Леонід, як ви оцінюєте зараз ринок венчурних інвестицій в Росії? Чи справді він росте?
Чому ж великі проекти залишаються поза ринком?
Є ринок, загальна маса: стартапи, які формують хмара і контент ринку, їх 80 відсотків. А є окремі зірки - вони ринок не формують, а тільки статистику псують. Ось, наприклад, «зоряний стартап» Avito. Цю компанію спочатку накачали грошима. Ситуація з цим бізнесом і його розвитком радикально відрізняється від ситуації з іншими стартапами. Якщо ж ми хочемо зрозуміти справжній стан справ, нам не варто орієнтуватися на зірок. І в своїх оцінках я не враховую ні Avito, ні інші великі угоди.
А 580 мільйонів рублів з урахуванням проектів «Сколково» і ФРІІ - це небагато. Ринок венчурних інвестицій в Росії, на мій погляд, поки що не сформувався.
Це пов'язано зі станом економіки, з інвестиційним кліматом в країні? У чому причина, на ваш погляд?
Зараз це, скоріше, відсутність інфраструктури, потрібної для розвитку ринку. Інфраструктурні проекти тільки з'являються. Наприклад, StartTrack - краудінвестінговая майданчик для інвестицій в стартапи, інструментарій, який дозволить ринку ефективно розвиватися. Але цього поки мало.
Фото: сторінка StartTrack в Facebook
Однак в останні місяці зростання оборотів StartTrack виражається двозначними цифрами. Можливо, це говорить про перспективи зростання венчурних інвестицій сьогодні?
Зростання оборотів StartTrack свідчить про те, що команда добре і ефективно працює. Але все ж це пов'язано в основному з ростом обсягу позик, тобто приватні інвестори активно дають позики молодим командам. Цьому є просте пояснення. Банківські ставки знижуються, вони нижче інфляції і не цікаві тим, хто хоче зберегти свої заощадження. А позики - це прекрасний спосіб зберегти заощадження. Однак кредити - це не інвестиції в капітал компаній, тобто не венчурні інвестиції в чистому вигляді. Якщо ми говоримо про ринок саме венчурних інвестицій, нам доведеться констатувати, що цей ринок поки стагнує. Багато інвесторів вважають цей інвестиційний інструмент занадто ризикованим.
Якщо ми бачимо зростання ринку щодо позик, ймовірно, наступним кроком буде і зростання інвестицій в капітал компаній?
Поки в Росії дуже мало людей, які готові стати венчурними інвесторами і мають потрібні досвідом і знаннями. Відносини інвесторів і стартапів у нас поки на рівні дитячого садка. Тільки в останні роки російські інвестори стали розглядати терміни повернення інвестицій, які становлять п'ять-шість років. Наприклад, в США прибутковість банківського депозиту 3,5 відсотка - це розкіш, відповідно, приватним інвесторам і фондам дуже цікаві інвестиції під 4-5 відсотків річних. Там просто мало можливостей отримати високий дохід на вкладення, тому інвестиції в стартапи і стали настільки популярні. На швидку прибутковість ніхто не орієнтується.
У нас же хочуть заробити швидко і багато. На це спрямовані і приватні інвестори, і фонди, і стартапи. Інвестиційні фонди орієнтовані на надприбутковість, переглядаючи стартапи, вони відсівають 90 відсотків з них. А антилопу, здатному заробити мільярди за рік, з'явитися нізвідки. Неадекватно оцінюють себе і стартапи. Заробляє компанія 30 тисяч рублів на місяць, проте сміливо стверджує, що зовсім скоро принесе інвестору дохід 300 тисяч доларів.
У США і Європі існують стандарти звітності, за якими можна оцінювати стартапи, існує інститут менторства. Я не думаю, що нас в найближчі три-п'ять років чекає бум венчурних інвестицій.
Фото: сторінка StartTrack в Facebook
А який все-таки інвестиційної інфраструктури не вистачає в Росії? Стандартів звітності, менторства досвідчених інвесторів?
Коли ми в Росії говоримо про інвесторів, дуже часто уявляємо собі отаких «вовків з Уолл-стріт». Але вони зовсім не такі, це звичайні люди, менеджери середньої ланки, які заробили грошей і готові інвестувати 1-5 мільйонів рублів. Хтось із них займався продажем, хтось логістикою. Вони часто не особливо розбираються в питаннях венчурних інвестицій. Їм потрібен інструментарій, сервіс, який допоможе в цьому. Потрібна якась майданчик, яка буде представляти собою такий собі список контактів: контакт фахівця з MA, контакт фахівця з оцінки бізнесу і так далі. Ціни на їхні послуги повинні бути доступні такому інвестору. Потрібні люди, які здатні надавати послуги інвесторам і самим стартапам. Поки в Росії з цим проблеми.
Яку пораду ви, як досвідчений інвестор, дали б початківцю бізнес-ангела?
У нас в Росії взагалі трохи перекручене уявлення про інвестора. Все як у приказці: «Хто платить, той і замовляє музику». У багатьох при слові «інвестор» виникає образ такого собі повненький чоловік в дорогому костюмі, перед яким стартапи, танцюючи під балалайку, представляють свої проекти. Але в сучасній економіці така схема не працює. Насправді це інвестор повинен танцювати перед стартапом, здатним його озолотити. Інвестор, у якого є гроші, але немає ідеї, який просто переглядає всі стартапи, - це взагалі не кращий варіант. Виграє той, у кого є власна бізнес-ідея, той, хто знає, в який бізнес хотів би вкластися. Тоді у нього є вибір: або розвивати власний бізнес, або знайти стартап, команда якого вже працює в тій же ніші, маючи певний досвід на ринку, і приєднатися до неї. Хороші прибутки найчастіше дає саме такий підхід.
У нас, на жаль, багато інвесторів (включаючи і мене самого) дуже вже широкопрофільні. Їм не важливо, куди вкладати гроші, аби пообіцяли дохід. Ця стратегія порочна і небезпечна. І такого роду інвестори ставлять планку стартапам, формують у них зіпсоване уявлення про ринок. Стартапи дивляться на таких інвесторів і розуміють, що перед ними людина, яка не володіє інформацією про ринок і справжніх перспективи проекту. Результатом такої взаємодії стає занадто висока ціна входу. Тому раджу вкладатися не в той стартап, який обіцяє дуже багато грошей, а шукати свою команду, яка розвиває саме ту ідею, яка близька і зрозуміла самому інвестору.
Матеріал підготовлений за підтримки StartTrack