В останні роки на фінансових ринках йде війна-"валютна" війна. Центральні банки світу, особливо експортують країн, намагаються девальвувати свою валюту, щоб отримати конкурентну перевагу по відношенню до інших країн. Так завдяки ослабленню російської національної валюти вдалося уникнути ще більш глибокої кризи.
В Японії, наприклад, регулятор також намагається девальвувати свою валюту, щоб надати імпульс економіці, однак до виборів в США цього не виходило зробити. Як не дивно, але Brexit для Британії поки грає тільки позитивну роль. Через падіння фунта пожвавилася економіка країни, а нерухомість для іноземців подешевшала на десятки відсотків.
Якщо поглянути на графік, то видно, що інвестори поступово змінюють свою думку щодо перспектив нашої валюти і тренд на нарощування позицій по ній змінюється трендом на скорочення.
Відкриті позиції учасників торгів по рублю (Chicago M.Ex., Leveraged funds)
Failed to find diagram 3421.
Також варто звернути увагу на те, що тепер у найбільших хедж-фондів вже більше коротких позицій, ніж довгих. Цей факт повинен, як мінімум, насторожити.
Позиції трейдерів по рублю (Chicago M.Ex. Consolidated, Топ-4)
Failed to find diagram 3425.
Позиції трейдерів по японській єні (Money management Funds)
Failed to find diagram 3453.
Прихід Трампа до влади для багатьох учасників торгів означає сильний долар, це і є головна причина ослаблення ієни в останні тижні.
Поки гра проти британської валюти триває і її відскік в район в 1,26 за долар був лише перепочинком. Зараз в ЗМІ активно мусується ідея про паритет з "американцем". На цьому тлі фонди тримають в 2,4 рази більше коротких позицій по фунту, ніж довгих.
Позиції трейдерів по британському фунту (Non-commercial)
Failed to find diagram 3469.
Визначення напрямку руху рубля, як зазвичай, буде надано нафти. Однак, на нашу думку, "чорне золото" має всі шанси вирости. Цілком можливо, що російська валюта до кінця поточного року все-таки ослабне до долара, але ми не бачимо її вище 70 рублів за "американця".
Друкарський верстат Японії призвів до того, що грошова маса М2 становить близько 140-150% ВВП, що при поточному курсі робить ієну однією з найбільш переоцінених валют в світі. Справедлива ціна, за нашими оцінками, може звичайно здатися безглуздою, але знаходиться в районі 125-135 ієн за долар.
Британський фунт підходить до точки сильної перепроданості і якщо він опуститься до рівнів в 1,1-1,15, то стратегічно, це хороший момент для заходу в валюту.