Завдання 1. Підприємство має можливість інвестувати 150 тис. Руб. або в проект А, або в проект Б. Ставка дисконтування становить 11%. Прогноз недисконтована грошових потоків від реалізації проекту дав наступні результати.
- Проект А дозволить повернути 60% вкладених коштів в перший рік його реалізації і 115 тис. Руб. на наступний рік, після чого буде закритий.
- Проект Б генерує грошові потоки протягом трьох років: у 1-й рік - 55 тис. Руб. у 2-ий рік - 85 тис. руб. в 3-тй рік 90 тис. руб.
Визначте кращий для підприємства проект.
Для визначення найкращого проекту розрахуємо чистий дисконтований дохід (NPV), рентабельність інвестицій (PI), внутрішню норму прибутковості (IRR).
Математична формула для визначення чистого дисконтованого доходу інвестиційного проекту (NPV):
,
NCFi - чистий ефективний грошові потоки на i-му інтервалі планування,
RD - ставка дисконтування (в десятковому вираженні),
Life - горизонт дослідження, виражений в інтервалах планування.
Математична формула для визначення рентабельності інвестицій (PI)
,
TIC - повні інвестиційні витрати проекту.
Складемо таблицю грошового потоку проекту:
Внутрішня норма прибутковості (IRR) - це така ставка дисконтування, при якій чиста поточна вартість проекту дорівнює нулю. Внутрішня норма прибутковості характеризує верхній рівень витрат за проектом. Обчислюються за методом інтерполяції (підбору) за формулою:
,
i1. i2 - ставки дисконтування.
При цьому обов'язково повинні дотримуватися такі умови:
1. При ставці i1 чиста поточна вартість повинна бути позитивною.
2. При ставці i2 чиста поточна вартість проекту повинна бути негативною.
Визначимо NPV, PI і IRR для проекту А:
Розрахунок NPV проекту наведемо в таблиці 1: