Міжнародна статистика свідчить, що платіжні баланси країн світу постійно перебувають в нерівновазі, т. Е. Сальдо по поточних операціях і сальдо підсумкового балансу зазвичай не дорівнюють нулю і тому балансуються рухом капіталів, державними балансують операціями і змінами в резервах, щоб врівноважити платіжний баланс.
Нерівновага платіжних балансів, колишнє раніше швидше винятком, стало характерною рисою нашого часу. У другій половині XX в. темпи економічного зростання світової спільноти виявилися, ймовірно, рекордними за всю історію людства. На цьому тлі нерівномірність економічного розвитку окремих країн стала проявлятися різкіше. Так, посилення позицій Японії та Німеччини в світовій економіці супроводжувалося позитивним сальдо поточного платіжного балансу цих країн. Інакше кажучи, різке порушення рівноваги в світовій економіці викликає різке нерівновага в платіжних балансах.
Нерівновага платіжного балансу країни, будучи перш за все регулятором внутрішньоекономічних процесів, має ряд наслідків для її економіки.
Стабільно позитивне сальдо балансу по поточних операціях зміцнює позиції національної салюти і одночасно дозволяє мати міцну фінансову базу для вивозу капіталу з країни, на відміну від стабільно негативного, послабляє позиції національної валюти і підштовхує країну до все більшого залучення іноземного капіталу. Якщо подібний приплив капіталу здійснюється не через довгострокові підприємницькі інвестиції (т. Е. Прямі і портфельні), а через довгострокові державні і приватні банківські позики і особливо за допомогою надзвичайного фінансування і зростання зовнішніх зобов'язань, то це веде до швидкого збільшення зовнішнього боргу країни і виплат по нього. Країна починає жити в кредит.
Сильні коливання сальдо балансу по поточних операціях (в ту і в іншу сторону) викликають несприятливі для країни наслідки. Так, різке збільшення позитивного сальдо створює базу для швидкого зростання грошової маси і тим самим стимулює інфляцію, а різке збільшення негативного сальдо викликає «обвальне» падіння обмінного курсу, що вносить хаос у зовнішньоекономічні операції країни. Тому коли мова йде про рівновазі платіжного балансу, то в центрі уваги виявляється перш за все дефіцит поточного платіжного балансу (якщо він утворився) і сильні коливання його сальдо.
Існує кілька основних методів державного впливу на стан платіжного балансу.
Перший - це прямий контроль, включаючи регламентацію імпорту (через кількісні обмеження, наприклад) і митні та інші збори, заборона або обмеження на переказ за кордон доходів з іноземних інвестицій та грошовим трансфертів приватних осіб, різке скорочення безвідплатної допомоги, вивезення короткострокового і довгострокового капіталу і ін. Подібні заходи прямого контролю зазвичай викликають сильні труднощі для багатьох фірм країни і, відповідно, сприймаються вороже.
У короткостроковому плані прямий контроль дає позитивний ефект (він більше або менше - залежно від рівня дотримання фірмами господарського законодавства і здатності уряду стежити за виконанням своїх рішень). У довгостроковому плані ефект від цих заходів суперечливий, так як створюється «тепличний режим * для місцевих виробників, знижується інтерес іноземних інвесторів до країни через заборону на переведення їх доходів, виникають труднощі з залученням іноземних фахівців, створюються перешкоди для розширення за кордоном то- варо- і услугопро водячи щей мережі для вітчизняних експортерів.
Але не викликає ворожості, а навпаки, вітається вітчизняними фірмами така пряма міра, як субсидування експорту. Однак вона дорога, і тому її застосування зазвичай пов'язане зі станом бюджету країни. Так, навряд чи стан державного бюджету Росії дозволить їй в найближчому майбутньому субсидувати експорт (по крайней мере, у реальному часі).
Другий метод державного впливу - дефляція (т. Е. Боротьба з інфляцією), яка націлена на рішення внутрішньоекономічних завдань, але в якості побічного ефекту покращує і стан платіжного балансу. Вважається, що традиційні для дефляційної політики наслідки - зниження обсягу виробництва, інвестицій і доходів - ведуть до скорочення імпорту і зростання резервних потужностей для нарощування експорту. Звичайне для дефляції підвищення облікової ставки приваблює в країну короткостроковий капітал, якщо, звичайно, тут є розвинена кредитно-банківська система і низький рівень політичного ризику.
Однак є й інша точка зору: дефляція зменшує експорт і збільшує імпорт. При дефляції підвищується обмінний курс національної валюти, що збільшує можливості імпортерів. Для експортерів же високий курс їхньої національної валюти означає, що при обміні експортної виручки вони отримують менше національної валюти, а це аж ніяк не стимулює їх налагоджувати експорт.
Третій важіль впливу держави на платіжний баланс - зміни обмінного курсу. І при твердому, і при плаваючому курсі вони проходять під сильним контролем і впливом держави. Так, навіть в умовах плаваючого курсу держава (зазвичай в особі центрального банку країни) зазвичай прагне утримати ці коливання в певних межах, орієнтуючись на так звані курсові мети, щоб уникнути сильних економічних потрясінь.
Зміни обмінного курсу допомагають державі регулювати рівновагу платіжного балансу, але при цьому треба враховувати, що ефект від ревальвації / девальвації послаблюється еластичністю експорту та імпорту, а також інерцією зовнішньоторговельних потоків. Тому розрізняються коротко-, середньо- і довгостроковий вплив змін в обмінному курсі на платіжний баланс.
Так, інерція зовнішньоторговельних потоків часто призводить до того, що в перші місяці після сильного падіння курсу національної валюти торговий баланс не змінюється і навіть може відбуватися, як не дивно, його погіршення. Адже експортерам потрібен час, щоб наростити свій експорт, а імпортерам - час, щоб скоротити кількість нових контрактів. А поки зовнішньоторговельні потоки йдуть за раніше укладеними контрактами, вартість експорту та імпорту в доларах не скорочується, але на внутрішньому ринку вартість експортованих товарів у гривнях залишається тією ж, а вартість імпортних товарів зростає. Правда, через деякий час ситуація з торговим балансом зазвичай змінюється: експорт зростає, а імпорт скорочується.
Еластичність імпорту в сучасних умовах має тенденцію до зниження, так як через зростаючого участі всіх країн в міжнародному поділі праці постійно збільшується в національному імпорті частка тих товарів, ввезення яких об'єктивно необхідний. Тому в середньо- і довгостроковій перспективі девальвація слабко скорочує національний імпорт, а ревальвація його помітно збільшує.
Експорт зазвичай більш еластичний і тому в середньо- і довгостроковому плані більш чуйним до курсу національної валюти. Так, занижений курс марки і єни був потужним стимулом для західнонімецького і японського експорту в перші повоєнні десятиліття.
Вплив змін в обмінному курсі на рух капіталів різному. Ввезення довгострокового капіталу в країну визначається перспективними цілями, і тому на ньому слабо відображаються зміни обмінного курсу. Для ввезення короткострокового капіталу в країну з вільно конвертованою валютою, навпаки, це має велике значення, так як тут є можливість грати на змінах курсу. Ввезення збільшується перед можливою ревальвацією, а після неї збільшується вивезення капіталу.