Інструменти грошово-кредитного регулювання
У Росії законодавчо встановлено, що основними інструментами і методами грошово-кредитної політики Банку Росії є наступні:
1) процентні ставки по операціях Банку Росії;
2) нормативи обов'язкових резервів, що депонуються в Банку Росії (резервні вимоги);
3) операції на відкритому ринку;
4) рефінансування кредитних організацій;
5) валютні інтервенції;
6) встановлення орієнтирів зростання грошової маси;
7) прямі кількісні обмеження;
8) емісія облігацій від свого імені.
Головними інструментами кредитної політики будь-якого центрального банку (ЦБ) є: операції на відкритому ринку, зміна і встановлення нормативу обов'язкових резервів, зміна облікової ставки (монетарна політика).
Операції на відкритому ринку, або на вторинному ринку казначейських цінних паперів, в даний час в світовій економічній практиці є основним інструментом регулювання грошової маси. Під операціями на відкритому ринку розуміються купівля-продаж Банком Росії казначейських векселів, державних облігацій, інших державних цінних паперів, облігацій Банку Росії, а також короткострокові операції із зазначеними цінними паперами.
Шляхом покупки або продажу на відкритому ринку казначейських цінних паперів центральний банк може здійснити або вливання резервів в кредитну систему держави, або вилучити їх звідти. Метою такої політики є регулювання кредитних ресурсів комерційних банків.
В інтересах збереження або відновлення рівноваги в економіці ЦБ іноді нав'язує свою політику іншим банкам. Суть її полягає в тому, що центральний банк розміщує (в ситуації надлишку грошової маси в обігу) або скуповує (в ситуації нестачі грошової маси) державні цінні папери і таким чином регулює пропозицію грошей на грошовому ринку. При цьому банки не можуть відмовитися від покупки пропонованих цінних паперів.
Проведення Банком Росії операцій на відкритому ринку спрямоване на регулювання ліквідності банківської системи для досягнення цілей грошово-кредитної політики. Операції на відкритому ринку здійснюються, як правило, через аукціонний продаж і більш ефективні в період підвищення рівня інфляції.
Встановлення норм обов'язкових резервів комерційних банків. Норматив обов'язкових резервів, що депонуються в Банку Росії - встановлений ЦБ розмір обов'язкових резервів у процентному відношенні до резервуються зобов'язань кредитної організації. Держава зобов'язує всі банківські установи тримати певну частину власних і депонованих у них коштів на рахунках центрального банку, який в залежності від стану кон'юнктури і цілей державного регулювання економіки періодично змінює норми мінімальних резервів.
Резервні вимоги застосовуються з метою регулювання загальної ліквідності банківської системи та контролю грошових агрегатів за допомогою зниження грошового мультиплікатора. На рис. 4.3 приведена принципова схема дії даного інструменту регулювання.
Мал. 4.3. Механізм кредитно-грошової політики