Так вийшло, що мені частіше за все доводиться приймати справи попередників-керуючих компаніями в той момент, коли компанія відчуває дуже нелегкі часи.
Така доля професійного бізнес-консультанта - приходити не тоді, коли в компанії багато грошей, бізнес активно розширюється, прибутку течуть, а персонал просто пурхає. Акціонери в цей щасливий момент будують оптимістичні плани, впроваджують (наскільки вони самі розуміють цей процес) кращий досвід бізнесу, вчаться самі і посилають на навчання своїх старших керівників. Весь керівний склад отримує сертифікації міжнародних визнаних стандартів.
Консультанта запрошують в той момент, коли небосхил над компанією вже не просто прикривають хмари. Консультанта звуть, коли над головою розверзаються сльота небесні, шторм і тайфуни роздирають дах, а градини невірних рішень побивають останній урожай. Голод і розруха - ось що маячить попереду. Всі спроби самостійно врегулювати ситуацію вже були здійснені. Результати, на жаль, - нуль. Навіть - мінус.
Що ж трапилося? Як недавно успішний скакун перетворюється в загнаного і агонізуючу шкапу? Коли і ким було прийнято рішення, яке призвело до глибокої кризи?
Аналіз ситуації дозволяє зробити наступні висновки:
- Зростання компанії не може бути довільним.
Всупереч самим милостивим побажанням власників компанія не може розширюватися швидше, ніж дозволяють її власні сили: фінансові, матеріальні, трудові ресурси. Кожен з них сам по собі розвивається і росте (або стагнує і гине). Найпоширенішим критерієм посильних темпів розвитку компанії є співвідношення залишку нерозподіленого прибутку (як джерела власного фінансування) і суми інвестицій. Під інвестиціями обов'язково потрібно розуміти не тільки придбання або створення основних засобів виробництва продуктів (товарів, послуг), рухомого і нерухомого майна, а й розподіл фінансів в людський капітал, а також - в оборотні кошти (working capital - працює, оборотний капітал). Недоінвестування призводить до відставання в розвитку, переінвестірованіе - до заморожування ресурсів. Існує кілька способів визначення оптимальних темпів і обсягів інвестування. В спостерігається практиці компанії, прагнучи максимально швидко зайняти ринок, різко підвищують обсяг робочого капіталу за рахунок збільшення фінансового плеча (financial leverage - фінансовий важіль). Для цього активно використовують кредити і позики, хоча правильніше було б домогтися розширення кредиту у постачальників.
- Фінансування зростання не може бути нескінченним.
Будь-який кредитор, якщо він, звичайно, не божевільний, перш, ніж відкрити ліміти на покупця, визначає максимально допустимі межі ризиків кредитування. Найчастіше наші керівники не задаються питаннями ризик-менеджменту, тобто системи управління ризиками. Найпростіші приклади такого підходу - це створення і контроль таких показників, як операційний важіль, фінансовий важіль. Для чого вони потрібні? Так просто для того, щоб розуміти в кожен момент часу то, як далеко ви відхилилися від траєкторії руху до намічених цілей або яка імовірність такого відхилення і наскільки воно (відхилення) може стати критичним. Операційний важіль (співвідношення чистого прибутку після податків до валовій маржі - маржинального доходу) дуже просто показує чутливість фінансових результатів в залежності від змін обсягів продажів. Ну, а фінансовий важіль (потрібний перш за все кредиторам для розуміння кредитних ризиків при фінансуванні вашого бізнесу) допоможе вам збалансувати обсяги запозичення і прибутку. Мета такого балансу - створення оптимальних умов росту компанії (див. П. 1). Перевищення лімітів кредитування рано чи пізно обов'язково призведе до неплатоспроможності компанії.
- Завдання акціонерів - не тільки в заміщенні своїх вкладень кредитами.
Серед багатьох стратегій розвитку компанії все частіше зустрічається прагнення власників бізнесу швидше вивести з компанії свої власні вкладення і замінити їх позиковими засобами, переклавши повністю всі ризики ведення бізнесу на плечі кредиторів. Як правило, так чинять дуже самовпевнені в своїх силах «бізнесмени», раптом порахували, що вони-то зрозуміли саму суть бізнесу. Легко переконатися, що це зовсім не так. Функції власників бізнесу набагато ширше, ніж нажива. Вилучені кошти (вірніше, їх обсяг) не тільки майже ніколи не збігаються з сумою заробленої прибутку, але і не мають до неї взагалі ніякого відношення! Так скільки ж грошей можна безболісно забрати з бізнесу, не шкодячи йому? Відповідь проста: ніяк не більше залишку вільних грошей (free cash flow - вільний грошовий потік) зараз і на найближчу перспективу. Не знаю жодного випадку, коли цей залишок дорівнював сумі чистого прибутку або залишку грошей на розрахункових рахунках і в касі. Виводячи ж свої вкладення довільно, власники підривають цей бізнес, ріжуть його під корінь. А все що виникають з такого підходу труднощі (постійний пошук кредитів, розробка схем виведення грошей з бізнесу, ризики переслідування кредиторами і наглядовими органами) перекладаються на плечі найманців, що явно не сприяє надійності і успішності бізнесу.
- Немає нічого більш руйнівними ошуканих очікувань соратників, що починали бізнес разом з акціонерами і вклали в нього душу.