В умовах глобалізації світової економіки важливим завданням держави є заходи, що стимулюють фінансування експорту. З метою забезпечення фінансової підтримки державою створюються сприятливі умови для інвестицій. Дані заходи поширюються в основному на готову продукцію, головним чином на найбільш перспективні машинобудівні вироби. Але слід зазначити, що експортний цикл включає вивчення товару і ринку, виробництво, збут, доставку товарів та в кінцевому підсумку оплату.
Які ж фінансові інструменти можуть використовуватися для фінансування ранніх етапів експортного циклу?
У даній статті мова піде про передекспортного фінансування, яке надається виробнику на стадії виробництва і відвантаження продукції під майбутню виручку, очікувану від експортної реалізації товару.
- короткострокові передекспортного кредити із залученням фондування зарубіжних банків;
- банківські гарантії за експортними операціями;
- передекспортне фінансування з використанням акредитива з «червоною / зеленою застереженням»;
- структурний передекспортне фінансування.
Короткострокові передекспортного кредити із залученням фондування зарубіжних банків
На рис. 1 показана схема надання короткострокового передекспортного кредиту з залученням фондування закордонного банку.
Малюнок 1. Надання короткострокового передекспортного кредиту з залученням фондування закордонного банку
Даний вид фінансування є цільовим і, як правило, короткостроковим. З точки зору ризиків дану структуру умовно можна розділити на дві частини:
- закордонний банк надає фондування банку експортера в рамках встановлених незабезпечених лімітів;
- російський банк кредитує свого клієнта, беручи при необхідності в заставу товарно-матеріальні цінності, обладнання або інші активи.
Витрати у вигляді відсотків по такого роду кредитування несе експортер.
Позитивною стороною даної структури є те, що експортер має можливість отримати кредит на всю суму експортного контракту.
Слід пам'ятати, що в даному випадку експортер, будучи учасником зовнішньоекономічної угоди, несе відповідальність в тому числі за виконання вимог валютного законодавства. Це означає, що експортер зобов'язаний оформити паспорт угоди в банку експортера і забезпечити зарахування експортної виручки в повному обсязі на валютний рахунок в банку експортера. Таким чином, поняття застави експортної виручки на користь банку експортера є умовним, оскільки обов'язковим є умова «проходження» експортної виручки через транзитний та поточний рахунки клієнта, а погашення кредиту банку буде останнім етапом в даній транзакції.
Банківські гарантії за експортними операціями
Свого роду формою фінансування експорту можуть бути банківські гарантії.
При укладанні контрактів, які передбачають експорт товарів / послуг, використовуються, як правило, гарантії повернення авансового платежу і гарантії виконання зобов'язань.
Гарантія повернення авансового платежу забезпечує покриття ризиків покупця в разі невиконання експортером своїх зобов'язань щодо поставки товару і (або) неповернення раніше отриманого авансу. Імпортер авансує контрагента після отримання гарантії, випущеної прийнятним для нього банком. Таким чином, експортер отримує необхідне йому фондування до відвантаження товару від покупця, а не від банку, як в раніше розглянутому випадку. Термін даної гарантії варіюється, але зазвичай обмежується строком виконання контрактних зобов'язань.
Гарантія виконання зобов'язання забезпечує виплату коштів у разі, якщо постачальник не виконує свої зобов'язання щодо поставки товару / надання послуг в обсязі і на умовах, передбачених контрактом. Термін такої гарантії, як правило, збігається з терміном дії контракту.
Замість банківської гарантії можливе використання резервного акредитива.
Витрати у вигляді комісії по гарантією / резервним акредитивом, як правило, несе експортер.
Схема використання банківської гарантії у фінансуванні експортних операцій показана на рис. 2.
Малюнок 2. Використання банківської гарантії у фінансуванні експортних операцій
Використання даної структури не звільняє експортера від виконання вимог валютного законодавства, оформлення паспорта угоди і зарахування експортної виручки також необхідні.
Передекспортне фінансування з використанням акредитива з «червоною / зеленою застереженням»
Акредитив з «червоним застереженням» (Red Clause Credit), відомий також як попереджуючий (Antisipatory), був розроблений для того, щоб дозволити продавцю отримати частину суми, передбаченої акредитивом, як аванс.
Історично ці акредитиви виникли для забезпечення поставок вовни з Австралії в Європу, і частина суми, яка передбачалася як аванс продавцеві, друкувалася червоною фарбою.
Цей тип акредитива історично використовувався при експорті неперероблених предметів споживання (бавовни, зерна, гуми) з країн Сходу в Європу і пов'язаний з авансовим платежем на користь продавця. Акредитиви з «червоною застереженням» в даний час зустрічаються рідко.
Банки, як правило, не користуються цими термінами, а вважають за краще використовувати власні формулювання для задоволення вимог замовників.
Аванс виплачується проти розписки експортера / бенефіціара, що вказує, що він відвантажить товар відповідно до вимог акредитива, а в разі якщо не зробить цього, то поверне аванс або його частина, що відповідає невідвантажений товару.
