Розрахунок повернення інвестицій в проект (ROI).
Однією з базових задач фінансового менеджменту є визначення терміну окупності інвестиційного проекту. Тут ви знайдете не тільки необхідну термінологію, але і конкретний приклад такого розрахунку.
Перше, що необхідно враховувати при підготовці розрахунку терміну окупності ваших інвестицій - це два шляхи їх повернення. Один з них-амортизація. тобто ті гроші, які ви щорічно «відкладаєте» для компенсації спадної вартості основних засобів. Розраховується вона розподілом вартості придбання на строк амортизації (в роках). Наприклад, щорічні амортізацііонние відрахування на вкладення вартістю 100.000 з терміном амортизації 20 років складуть 5.000.
Інший шлях повернення інвестицій - отримання доходу. наприклад від надання послуг. Можна говорити і про інший (непрямий) формі прибутку - а саме про економію витрат в порівнянні з тими, які організація буде нести в разі, якщо проект не здійсниться. Однак ми намагаємося бачити в ІТ постачальника послуг, тому в подальших розрахунках будемо говорити про дохід. Оскільки на практиці ви розраховуєте на обидва способи повернення вкладень, то термін окупності проекту на перший погляд треба вважати, як Загальну вартість поділена на суму річних амортизації і прибутку. Тоді якщо вищезгадані вкладення будуть приносити вам 10.000 в рік, то термін окупності такого проекту - 100.000 / (5.000 + 10.000), тобто 6 років і 8 місяців.
На жаль, цей розрахунок навряд чи влаштує керівництво. Традиційні варіанти відповіді: «За цей термін я їх три рази прокручу і отримаю прибуток від обороту» або (якщо керівник фінансово утворений): «Довгі гроші зараз дуже дорогі». Та до того ж керівники інших відділів теж пропонують на перший погляд вигідні проекти, а бюджет компанії не гумовий ...
Про що ж ідеться? Подивимося на простому прикладі альтернативного вкладення грошей для вашого керівництва - банківського депозиту. При річній ставці 4% ці 100.000 щороку будуть множитися на (1 + 0,04), тобто через рік буде 104.000, а через 7 років перетворяться в 100.000 * (1 + 0,04) ** 7 - більш 130.000! А ви до цього часу тільки вийдете «в плюс». Тому для того, щоб привести до одного знаменника пропоновані вами прибутку з альтернативними варіантами, треба щорічно «зменшувати» обіцяний вами дохід на суму «законного прибутку», іншими словами дисконтувати його. У нашому прикладі це означає, що крім грошового припливу в розмірі 15.000 / рік (5.000 амортизація і 10.000 дохід) буде і відтік - вам доведеться відшкодовувати керівництву упущену вигоду, причому швидше за все не банківські 4%, а процентну ставку, встановлену в вашій організації в як стандартна норми прибутку, скажімо 7%.
Наступним запереченням може бути: «Як. Вкласти сто тисяч відразу? Вільних грошей у такому розмірі немає. ». В цьому випадку доведеться по можливості зробити ваш інвестиційний проект багатоступеневим, тобто рознести витрати в часі. Для того, щоб розрахувати термін окупності в цьому варіанті, доведеться розраховувати грошовий потік (cash flow) - різницю припливу і відтоку грошових коштів по роках, не забуваючи дисконтувати його. Проект окупиться, коли накопичений грошовий потік (підсумований по роках) досягне нуля, тобто ви повернете всі вкладені гроші.
У свою чергу для розрахунку чистого припливу треба складати амортизацію і чистий прибуток, де чистий прибуток - це виручка, а також можливі позареалізаційні доходи, мінус витрати (постійні і змінні), податки, відсотки по кредитах (якщо в організації не буде достатньої для інвестицій суми ) ...
З відпливом простіше - це ті інвестиції, які ви робите в розглянутому році.
Отже, щоб порахувати дисконтований термін окупності інвестицій треба в кожному періоді (наприклад, рік) визначити чистий грошовий потік (ЧДП), дисконтувати його і підсумувати з дЧДП попередніх періодів. Той період, в якому ви вийдете за цим показником «в плюс» і буде дисконтованих терміном окупності.
Спробуємо конкретизувати наш абстрактний проект.
Припустимо, ваша організація орендує виділений канал між двома майданчиками в одному місті. Обсяг трафіку великий, і в рік ця послуга обходиться вам в 20.000. Крім того, прогнозується збільшення потоку даних на 20%, а значить платити доведеться ще більше. Ваш провайдер ціни знижувати не збирається, більш того, в договорі є пункт про гарантоване обсязі, так що навіть в ті періоди, коли навантаження знижується, ви все одно не економите.
Звичайно, є альтернативні постачальники, і вони готові «за свій рахунок» побудувати виділений канал, але всі вони вимагають договору мінімум на п'ять років з гарантованим обсягом і великими неустойки, та й ціни у них не сильно нижче ...
Отже, ви задумалися про прокладання власного каналу. Організація власне фізичної лінії обійдеться в 60.000, а необхідне обладнання - ще в 40.000. При цьому постійні витрати (плата власникам територій, по яких пройде лінія і т.д.) будуть 10.000 в рік. Крім того (дрібничка, а приємно) постачальник обіцяв вам щорічно доплачувати за розміщення свого логотипу на помітних ділянках лінії. Таким чином, на вскидку ви зможете економити більше 10.000 в рік, так що менше ніж через 10 років лінія почне приносити чистий прибуток. А з урахуванням прогнозованого збільшення трафіку - і того швидше. На перший погляд непогано, починаємо готувати фінансове обґрунтування проекту.
Розуміючи, що відразу 100.000 нам не дадуть, з'ясовуємо можливість оренди обладнання. За каналоутворювального обладнання (вартістю 30.000) просять 2.000 в рік - відмінно, його покупку можна відкласти надовго. Система моніторингу і контролю якості (варто 10.000) нам знадобиться раніше - майбутнє збільшення трафіку зажадає «тонких налаштувань», а на орендованій (за 1.000 / рік) системі гнучкість обмежена. Але до тих пір можна почекати з придбанням.
У бухгалтерії з'ясувалося, що фізична лінія (як будівля / споруда) буде мати термін амортизації аж 20 років, а обладнання - 10. Податків, як сказали юристи, платити не треба (то, що ІТ надає послуги власного бізнесу, ми поки не афішуємо) . Змінних витрат (що залежать від обсягу трафіку) теж не буде - зможемо «качати» скільки лінія дозволить. Кредитів, будемо сподіватися, брати не доведеться - якщо зуміємо довести керівництву вигідність проекту.
Тепер ви готові до розрахунку дисконтованого строку окупності вашого проекту. Ось наприклад що ми отримаємо за підсумками першого року:
Поки ми «в мінусі», але то ли еще будет ... Якщо проводити подальші розрахунки самостійно немає часу або бажання - відкрийте прикладений файл - з нього ви дізнаєтеся, що ваш проект дійсно окупиться на десятий рік. А як бонус - ще три листа з розрахунками «what if ...» Що, якщо відкласти будівництво каналу до часу, коли збільшиться обсяг трафіку? А якщо все-таки вкластися відразу і в обладнання? Або навпаки купувати його після того, як лінія окупиться.
Якщо ви прийдете до керівництва з таким розрахунком терміну окупності - впевнений, ви не тільки отримаєте «добро» на проект, але і підвищите свій статус в організації.
З додатковим прикладом розрахунку ROI (англійською) можна познайомитися на сайті HR e-business centre - розраховуються, правда, інвестиції в персонал, зате з урахуванням TCO.