облігація особливості

Попередня ↔ Наступна

Облігація - це цінний папір, один з видів вкладення коштів. Перш ніж інвестувати гроші в даному напрямку, слід розібратися, що це за інструмент, і які можливості він надає вкладнику.

суть облігацій

Облігація - це борговий цінний папір. Підприємство, що випустило даний документ, позичає гроші у інвестора, що здобуває облігацію. Тобто цей фін.інструмент - це підтвердження наявності боргу, угоду, за якою в подальшому відбувається повернення позики. Для інвестора облігація - це напрямок для вкладення грошей. А для підприємства-емітента - це зовнішнє джерело фінансування.

Облігації мають певний життєвий цикл (кілька років, кілька десятків років). Термін погашення облігацій обмовляється заздалегідь. Ці цінні папери можна купувати, продавати - вони не є іменними. Емітент (організація, яка випустила облігації) платить інвестору певний відсоток за надані в користування кошти. Найчастіше встановлюється фіксований відсоток від початкової вартості цінного паперу.

Кожна облігація має номінальною вартістю - це ціна, за якою відбудеться погашення документа після закінчення терміну його дії. Вітчизняні облігації досить часто виходять друком з номіналом 1 000 рублів.

Якщо номінальна вартість облігації - величина постійна, то її ринкова ( «чиста») ціна може з часом змінюватися. Вона визначається під час аукціону на біржі і виражається у вигляді відсотка до номіналу. Наприклад, вартість 101% свідчить про зростання ціни облігації, а 97% - про падіння.

Виділяють також «брудну» вартість облігації. Її становить ринкова оцінка разом з накопиченим купонним доходом (НКД). Якщо облігація реалізується між датами виплати відсотків, новий власник зобов'язаний сплатити продавцеві дохід за час, який цінний папір фактично перебувала у останнього (тобто за період з попереднього купонного платежу до дати продажу). Це і називають НКД. Накопичений дохід дозволяє власникові не втрачати відсотки за своїми облігаціями, незалежно від того, коли відбувається продаж.

Які бувають види облігацій

Розглядати окремі різновиди облігацій можна, виходячи з різних параметрів оцінки. За організації виплати доходу виділяють:

процентні;
дисконтні облігації.

Процентні (купонні) облігації мають на увазі регулярну оплату інвестору заздалегідь обумовленої ставки. Цей відсоток вираховують від номінальної вартості і називають купоном. Саме такий вид цінних паперів переважає на російському інвестиційному ринку.

Зазвичай купони виплачуються щокварталу (89-92 дня) або раз на півроку (181-183 дні). Існує спеціальний календар виплат купонів, в якому обумовлюються всі дати погашень відсотків по облігації.

Дисконтні облігації не передбачають виплату купонів. Інвестор набуває цей вид цінних паперів не за номінальною вартістю, а за нижчою. Погашення відбувається вже за номінальною вартістю. Як доходу виступає різницю між номінальною і витратної вартістю облігації (вона називається дисконтом).

Існує розподіл облігацій за типом емітента:

корпоративні облігації (випускаються ТОВ, АТ);
муніципальні (з'являються в окремих територіях: містах, областях);
державні облігації (випускаються державою: Міністерством фінансів Росії або окремих регіонів РФ).

За конвертованості виділяють:

конвертовані (їх можна в обумовлені дати поміняти на інші цінні папери цього ж емітента за встановленою ціною);
неконвертовані.

Від чого залежить прибутковість облігацій

Прибутковість облігацій до погашення - це щорічна ставка прибутку. Даний параметр дозволяє порівняти різні цінні облігації на їхню вигідність. Прибутковість при погашенні визначається ринковою вартістю активів. Чим більше остання, тим менше прибутковість, і навпаки. Тобто якщо ціна активу виросте - прибуток від його продажу впаде.

Існує також поняття поточної прибутковості. Вона вважається як ставлення купонної ставки до ринкової чистої вартості (показник множать на 100). Але цей термін використовується набагато рідше в порівнянні з прибутковістю до погашення.

Поняття прибутковості має зворотний зв'язок з ціною облігації. Коли вартість цінного паперу падає, ставка відсотків зростає, і навпаки. На практиці ринкова ціна безпосередньо залежить від ставки прибутковості за новими цінними паперами цього емітента. Додатковий випуск облігацій може змінити кон'юнктуру існуючого ринку цінних паперів.

Огляд ризиків вкладення в облігації

Виділяють два види ризиків по облігаціях:

Ринковий ризик відображає можливість зміни вартості цінного паперу, її прибутковості. Також сюди можна віднести і знецінення грошей (інфляція). Сенс полягає в тому, що ціна придбаної облігації може зменшитися. Але в порівнянні, наприклад, з акціями, така ймовірність значно нижче.