Акредитиви з «зеленої застереженням» відрізняються від акредитивів з «червоною застереженням» тим, що передбачають деякий забезпечення авансованих коштів. Тобто в таких акредитиви міститься умова, що дозволяє виконуючому банку виплатити бенефіціару аванс до моменту відвантаження під забезпечення, наприклад, у вигляді квитанції тимчасового товарного складу, що підтверджує розміщення товару на склад до відвантаження, на ім'я виконуючого банку або банку-емітента. Якщо бенефіціар не надасть документи в зазначений в акредитиві термін, рамбурсні зобов'язання кредитора можуть бути погашені за рахунок забезпечення.
Схема передекспортного фінансування з використанням акредитива з «червоною / зеленою застереженням» представлена на рис. 3.
Малюнок 3. Передекспортне фінансування з використанням акредитива з «червоною / зеленою застереженням»
Таким чином, експортер отримує експортну виручку в розмірі передбаченого контрактом авансового платежу до здійснення відвантаження товару. Як правило, сума авансу становить 20% від суми контракту. Тобто експортер не має можливості отримати кредит на всю суму експортного контракту.
Фінансуючим банком в даній структурі є банк-емітент або інший виконуючий банк. Погашення кредиту фінансує банку, включаючи відсотки, проводиться імпортером в раніше узгоджені терміни. Авансування експортера здійснюється без регресу на останнього. По суті, відбувається поступка експортером фінансує банку права грошової вимоги до імпортера.
Зазвичай акредитив з «червоною застереженням» використовується в розрахунках між підприємствами, що вже мають досвід спільної роботи. Але тим не менш, в забезпечення свого ризику іноземні контрагенти можуть вимагати надання гарантії банку експортера на повернення авансу.
Структурний передекспортне фінансування
Дана форма передекспортного фінансування є складним структурним продуктом. Предметом експорту виступають сировинні товари і сільськогосподарська продукція (Commodities), які умовно можна розділити на наступні групи:
1. Метали: алюміній, алюмінієва руда, мідь, нікель, олово, цинк, сталь, дорогоцінні метали та ін.
2. Нафтохімічна продукція: сира нафта, газ, вугілля, електроенергія та ін.
3. Околосирьевие товари: бавовна, цукор, какао, соя, кава, зерно, тютюн, харчову олію та ін.
Суми фінансування значні і можуть становити $ 300-500 млн. Терміни фінансування варіюються від двох до п'яти років. Для залучення більш короткого кредиту необхідно внести зміни в структуру угоди, про що ми поговоримо нижче.
Основною відмінністю даної структури фінансування від зазначених вище є те, що іноземний банк (кредитор) будує прямі кредитні відносини з російським позичальником / експортером. Російському банку відводиться роль «паспортного банку». При реалізації даної структури необхідно буде укласти відразу двох паспортів угод: за експортним контрактом та за кредитною угодою, укладеною між експортером і кредитором.
Схема структурного передекспортного фінансування представлена на рис. 4.
Малюнок 4. Структурний передекспортне фінансування
Аналізуючи ризики, слід звернути увагу на ті основні, які необхідно оцінити при реалізації угоди структурного передекспортного фінансування:
- ризики невиконання зобов'язань виробником / експортером, тобто ризики, пов'язані з виробництвом і доставкою товарів, включаючи наявність / відсутність досвіду здійснення експортних операцій, можливості транспортування і зберігання товарів;
- платіжні, в тому числі конверсійні, ризики. В описаній вище структурі дані ризики перенесені з Російської Федерації в країну покупця або трейдера;
- фінансові ризики, в тому числі ризики, пов'язані з втратою права власності, які митигирующей оформленням застави на товари, що експортуються;
- політичні ризики, включаючи можливість вільного експорту певного товару, наявність відповідних ліцензій та дозволів, гарантії / комфортні ризики державних органів, страхування;
- виробничі ризики, пов'язані з якістю та кількістю виробленого і експортованого товару;
- ризики, пов'язані з ліквідністю товару на зовнішньому ринку;
- цінові ризики, пов'язані з можливою зміною цін на товар на світовому ринку.
Підводячи підсумок всьому вищесказаному, слід звернути увагу на те, що передекспортне фінансування завжди є цільовим і пов'язане з основною угодою, тобто з експортом товару. Структура кожної угоди залежить від багатьох факторів. У числі самих чинників, що впливають на отримання позитивного рішення кредитора фінансувати експортера, можна виділити наступні:
- ділова і платіжна репутація компанії-експортера;
- досвід зовнішньоторговельної діяльності, кількість партнерів;
- прозорість бухгалтерської звітності та фінансових потоків;
- чіткість вертикалі структури компанії;
- фінансовий стан підприємства - виробника продукції;
- ясність і однозначність фінансується схеми експорту;
- наявність рахунків в банку і величина кредитових оборотів по ним;
- кількість і розмір паспортів угод;
- наявність авізованих акредитивів.
Також важливо відзначити, що для успішного проведення всього комплексу договірних відносин в рамках передекспортного фінансування і російський експортер, і банк-кредитор повинні добре розбиратися в законодавстві країни покупця, так як в будь-якому законодавстві існує безліч нюансів, які можуть обмежити права російської сторони.
Л.М. Рилова, Банк «ВестЛБ Схід» (ЗАТ), начальник департаменту торгового фінансування