Є дві причини спостережуваного в вчера и сегодня зміцнення ієни по відношенню до долара: пряма і непряма (але не означає, що менш важлива). Пряма причина є відображенням слабкості товарних активів, які ніяк не можуть намацати грунт під ногами. Цей факт не дозволяє відновити стійкий інтерес інвесторів до ризику, тому коли азіатські акції відновлюють негативну динаміку, а товарні ціни знижуються, ієна зміцнює свої позиції.
Непряма причина полягає в тому, що ні вчора, ні сьогодні (на даний момент) немає свіжих драйверів для продовження зростання долара. Тут основною рушійною силою виступає розширення диференціала прибутковості між США і Японією. Це розширення в своїй основі має стимулюючу політику Банку Японії і реалізовану їм програму покупки активів, а також очікування ринку щодо того, що в доступному для огляду майбутньому ФРС США почне цикл посилення своєї грошово-кредитної політики. Дана тема привела курс долар / ієна в область рівня 125.00. Однак, потрібно щось більше, щоб ціни рухалися вище.
Подальший високий попит на валюту США з боку японських інституційних інвесторів - під питанням. В рамках програми реструктуризації своїх активів Японський державний інвестиційний пенсійний фонд практично досяг своєї мети. Решта японські інституційні інвестори орієнтуються на ГПІФ.
Вищесказане зовсім не означає, що бичачий тренд в парі долар / ієна ось-ось повинен змінитися зворотною тенденцією. Проте пояснює, чому з поточних рівнів парі важко продовжувати зростання на тлі відсутності додаткової фундаментальної підтримки