Держава ще довго не зважиться на публічне розміщення акцій
«Народне IPO», про який п'ять років тому менеджмент ВТБ говорив як про «успішне ... розміщенні акцій серед українських роздрібних інвесторів», завершується унікальною акцією. Банк викуповує в учасників розміщення акції за ціною розміщення (13,6 коп.), Що майже вдвічі вище поточної ринкової ціни.
Таким чином порушується ринкова логіка, адже сенс buyback - у викупі компанією власних акцій з метою скорочення їх в зверненні. Або для перепродажу їх у майбутньому за вищою ціною. Тобто фірми викуповують акції, коли вони коштують дешево, і buyback є сигналом для ринку, що компанія вважає ринкову ціну акцій заниженою. Зараз все навпаки: банк викуповує папери за ціною істотно вище за ринок, приймаючи на себе збитки в розмірі майже половини обсягу викупу.
Вас також може зацікавити
Що ми бачимо? Вимога рівного підходу до всіх акціонерів, закріплене в статуті банку, було по формі дотримано, але навряд чи можна погодитися, що воно виконано по суті. Адже згідно оферті, акції набуває не сам банк, а «ВТБ Пенсійний адміністратор», який і обмежує коло учасників викупу (нагадаємо ще про один важливий обмеження: ВТБ буде викуповувати папери не більше ніж на 500 000 рублів у одного акціонера).
Менше ніж через місяць безпрецедентна для українського ринку операція завершиться. Які висновки зробить ринок? Учасникам IPO зробили несподіваний подарунок, який, правда, порушує ринкову логіку інвестування в акції. Але може бути, цей презент від держави змусить людей в майбутньому більш обережно оцінювати ризики. Крім цього, інвесторам продемонстрований результат вкладень в акції українських держкомпаній. Тепер ми бачимо, що переваги таких компаній - в виключно високого ступеня підтримки. А ризики - у втручанні держави в процеси корпоративного управління, а також в прийнятті популістських і економічно невиправданих рішень.
Вас також може зацікавити
