Втручання регулятора в операції на валютному ринку допоможе збалансувати бюджет, але за це доведеться заплатити свою ціну: громадяни зіткнуться зі штучним ослабленням рубля і прискоренням темпів інфляції.
Аналітик Металлінвестбанка Сергій Романчук вважає, що дії Мінфіну переслідують відразу кілька цілей. Головний мотив - формування нової бюджетної дисципліни, яка убезпечить державу від витрати нафтогазових надприбутків. Друга мета - зменшення волатильності рубля: покупка валюти в умовах високих цін на нафту повинна знизити залежність курсу від коливань котирувань. Нарешті, для покриття дефіциту бюджету владі потрібен дешевий рубль.
Читайте також
Надрукований пряник. Щоб створити ілюзію зростання доходів, досить роздати по 5000 рублів пенсіонерам
Не виключено, що при падінні цін на нафту куплену валюту незабаром доведеться продавати назад, але така операція буде відбуватися вже не на відкритому ринку, а як внутрішня угода між ЦБ і Мінфіном. Як і в разі витрачання коштів Резервного фонду, валюта буде перерахована в золотовалютні резерви ЦБ, а Мінфін отримає емісійні рублі на відповідну суму. Уряд запрацює на курсовій різниці, але такий механізм фінансування дефіциту бюджету буде стимулювати зростання інфляції.
Основний недолік планів уряду полягає в тому, що вони виходять з збереження високих цін на нафту. «За нашою оцінкою, в найближчому майбутньому ціни опустяться значно нижче $ 50 за барель. Перш за все за рахунок того, що США почнуть реалізовувати свою стратегію по енергетичній безпеці і скоротять імпорт нафти, а також і через підвищення ставок ФРС », - говорить Ніколаєв. Ці ризики в уряді усвідомлюють, вважає експерт, звідси прагнення почати поповнення резервів якомога швидше.
Населенню в зв'язку з очікуваною девальвацією рубля треба морально готуватися до зростання роздрібних цін.
«Імпортні товари, які у великих містах займають 40-45% споживчого кошика росіян, подорожчають пропорційно ослаблення рубля. Вітчизняні товари подорожчають трохи менше, але і в них частину вартості складається з імпортних складових », - пояснює Сергій Хестанов.
20-25 млрд доларів, які може викупити Мінфін протягом року, - досить чутлива сума для російського ринку. Щоб уникнути панічних настроїв серед інвесторів, потрібно розтягнути графік інтервенцій і проводити операції максимально прозоро.
Читайте також
