В адміністративно-планової (централізованої) економіці термін "інвестиційно-будівельна діяльність" не існував. Капітальні вкладення (інвестиції) і будівництво (будівельно-монтажні організації) були відірвані один від одного, оскільки мали можливість "з'єднатися" один з одним через тривалу за часом ланцюжок директивних документів (титульні списки будівництв, план, ліміти капітальних вкладень, будівельно-монтажних і проектно-вишукувальних робіт, ліміти фондованим матеріальних ресурсів, обладнання та ін.).
В умовах ринкової економіки процеси накопичення фінансових ресурсів для будівництва і їх реалізації максимально зблизилися в часі, опинившись взаємопов'язаними і взаємозалежними.
Дійсно, приватний капітал у вигляді потенційних інвестицій в основні фонди лише тоді принесе прибуток, коли він буде реалізований в ефективних інвестиційних проектах. При цьому розрив у часі між інвестуванням, будівництвом (введення в експлуатацію) і отриманням прибутку (так званий інвестиційно-будівельний лаг) в ринковій економіці повинен бути мінімальним.
Кількість споруджуваних і здаються в експлуатацію основних фондів (будівель, споруд, об'єктів) визначається можливостями інвесторів. Ці можливості вимірюються обсягами капітальних вкладень, які інвестори можуть витратити на створення основних фондів. У свою чергу, обсяги капітальних вкладень залежать:- від доходів (власних коштів) інвесторів, одержуваних або отриманих ними від поточної і минулої підприємницької діяльності як у сфері матеріального виробництва, так і в сфері послуг (прибуток, амортизація, доходи від цінних паперів та ін.);
- від можливості і умов отримання кредитів банків та інших позикових коштів (облігаційні позики, випуск цінних паперів і т.п.), а також використання коштів населення, залучених коштів трудових колективів, юридичних осіб і ін .;
- від економічної доцільності і можливості консолідації (об'єднання) капіталів в складі банківських пулів, фінансово-промислових груп, транснаціональних компаній;
- від наявності інвестиційного потенціалу інституційних структур (пенсійні та інші фонди, страхові компанії тощо);
- від інвестиційних можливостей федеральних і місцевих бюджетів.
- інвестори, які виступають в ролі кредиторів, замовників, покупців і т.д. (Юридичні та фізичні особи);
- проектувальники;
- виробники матеріальних і технічних (технологічних) ресурсів;
- будівельно-монтажні організації, які перетворять інвестиційні ресурси в об'єкти основного капіталу. Будівельно-монтажні організації (або від їхнього імені - керуючий, менеджер) об'єднують діяльність інвесторів, замовників, проектувальників, постачальників матеріальних і технічних ресурсів;
- інноваційні організації, в яких розробляються науково-технічні нововведення з метою їх подальшого використання в процесі створення основного капіталу;
- інституційні ринкові структури, що забезпечують обіг інвестицій в основний капітал (фінансових ресурсів) на продуктивній і товарній стадіях їх обороту;
- логістичні фірми, що забезпечують наповнення товаропровідної мережі і доведення товарів і послуг до економічних суб'єктів інвестиційно-будівельної діяльності;
- транспортні організації.
У табл. 1 приведена характеристика основних функцій і організаційних форм учасників (суб'єктів) інвестиційно-будівельної діяльності.
Таким чином, інвестиційно-будівельна діяльність реалізується певною системою виробничих, функціональних та інституційних структур, що утворюють інвестиційно-будівельний сектор російської економіки.
Таблиця 1
Характеристика основних функцій та організаційних форм учасників (суб'єктів) інвестиційно-будівельної діяльності
# 9; Найменування участ- # 9; Основні функції # 9; Організаційні форми
# 9; ників (суб'єктів) ін- # 9; # 9; учасників (суб'єктів)
# 9; вестіціонно-будів # 9; # 9; інвестиційно-будівельник
# 9; котельної діяльності # 9; # 9; ної діяльності # 9;
Під сектором (в системі національних рахунків) розуміється сукупність інституційних одиниць (господарюючих суб'єктів), які мають подібні цілі (в даному випадку - цілі інвестиційно-будівельної діяльності), однорідних з точки зору виконуваних функцій і джерел фінансування, що обумовлює їх подібне економічну поведінку [2 , с.160].