Кредитний ризик полягає в тому, що організація-емітент не зможе вчасно виплатити інвестору основну суму за облігаціями і відсотки (або ж зовсім збанкрутує). У кожного емітента є рейтинг надійності - його привласнюють рейтингові компанії. Чим рейтинг краще, тим вище надійність організації, тим менше прибутковість по її облігаціями для інвестора. Ті вкладники, які не бояться ризикнути, можуть отримати більшу прибуток. Облігації банку, наприклад, вважаються досить надійними.

Якщо з різних облігаціях визначена однакова дохідність, слід оцінити дюрації. Дане поняття дозволяє порівняти ризик (ринковий, процентний) за двома облігаціях. Дюрація виражається в днях і відображає середньозважену тривалість життєвого циклу цінного паперу (через скільки днів вам заплатять по облігації). При цьому враховується, що купонні платежі можуть проводитися в різний час. Чим більше показник дюрації, тим пізніше настане погашення облігації, тим вище ризик.

Що краще: облігація або банківський вклад? Основні відмінності

І депозит. і вкладення в облігації відносяться до інструментів з фіксованою прибутковістю. За ним встановлюються терміни виплат відсотків, ставка прибутку. Але між цими видами інвестицій існують значущі відмінності.

При покупці облігацій (ціна не грає ролі) інвестор відкриває брокерський рахунок. У банку ж наявність вкладу узаконюється підписанням депозитного договору.
Виплата доходу по облігації відбувається через певні проміжки часу, як і по депозиту. Але в даному випадку період становить 3 або 6 місяців, а за вкладами відсотки найчастіше нараховуються щомісяця.
На відміну від депозиту. вкладення в облігації може принести як прибуток, так і втрату грошей. Це пов'язано з тим, що ринкова вартість даного цінного паперу може змінюватися в будь-яку сторону (падати, рости), тому іноді навіть відсотки не можуть покрити негативну різницю.
При достроковому розірванні вкладу клієнт втрачає частину свого доходу. А облігацію можна завжди продати за ринковою вартістю з нарахованими відсотками.
За депозитами зі ставкою більше 13% нараховується податок на прибуток 35%. А з цінних паперів податок становить лише 13% від доходу. Причому за державними облігаціями позики податки не сплачуються.

Таким чином, депозит дає більшу гарантію збереження грошей, але дохід за облігаціями може бути значно вище.

Що потрібно знати інвесторові при вкладенні в облігації

Облігації істотно відрізняються від акцій. Останні мають на увазі участь в бізнесі. Акції не мають терміну і не дають 100% гарантію виплати дивідендів. А облігації не мають на увазі вступ в частку володіння організацією. Їх основне завдання - приносити дохід інвестору.
Існує особливий вид цінних паперів: єврооблігації. Вони випускаються в іноземній валюті відносно емітента (позичальника) і дозволяють отримати позику на міжнародних ринках.
У вкладника немає необхідності тримати у себе облігацію весь термін її існування. Цінний папір в будь-який момент можна перепродати. Реалізація зазвичай відбувається за ринковою ціною (а не за номінальною) з урахуванням НКД.
Існують облігації, які мають на увазі право дострокового погашення позичальником або ж інвестором. Останній вид називається «оферта», по ньому повинна бути спочатку обговорена ціна і дата можливого дострокового погашення (одна або кілька). Оферта істотно знижує кредитні ризики інвестора.
Активність торгів за облігаціями на біржі тим вище, чим більше обсяг випуску цінних паперів (загальна вартість усієї партії). Великим випуском вважається обсяг облігацій на суму 500 млн. - 30 млрд. Рублів.
Вибираючи об'єкт інвестування, врахуйте особливості державних цінних паперів. За ним пропонується менша ставка прибутковості, ніж за корпоративними облігаціями, але відсутні податкові платежі. Іноді ця умова робить муніципальні і державні облігації більш вигідними.
При інвестуванні в вітчизняні облігації, купити які не складе труднощів, слід особливу увагу приділяти рейтингу надійності організацій-емітентів і не гнатися за високим доходом. На ринку цінних паперів вже відбувалися випадки невиплати відсотків. При бажанні ризикнути, інвестору краще зупинити вибір на зарубіжних цінних паперах.
Прийнято вважати, що інвестування в акції приносить більшу прибуток. Але це твердження вірне не завжди. Слід ретельно вивчити ринок облігацій і по можливості проконсультуватися у фахівця в даній області. Це дозволить оцінити реальний стан справ в конкретний момент часу.
Найбільш раціонально інвестувати частину грошей в акції, а частина - в облігації. Це дозволить активно чинити опір інфляції (за рахунок акцій) і розраховувати на деяку стабільність (завдяки облігаціям).
Термін облігації слід вибирати в залежності від поставлених цілей. Щоб отримати стабільний поточний дохід, потрібно вкладати кошти в короткострокові облігації. А при інвестуванні в довгострокові цінні папери можна значно збільшити капітал. Ставки за облігаціями залежать від терміну їх функціонування.