Більшість тих, хто торгує на фондовому ринку, чули про зворотний викуп акцій, періодично проводяться різними акціонерними товариствами.
Для тих, хто тільки починає цікавитися інвестуванням, дамо визначення:
buyback- викуп емітентом у акціонерів власних акцій.
Згідно із законодавством Російської Федерації, угода зворотного викупу може здійснюватися в наступних випадках:
1. Викуп акцій за рішенням загальних зборів акціонерів або ради директорів.
2. Викуп в разі зменшення статутного капіталу.
3. Викуп може здійснюватися на вимогу акціонера, права якого були порушені при реорганізації товариства, або вчинення значного правочину.
4. При консолідації у власника 95% акцій, інші 5% можуть бути викуплені у міноритаріїв примусово.
5. Проведення операцій безпосередньо на фондовому ринку.
Тепер поговоримо про те, чи можна заробити акціонеру і спекулянта на зворотний викуп акцій.
Найчастіше викупи проводяться вище поточних ринкових цін на фондовому ринку. Здавалося б, варто зібрати побільше грошей, і придбавши на всю суму акції компанії, пред'явити їх до викупу.
На ділі ж все набагато складніше. У більшості випадків, така нехитра стратегія обернеться збитком. І пов'язано це з двома основними причинами:
1. Найчастіше зворотні викупи виробляються на суми, значно менші, ніж поточна капіталізація всіх акцій в обороті. А оскільки ціна викупу окремої акції часто відчутно вищою за ринкову, більшість власників акцій намагаються пред'явити їх до викупу. Таким чином, пропозиція найчастіше багаторазово перевищує попит.
При цьому всі акціонери мають рівні права на продаж акцій емітенту. Виходячи з цього, Товариство з обмеженою відповідальністю в першу чергу приймає і підсумовує все заявки від акціонерів, а потім визначає коефіцієнт викупу.
Виходить, якщо компанія готова викупити акції на 10 млрд. Рублів, а акціонери пред'явили активи на 100 млрд. То коефіцієнт викупу складе лише 10%. Тобто у будь-якого акціонера за заявленою вартістю буде викуплено лише 10% його акцій, а решта ж залишаться у нього.
Але на цьому проблеми не закінчуються - скоріше навпаки.
2. Після проведення викупу, багато акціонерів захочуть позбавитися від невикуплених активів. Для цього вони продадуть їх на фондовому ринку. Однак в цьому випадку число продавців буде настільки перевищувати число покупців, що біржові котирування компанії напевно значно знизяться. І ті, хто міг два тижні тому продати свій пакет за однією ціною, зараз зможуть позбутися від акцій, що залишилися за ціною набагато нижчою. Найчастіше, зниження курсової вартості значно перевищує прибуток, отриманий від продажу частини акцій вході buyback.
У першій частині я постарався стисло окреслити основні переваги та недоліки зворотних викупів, хоча безсумнівно - торкнулася не всіх його сторін. У другій частині буде описано конкретний прикладний приклад. Всі інші питання пропоную обговорити на форумі.