Інвестиційно-будівельний сектор, за методологією Держкомстату Росії, включає певну частину сектора "нефінансових підприємств" (згрупованих в галузі) і сектора "фінансових установ". Крім перерахованих в його склад входять також сектор "державних установ" (частково) і сектор "домашніх господарств" [см. 2, c. 160, 173, 174].
Таким чином, інвестиційно-будівельний сектор має в своєму складі інвесторів, будівельний комплекс (як збиральну галузь) і інституційні структури.
Малюнок 1. Система інвестиційно-будівельного сектора (ІСС) та його середовища
Мається на увазі здійснення інвестиційно-будівельних проектів в освоєних і неосвоєних регіонах країни, на суші і морі (морські споруди), в умовах вічної мерзлоти або пустелях (напівпустелях), сейсмічної і гірській місцевості тощо
На рис. 2 зображена більш детальна схема функціонування інвестиційно-будівельного сектора російської економіки з точки зору реального або можливого його взаємодії з основними економічними контрагентами і середовищами.
Очевидно, що інвестиційно-будівельний сектор функціонує в певних природно-кліматичних умовах, які, як і нормативна і законодавча бази, можуть сприяти, але можуть і стримувати розвиток інвестиційно-будівельної діяльності.
В принципі будь-який з потоків, що пов'язують інвестиційно-будівельний сектор з ринковим середовищем, може бути повністю або частково перекритий за рішенням учасників обміну, в тому числі і внаслідок добросовісної і недобросовісної конкуренції. При цьому в якості конкурентів слід розглядати не тільки підприємства, що виробляють таку ж продукцію, але і підприємства, що використовують (можливо, за іншим призначенням) ті ж трудові, матеріальні, фінансові та інші ресурси, в тому числі і підприємства з інших секторів економіки, в особливо ті, які можуть переключитися на випуск продукції даного сектора економіки. Зауважимо, що в міру розвитку ринку, зростання конкуренції перехід підприємства з однієї галузі в іншу, більш рентабельну, буде все більш частим явищем.
Таким чином, функціонування інвестиційно-будівельного сектора з точки зору зовнішніх для нього чинників постійно піддається небезпеки зриву або погіршення через можливе порушення необхідних для його діяльності регіональних, внутрішньогалузевих і міжсекторальних потоків.
Разом з тим до факторів ризику відносяться лише ті зміни вхідних і вихідних потоків, які є непередбаченими і непередбачуваними з точки зору функціонування інвестиційно-будівельного сектора. Так, зниження купівельної спроможності рубля і зростання цін не можна розцінювати як фактори ризику, якщо рівень інфляції зберігає свій темп, який є стабільним протягом тривалого періоду, що дозволяє екстраполювати його на майбутнє. Зазвичай ризикові фактори характеризуються дискретністю змін, наявністю порогових значень, після досягнення яких потік перемикається на інший режим роботи.
Незважаючи на те, що зв'язки інвестиційно-будівельного сектора з його контрагентами зображені на рис. 2 у вигляді односпрямованих стрілок, реально все зв'язку носять двосторонній характер, так що результат функціонування кожної зв'язку залежить від поведінки як мінімум двох економічних суб'єктів.
Проаналізуємо, користуючись рис. 2 і цим переліком, найбільш важливі види господарських і фінансових ризиків в діяльності суб'єктів інвестиційно-будівельної діяльності.
1. Ризик нездійсненності (нереализуемости інвестиційного проекту).
Причини: відмова інвесторів і традиційних постачальників від укладання договорів; неприйнятні для суб'єкта інвестиційно-будівельного сектора умови договору (в тому числі ціни); перехід традиційних постачальників на випуск іншої в ринкових умовах продукції; неможливість закупівлі технологічного обладнання на світовому ринку через складнощі митного законодавства; погіршення дво- і багатосторонніх міжнародних відносин і т.д.
2. Ризик недоотримання необхідних для реалізації інвестиційно-будівельного проекту матеріально-технічних ресурсів та технологічного обладнання з-за зриву укладених договорів з постачання.
