Для того, щоб стати володаркою світу, злий чаклунки потрібна дитина з дуже добрим серцем. Для цього вона обманом заманює до себе Якоба - сина шевця Хайнца і зеленщіци Ганни. Коли Якоб відмовляється допомогти їй у виконанні задуму, чаклунка перетворює його в потворного карлика. За час його перебування в замку відьми проходить сім років. Якоб знаходить туфлі-скороходи і збігає із замку, а відьма стежить за ним. Вона переконана, що Якоб все одно повернеться і допоможе їй, не витримавши всіх випробувань.
За сім років Хайнц помер від горя, а Ганна не впізнає свого улюбленого сина в карлику. Городяни сміються над Якобом і женуть його геть. Він в розпачі, але одного разу рятує життя гуски. Виявляється, що це викрадена і зачарована принцеса Грета. Ще маленькою дівчинкою вона випадково побачила чаклунку в бібліотеці свого батька, коли та намагалася дізнатися таємницю чарівної книги. Якоб і Грета полюбили один одного. Разом їм належить пройти через багато випробувань і пригоди, щоб зупинити чаклунку в її злих намірах.
Загалом, сюжет відповідає казці «Карлик Ніс». З казки «Маленький Мук» запозичений тільки епізод з чарівними туфлями, завдяки яким герой наймається на кур'єрську службу до місцевого правителя, тоді як в «карликів Носі» за сім років, проведених в замку відьми (і пронісся для Якоба немов сон) він навчився готувати і надходить на герцогську кухню шеф-кухарем. Другим важливим відмінністю є зловісні плани чаклунки, зав'язані на Якоба (в першоджерелі відсутні).
Також принцеса, перетворена в гуску, в оригіналі була дочкою могутнього чарівника, ворога чаклунки, який у фіналі повернув її до свого попереднього стану.