які не враховуються у брокерських тарифів.
Основна перевага арбітражних угод
Основна перевага арбітражних операцій перед традиційною торгівлею акціями, це низький ринковий ризик. Фактично прибутковість торгів не залежить від зростання або падіння ринку, але пропорційна обсягу торгів. Найбільш консервативні види арбітражу дають нульовий ризик і прибутковість, яку можна порівняти із прибутковістю за державними облігаціями. Внутрішньоденні арбітражні операції більш ризиковані, але дозволяють отримати більш високу прибутковість. Дохід від кожної внутрішньоденної арбітражної угоди вельми незначний, проте сумарна прибутковість утворюється за рахунок проведення значної кількості таких угод протягом дня. Це сприяє поступовому генерування доходу при низькому ризику просадок.
Приховані ризики арбітражних угод
Величина комісійних, торгівля з плечем, перенесення позицій на наступний день з залученням овернайта. Все це може сильно вплинути на підсумкову прибутковість операцій. Для покриття ризиків важливо мати достатній обсяг вільних коштів на рахунку. Так само доцільно мати досить великий обсяг коштів на рахунку для одночасної роботи з кількома паперів. Це дозволить диверсифікувати ризики, не заважаючи отримання доходів. Ще одним важливим ризиком є оподаткування. Воно відрізняється залежно від обраної стратегії, ситуації і ринку. Однак в найбільш несприятливому випадку, сума податків може перевищити сукупний прибуток по операції і звести нанівець всі зусилля інвестора.
Обмеження при проведенні арбітражних угод
По-перше, волатильність депозітаринх розписок, як правило нижче волатильність на ММВБ і РТС. АДР українських компаній найчастіше купують інституційні інвестори, зі стратегією купити і тримати.
По-друге, через розбіжності тимчасових поясів, наприклад проведення операції на Нью-Йоркській фондовій біржі в режимі онлайн, можливо тільки протягом 1,5 годин до закриття торгів на українських майданчиках. В інший час можна використовувати тільки офіційні ціни відкриття і закриття, що практично не дає можливості для маневру на цій біржі. Однак для інших бірж, дані обмеження відсутні, оскільки європейські біржі відкриті майже протягом всієї української торгової сесії.
Фактори, які треба враховувати при виборі арбітражу
При виборі цінних паперів для проведення арбітражних операцій необхідно, щоб вони торгувалися на декількох торгових майданчиках. Крім того, потрібно враховувати терміни платежів та поставки на різних біржах, а так же розмір комісій і зборів.
Арбітражери не тільки витягають особисту вигоду, їх дії ведуть до підвищення ефективності фондового ринку в цілому, але варто відзначити, що можливостей для арбітражу у більшості звичайних людей мало. Або цей арбітраж не принесе істотної користі, так як вся вигода буде дорівнює трансакційних витрат. Тому, в основному, арбітраж відбувається великими фінансовими організаціями, які мають прямий доступ до дешевих коротким грошових ресурсів.