Причини: непередбачена ситуація у постачальників; технічна неможливість виробництва необхідної продукції; прийняття постачальником рішення про зміну умов договору - термінів, цін, обсягів, вимог до якості продукції, що поставляється; аварійність на транспорті; рішення постачальника про тимчасове або остаточне присвоєння отриманих як передоплату сум; неможливість їх виплати даному суб'єкту інвестиційно-будівельного сектора через використання до зриву договору.
Можливі методи компенсації: диверсифікація поставок; розширення складу постачальників; встановлення неформальних особистих відносин з керівництвом підприємства-постачальника; створення регіональної системи страхування інвестиційно-будівельної діяльності та відповідної системи перестрахування; залучення незалежних організацій (фондів, страхових товариств, банків і т.п.) в якості гарантів угод; розвиток заставних угод.
3. Ризик складності збуту продукції реалізованого інвестиційного проекту (ризик збитковості проекту).
Причини: зміна структури і скорочення потреби в даному виді продукції; заміщення даної продукції продукцією інших підприємств; моральне старіння продукції; переключення попиту на інші види продукції в зв'язку зі зміною профілю або спеціалізації передбачуваних раніше споживачів продукції інвестиційного проекту.
Фактори ризику: науково-технічний прогрес; поява нових технологій; зміна умов імпорту, що полегшує ввіз відповідної продукції з-за кордону; активізація маркетингової діяльності конкурентів.
4. Ризик неотримання або несвоєчасного отримання оплати за виконані (без передоплати) будівельно-монтажні роботи.
Причини: прийняття рішення інвестором (замовником) про використання призначених для оплати грошових коштів на інші цілі; відсутність фінансових ресурсів.
Фактори ризику: кризовий стан взаємних платежів; несподіване підвищення цін; слабкість господарського арбітражу.
Можливі методи компенсації: найбільш поширена (у будівельників особливо) попередня оплата робіт, послуг, що дозволяє закупити необхідні оборотні кошти. Широке поширення в останні роки подібного способу зниження ризику в усіх галузях економіки та промисловості призвело до кризи неплатежів, збільшення числа злочинів в економічній сфері, зниження обсягів виробництва і реалізації продукції.
5. Ризик зриву власних планів виробництва будівельно-монтажних робіт і впровадження науково-технічних заходів (інновацій).
Причини: несприятливі погодно-кліматичні умови; непередбачений брак власних оборотних коштів; технічні аварії; страйки.
Фактори ризику: нестабільність цін; неотримання (недоотримання) матеріально-технічних ресурсів та технологічного обладнання, в тому числі нового в обумовлені договором строки.
Можливі методи компенсації: ув'язка (обгрунтування) організаційно-економічних цілей будівельного підприємства з умовами інвестиційно-будівельної діяльності та регіональними факторами; проведення НДДКР (використання їх результатів) в області технології і організації будівельного виробництва.
6. Ризик неотримання зовнішніх інвестицій та кредитів.
Причини: несприятливі враження зарубіжних інвесторів і кредиторів щодо перспектив і можливостей інвестиційного проекту; несподівана витік негативної інформації; публікація ганьблять проект відомостей і даних; виступ екологів і населення з критикою проекту.
Можливі методи компенсації: організація цілеспрямованого маркетингу, в тому числі всебічного інформування потенційних споживачів продукції проекту та інвесторів про найбільш сприятливих сторонах проекту і його продукції в цілях підтримки стійко позитивної думки про майбутнє підприємства. Якщо потреба і платоспроможний попит на продукцію інвестиційного проекту є досить стійкими, то потенційний інвестор в принципі завжди готовий до кредитування даного проекту. Тому для раптової відміни вже прийнятого рішення про виділення інвестицій потрібні серйозні підстави, швидше за пов'язані з встановленням нових (об'єктивних) негативних відомостей, раніше невідомих інвесторам, а також несподіваним розчаруванням в сумлінності керівників інвестиційного проекту.
Вище були досліджені найбільш типові причини виникнення ризиків в інвестиційно-будівельній діяльності.
Слід зазначити, що інвестиції в основний капітал і самі процеси інвестиційно-будівельної діяльності доцільно розглядати не тільки в статиці, як це було зроблено вище, але і в динаміці, тобто в процесі зміни форм вартості і перетворення їх (інвестицій) в кінцеву продукцію будівництва, що забезпечує можливість здійснення розширеного відтворення.
Версія для друку