Якщо говорити про прибуткову роботу з опціонами та іншими фінансовими інструментами, необхідно розуміти, що в торгівлі немає стратегії «золотого Грааля».
Більшості трейдерів важко буде це прийняти, але це так. Пов'язано це з тим, що в світі є велика кількість трейдерів, кожен з яких є особистістю. Жоден із торгових планів не може бути однаково гарний відразу для всіх. Базисом для пошуку ідеальної стратегії служить внутрішні розуміння інвестором самого принципу торгівлі і свого місця в цьому процесі.
У ринку немає нічого більш постійного, ніж його мінливість, тому розглядаючи ті чи інші стратегії можна говорити тільки про можливості доходу.
Перш як заробити на опціонах, варто виділити 3 основні типи торгових стратегій:
- Агресивні стратегії. до яких відноситься покупка аутрайт «CALL» або «PUT».
- Консервативні стратегії. використовують принцип низького прибутку \ низького ризику. Такий підхід добре характеризує покрита продаж опціону кол. Застосування даної стратегії не вимагає від інвестора формування власної позиції по ринку. У разі, коли трейдер незначно помиляється, він все одно може залишитися з невеликим прибутком. Якщо ж прорахунок виявився вагомим, то і збиток буде критичним для депозиту.
- Третій тип ніяк не пов'язаний з вгадування напрямки руху. Тут панує нейтральний підхід. який дає можливість заробити на опціонах на тимчасової премії. Найкраще даний метод працює на довгих коридорних коливаннях ціни, коли тренд не може сформуватися. Яскравим прикладом буде продаж «стреддл» і пропорційні продажу опціонів «пут» і «кол».
Стратегії для заробітку на опціонах
Існують концепції, які об'єднують відразу декілька підходів, комбінуючи, наприклад, консервативні і нейтральні стратегії. Календарний бичачий або ведмежий спред традиційно є позицією без певного напряму. Така стратегія характеризується тим, що трейдер буде чекати від ринку руху тільки після експірації найближчого опціону.
Практично всі стратегії, зав'язані на експірації інструментів і зміна цін наступних контрактів, мають однаковий принцип роботи. Дохід в них формується за рахунок продажу таких контрактів. Згенерована прибуток буде компенсувати витрати на придбання далеких опціонів з цього ж інструменту. Отже, далекі опціони для трейдера коштуватимуть вже дешевше, і точка беззбитковості при вході набагато ближче, ніж при звичайній купівлі.
Найцікавіше, що більшість стратегій можуть бути реалізовані відразу декількома способами.
Приклад.
- Плюси і мінуси є у кожного підходу. У випадку з акціями, інвестор буде отримувати дивіденди. Якщо зростаючий рух почне нести затяжний характер, він може залишити паперу на довгострокову перспективу.
Більшість альтернативних позицій показують однакову динаміку. Купівля «стреддл» і метод зворотного хеджування (відкриття шорти по акціях і покупка опціону «кол») мають відповідну динаміку заробітку на опціонах (не плутати з бінарними опціонами). Якщо модифікувати описаний вище приклад, можна додати до Лонгу по акціях покупку опціону «кол». В такому випадку сформується позиція «стреддл» + лонг по базовому активу. Вона буде поєднувати два альтернативних варіанти, зберігаючи отримання дивідендів і наявність базового активу у вигляді акцій. Ризик в такій ситуації буде лише трохи вище звичайного (дорівнює вартості опціону «кол»).
Найголовніше в заробітку на опціонах - трейдер повинен розуміти два фактори: суть обраної ним стратегії (ті обставини, при яких він отримає прибуток) і своєю психологією (в якій ситуації тиск ринку для нього буде найменшим).
Можливість вибору, яким саме чином сформувати свій портфель, вирішує ключове питання підходу до торгівлі опціонами. Будь-якому ринковим підходом властивий ризик. Якби існував якийсь «Грааль», але він не підходив би цілям і можливостям трейдера, то цей «Грааль» був би марний. Незважаючи на це, не можна вибудовувати торговий план, спираючись тільки на інвестиційні цілі. Подібне прагнення дуже часто розбивається об сувору біржову дійсність. Робоча стратегія повинна являти собою синергію особистісних якостей трейдера і поточної ситуації на ринку. Навіть максимально консервативні стратегії по заробітку на опціонах можуть привести до втрат.
Приклад. Розберемо найконсервативнішу торгову стратегію з поділом капіталу 9 до 1. Якщо інвестор придбає на 90% портфеля пакет державних облігацій, а що залишилися 10% вкладе в торгівлю опціонами, то при втраті «опціонної» частини портфеля (навіть повністю) він отримає стабільний річний дохід, який перекриє його можливі збитки. З іншого боку, частина облігацій можуть реструктуризувати або зовсім оголосити по ним дефолт. Існує шанс, що тоді дохід від опціонів покриє витрати на консервативну частину.
Але досвідчений інвестор помітить
що завжди є варіант, коли дефолт по облігаціях відбудеться одночасно зі збитками від спекулятивної частини. Так, цей шанс не великий, але він існує. Так само, як і існує ризик банкрутства банку, де лежать депозити або фізичного руйнування орендних площ інвестора. Різниця в тому, що одна людина спокійно перенесе збитки на біржі (у випадку з дефолтом), інший залишиться задоволений компенсаціями після банкрутства банку (де він тримав депозит), а третій буде спокійно спати, не переживаючи про нерухомість (яка повільно, але вірно амортизується ).
Поділ по математичному очікуванню
З точки зору математичного очікування, на першому місці стоїть продаж опціонів як позицій «стреддл», так і односторонніх.
Шанс отримати прибуток тут дуже великий, проте складність даного підходу полягає в тому, що трейдер повинен дуже сильно відчувати ринок, щоб в умовах проданої волатильності не опинитися в необмеженій збитку. Згладити цей фактор може хоча б часткове покриття відкриваються позицій. Це дуже важка стратегія з психологічної точки зору.
На другому місці знаходиться концепція короткого збитку і необмеженого прибутку.
Тут прикладами служать як класичні «стреддл» позиції, так і різнобічні покупки опціонів «пут» і «кол». Залежно від бажання інвестора стратегію можна ускладнювати покупкою базового активу у вигляді акцій або ф'ючерсів. Основна ідея - збитки обмежувати, а прибутку давати відрости. Обмеженням в даній ситуації буде виступати не класичний стоп, а ціна опціону, яка закладена в ризики.
На останньому місці розташувалася стратегія торгівлі спредами.
Будується вона навколо покупки опціонів «в грошах» і «поза грошей». У більшій кількості купуються контракти «в грошах», щоб отримати більшу відсоткову прибуток, зменшуючи в той же час ризик втратити вкладені кошти. Основним мінусом є гнітюче вплив на позицію тимчасової премії, яка буде кожен раз згоряти перед експірації опціону. Шанси отримати як великі збитки, так і більший прибуток однакові, так що трейдер повинен буде кожен раз перегравати і ринок, і самого себе, заробляючи або до того, як премія зникне, або включати цей фактор у витрати.
Заробіток на опціонах - основні висновки
Незважаючи на те, що математичне очікування від стратегії буде позитивним, концепція може не підходити трейдеру, оскільки самі малоймовірні події мають тенденцію час від часу відбуватися. Теоретична прибуток також не показник придатності торгового плану. Визначальним параметром виступає ризик. Приступати до торгівлі інвестор може тільки в разі, якщо він готовий винести втрати при найгіршому розвитку подій.
(7 оцінок, середнє: 4,43). Оцініть, будь ласка, ми дуже старалися!